ما هو الوزن الزائد؟
الاستثمار الزائد هو أصل أو قطاع صناعي يشكل نسبة أعلى من المعتاد في محفظة استثمارية أو مؤشر. قد يختار المستثمر تخصيص جزء أكبر من المحفظة لقطاع يبدو واعدًا بشكل خاص، أو قد يقرر المستثمر زيادة الوزن في الأسهم والسندات الدفاعية في وقت تكون فيه الأسعار متقلبة.
يستخدم المحللون والمعلقون مصطلحي "زيادة الوزن" و"نقص الوزن" أيضًا في التوصيات لشراء أو تجنب استثمارات أو قطاعات معينة. على سبيل المثال، إذا كان من المتوقع زيادة أو تقليل الإنفاق الفيدرالي على الدفاع، فقد يوصي المحلل بأن يقوم المستثمر بزيادة الوزن أو نقص الوزن في الشركات المرتبطة بالدفاع.
بالإضافة إلى ذلك، يوصي العديد من المحللين بتصنيف "زيادة الوزن" للسهم الذي يعتقدون أنه سيتفوق على قطاعه في الأشهر القادمة. التصنيفات البديلة هي "وزن متساوٍ" (للمؤدين المتوسطين) أو "نقص الوزن" (للمؤدين دون المتوسط).
النقاط الرئيسية
- زيادة الوزن تعني استثمارًا كبيرًا في أصل معين أو نوع من الأصول أو قطاع داخل محفظة استثمارية.
- يشير مصطلح "زيادة الوزن" بدلاً من "الوزن المتساوي" أو "نقص الوزن" أيضًا إلى رأي المحلل بأن سهمًا معينًا سيتفوق على متوسط قطاعه خلال الأشهر الثمانية إلى الاثني عشر القادمة.
- قد يقوم مديرو المحافظ بزيادة وزن سهم أو قطاع معين إذا كانوا يعتقدون أنه سيؤدي بشكل جيد ويعزز العوائد الإجمالية.
فهم مفهوم زيادة الوزن في الاستثمار
بشكل دقيق، يشير مصطلح "زيادة الوزن" إلى وجود كمية زائدة من أصل معين في صندوق أو محفظة استثمارية مقارنة بالمؤشر المرجعي الذي يتبعه.
المؤشرات تكون موزونة. بمعنى أنها تتبع أداء مجموعة من الأسهم، حيث يمثل كل سهم نسبة مئوية من المؤشر تتغير وفقًا لتأثيره المتوقع على المؤشر ككل.
تُوزن صناديق الاستثمار المشتركة أيضًا، وقد يتم تخصيص نسبة معينة من الصندوق للنقد أو للسندات ذات العائد الثابت بهدف تقليل المخاطر الإجمالية. لهذا السبب، قد تختلف أداءات صناديق المؤشرات المشتركة بشكل طفيف عن بعضها البعض وعن المؤشر نفسه.
هدف مدير الصندوق هو تحقيق أو تجاوز المؤشر الذي يُقارن به. يمكن تحقيق ذلك من خلال زيادة الوزن أو تقليله لبعض أجزاء الكل.
مواكبة الاتجاهات
بخلاف ذلك، لا يوجد تعريف ثابت لزيادة الوزن. إنها ببساطة اختلاف عن المعيار، مهما كان ذلك. على سبيل المثال، قد يقوم مدير صندوق استثمار مشترك في التكنولوجيا العالمية الذي يتوقع تراجعًا في المستقبل بتحويل بعض الأصول، ليزيد الوزن على بعض الشركات الكبرى المستقرة الموجودة. قد يقوم مستثمر ذو محفظة متنوعة يتوقع تراجعًا بزيادة الوزن على السندات ذات الفائدة والأسهم التي تدفع أرباحًا.
يمكن أن يشير مصطلح "زيادة الوزن" أيضًا - بمعنى أكثر مرونة - إلى رأي المحلل بأن سهمًا معينًا سيتفوق على غيره في قطاعه أو في السوق. في هذا السياق، يُعتبر توصية بالشراء. عندما يقترح المحلل تقليل الوزن لأصل معين، فإنه يقول إنه يبدو أقل جاذبية في الوقت الحالي مقارنة بخيارات الاستثمار الأخرى.
