ما هي احتمالات الحياد تجاه المخاطر؟
احتمالات الحياد تجاه المخاطر هي احتمالات للنتائج المستقبلية المحتملة معدلة وفقًا لـ المخاطر، والتي تُستخدم بعد ذلك لحساب القيم المتوقعة للأصول. بمعنى آخر، يتم شراء وبيع الأصول والأوراق المالية كما لو كانت الاحتمال الافتراضي العادل والوحيد لنتيجة ما هو الواقع، على الرغم من أن هذا ليس هو السيناريو الفعلي.
النقاط الرئيسية
- الاحتمالات المحايدة للمخاطر هي احتمالات النتائج المستقبلية المحتملة التي تم تعديلها لتأخذ في الاعتبار المخاطر.
- يمكن استخدام الاحتمالات المحايدة للمخاطر لحساب القيم المتوقعة للأصول.
- تُستخدم الاحتمالات المحايدة للمخاطر لتحديد الأسعار العادلة لأصل أو حيازة مالية.
- غالبًا ما تُستخدم فكرة احتمالات الحياد تجاه المخاطر في تسعير المشتقات المالية.
- أحد الافتراضات الرئيسية في حساب الاحتمالات المحايدة للمخاطر هو غياب التحكيم.
فهم الاحتمالات المحايدة للمخاطر
تُستخدم الاحتمالات المحايدة للمخاطر لمحاولة تحديد الأسعار العادلة الموضوعية لأصل أو أداة مالية. عند تقييم الاحتمال مع إزالة المخاطر من المعادلة، فإنها لا تلعب دورًا في النتيجة المتوقعة.
على النقيض من ذلك، إذا حاولت تقدير القيمة المتوقعة لذلك السهم بناءً على مدى احتمالية ارتفاعه أو انخفاضه، مع الأخذ في الاعتبار العوامل الفريدة أو ظروف السوق التي تؤثر على هذا الأصل المحدد، فإنك بذلك تدمج المخاطر في المعادلة، وبالتالي ستكون تنظر إلى الاحتمال الحقيقي أو الفعلي.
فائدة هذا النهج في تسعير المخاطر المحايدة هي أنه بمجرد حساب الاحتمالات المحايدة للمخاطر، يمكن استخدامها لتسعير كل أصل بناءً على العائد المتوقع له. تختلف هذه الاحتمالات النظرية المحايدة للمخاطر عن الاحتمالات الفعلية في العالم الحقيقي، والتي يُشار إليها أحيانًا بالاحتمالات الفيزيائية. إذا تم استخدام الاحتمالات في العالم الحقيقي، فسيكون من الضروري تعديل القيم المتوقعة لكل ورقة مالية وفقًا لملف المخاطر الفردي الخاص بها.
قد تفكر في هذا النهج كطريقة منظمة لتخمين السعر العادل والمناسب لأصل مالي من خلال تتبع اتجاهات الأسعار لأصول مشابهة ثم تقدير المتوسط للوصول إلى أفضل تخمين لديك. في هذا النهج، ستحاول تسوية التقلبات الشديدة في أي من طرفي الطيف، مما يخلق توازنًا يؤدي إلى نقطة سعر مستقرة ومتوازنة. ستقوم بشكل أساسي بتقليل النتائج السوقية العالية غير المعتادة المحتملة بينما تزيد من النتائج المنخفضة المحتملة.
اعتبارات خاصة
مصطلح "محايد المخاطر" يصف شهية المستثمر للمخاطر. المستثمرون المحايدون للمخاطر لا يهتمون بمخاطر الاستثمار. ومع ذلك، فإن المستثمرين الذين يتجنبون المخاطر لديهم خوف أكبر من فقدان المال.
يمكن أن يكون مصطلح "محايد للمخاطر" مضللاً في بعض الأحيان لأن بعض الناس قد يفترضون أنه يعني أن المستثمرين محايدون أو غير مهتمين أو غير مدركين للمخاطر، أو أن الاستثمار نفسه ليس له مخاطر (أو أن هناك مخاطر يمكن بطريقة ما القضاء عليها). ومع ذلك، لا يعني مصطلح "محايد للمخاطر" بالضرورة أن المستثمر غير مدرك للمخاطر؛ بل يعني أن المستثمر يفهم المخاطر ولكنه لا يأخذها في الاعتبار في قراره في الوقت الحالي.
يفضل المستثمر المحايد تجاه المخاطر التركيز على المكاسب المحتملة للاستثمار بدلاً من ذلك. عند مواجهة خيارين استثماريين، فإن المستثمر المحايد تجاه المخاطر سيأخذ بعين الاعتبار فقط مكاسب كل استثمار، بينما يختار التغاضي عن المخاطر المحتملة (حتى وإن كان قد يكون على دراية بالمخاطر الكامنة).
تطبيق احتمالية الحياد الخطر في المعادلات عند حساب تسعير الأدوات المالية ذات الدخل الثابت مفيد. وذلك لأنك تستطيع تسعير الورقة المالية بسعر تداولها عند استخدام مقياس الحياد الخطر. أحد الافتراضات الأساسية في حساب احتمالات الحياد الخطر هو غياب المراجحة. يُستخدم مفهوم احتمالات الحياد الخطر بشكل واسع في تسعير المشتقات المالية.