ما هو الزيادة في العائد؟
الالتقاط، أو زيادة العائد، هو الفائدة الإضافية التي يحققها المستثمر من خلال بيع سند واحد وشراء آخر ذو عائد أعلى. إنها استراتيجية تداول يستخدمها كل من المستثمرين المحترفين وغير المحترفين.
النقاط الرئيسية
يُعتبر "البيك أب" أو "زيادة العائد" استراتيجية تداول يقوم فيها المستثمر ببيع سند وشراء آخر بعائد أعلى.
الفائدة الإضافية التي يحققها المشتري من خلال التخلي عن الأداة ذات العائد الأقل وشراء الأداة ذات العائد الأعلى تُعرف باسم "الربح الإضافي".
عندما ترتفع معدلات الفائدة، يمكن للمستثمرين تحقيق عائد أفضل من خلال التخلص من السندات القديمة وشراء سندات جديدة.
ولكن عندما تظل أسعار الفائدة ثابتة أو تنخفض، يمكن للمستثمرين تسجيل عائد أفضل فقط إذا قاموا بشراء السندات الموجودة بالفعل ذات الفائدة الأعلى بسعر أعلى، أو شراء سندات أكثر خطورة ذات عائد أعلى.
يتم تداول السندات في المقام الأول حتى يتمكن المستثمرون من الحصول على عائد إضافي، حيث يسعى المشاركون في السوق دائمًا للحصول على عوائد أعلى.
كيف يعمل تحقيق العائد
مع ارتفاع وانخفاض معدلات الفائدة بشكل عام، يزداد أو ينخفض العائد المدفوع على السندات. تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهات متعاكسة. إذا ارتفعت معدلات الفائدة، يمكن للمستثمرين تحقيق عائد أفضل، أو زيادة، عن طريق بيع سنداتهم القديمة وشراء سندات جديدة. بافتراض أن السندات الجديدة والقديمة تحمل نفس مستوى المخاطر، فإن المستثمر قد حسّن عائد الاستثمار دون تحمل أي مخاطر إضافية.
ومع ذلك، إذا كانت أسعار الفائدة ثابتة أو في انخفاض، فإن الطريقة الوحيدة لتحقيق زيادة هي شراء السندات الحالية ذات الفائدة الأعلى بعلاوة أو شراء السندات ذات المخاطر الأعلى التي تحمل عائدًا أعلى. في هذه الحالات، قد تتضمن استراتيجية الزيادة تكلفة أو مخاطرة. الفرصة للحصول على زيادة هي السبب الأكثر شيوعًا لتداول السندات.
مصطلح ذو صلة هو مبادلة زيادة العائد النقي. في هذه المعاملة، يتم تداول سند ذو عائد منخفض مقابل سند ذو عائد أعلى. يقبل المتداول مخاطرة أكبر من أجل تحقيق عائد أكبر.
اعتبارات خاصة
بالإضافة إلى العائد، هناك أيضًا أسباب أخرى لتداول السندات. أحد هذه الأسباب هو الترقية المتوقعة للتصنيف الائتماني لمصدر السندات، خاصة إذا كانت الترقية ستنقل السند من حالة السندات ذات العائد المرتفع (junk) إلى درجة الاستثمار. قد يقوم متداول السندات أيضًا بإجراء تداول دفاعي للائتمان للحد من تعرض المحفظة لمخاطر التخلف عن السداد، أو تداول دوران القطاع للاستفادة من الأداء المتوقع المتفوق في صناعة أو قطاع معين.
يستخدم المستثمرون أيضًا تداولات تعديل منحنى العائد لتغيير مدة السندات في محفظة استثمارية بناءً على التوقعات حول اتجاه أسعار الفائدة. عندما يتوقعون ارتفاع أسعار الفائدة، يرغبون في تقصير مدة محافظهم الاستثمارية. وعندما يتوقعون انخفاض أسعار الفائدة، يرغبون في إطالة مدة محافظهم الاستثمارية. في كلتا الحالتين، يهدف المتداولون إلى زيادة العائد.