الخروج عن المألوف
يسعى مديرو المحافظ إلى إنشاء محفظة متوازنة لكل مستثمر وتخصيصها وفقًا لتحمل المخاطر الفردي لذلك الشخص. على سبيل المثال، قد يكون من الأفضل للمستثمر الأصغر سنًا الذي لديه شهية معتدلة للمخاطر أن تكون محفظته مكونة من 60% في الأسهم و40% في السندات. إذا قرر نفس المستثمر بعد ذلك نقل 15% إضافية من الرصيد إلى الأسهم، فسيتم تصنيف المحفظة على أنها ذات وزن زائد في الأسهم.
يمكن أن يكون المحفظة الاستثمارية ذات وزن زائد في قطاع معين، مثل الطاقة، أو في دولة معينة. قد تكون ذات وزن زائد في فئة معينة، مثل الأسهم ذات النمو العدواني أو الأسهم ذات العائد المرتفع من الأرباح. في هذا السياق، يشير مصطلح "الوزن الزائد" عادةً إلى أن المحفظة تُقارن بمعيار محدد مسبقًا أو مؤشر قياسي.
المزايا والعيوب لزيادة الوزن في المحفظة الاستثمارية
الصناديق أو المحافظ المدارة بنشاط ستتخذ موقفًا زائدًا في أوراق مالية معينة إذا كان ذلك يساعدها في تحقيق عوائد أكبر. على سبيل المثال، قد يقوم مدير الصندوق بزيادة وزن ورقة مالية من النسبة الطبيعية البالغة 15% من المحفظة إلى 25%، في محاولة لزيادة عوائد المحفظة بشكل عام.
سبب آخر لزيادة وزن حصة في المحفظة هو التحوط أو تقليل المخاطر من مركز آخر ذو وزن زائد. يتضمن التحوط اتخاذ موقف معاكس أو متوازن للأوراق المالية ذات الصلة. الطريقة الأكثر شيوعًا للتحوط هي من خلال سوق المشتقات.
على سبيل المثال، إذا كنت تمتلك أسهمًا في شركة تُباع حاليًا بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد، يمكنك شراء خيار بيع (Put Option) لهذا السهم مع انتهاء صلاحية لمدة عام بسعر 10 دولارات. بعد عام، إذا كان السهم يُباع بأكثر من 10 دولارات، يمكنك ترك خيار البيع ينتهي دون استخدامه، وبالتالي تخسر فقط سعر الشراء. أما إذا كان السهم يُباع بأقل من 10 دولارات، يمكنك ممارسة خيار البيع والحصول على 10 دولارات مقابل أسهمك.
خطر التركيز الزائد على استثمار واحد هو أنه يمكن أن يقلل من التنويع العام لمحفظتهم. يمكن أن يؤدي تقليل التنويع إلى تعريض الحيازة لمخاطر سوق إضافية.
الإيجابيات
قد يزيد من مكاسب المحفظة، العوائد
التحوط ضد المراكز الزائدة الأخرى
السلبيات
يقلل من تنويع المحفظة الاستثمارية
يعرض المحفظة لمزيد من المخاطر بشكل عام
استخدام تصنيف "زيادة الوزن" في التقييمات والتوصيات
عندما يقوم محللو الأبحاث أو الاستثمار بتصنيف سهم على أنه "زيادة الوزن"، فإن ذلك يعكس رأيًا بأن الورقة المالية ستتفوق على أدائها في صناعتها أو قطاعها أو السوق بأكمله.
يشير تقييم المحلل بزيادة الوزن لسهم في قطاع التجزئة إلى أن السهم سيحقق أداءً أعلى من العائد المتوسط لقطاع التجزئة بشكل عام خلال الأشهر الثمانية إلى الاثني عشر القادمة.
التوصيات البديلة للوزن هي الوزن المتساوي أو الوزن المنخفض. الوزن المتساوي يعني أن من المتوقع أن يكون أداء الورقة المالية متماشياً مع المؤشر، بينما الوزن المنخفض يعني أن من المتوقع أن يتخلف أداء الورقة المالية عن المؤشر المعني.