الاستحواذ المنخفض: ماذا يعني وكيف يعمل

ما هو الاستحواذ العكسي؟

عرض الاستحواذ بأسعار أقل هو عرض لشراء أو الاستحواذ على شركة عامة بسعر للسهم أقل من سعر السوق الحالي. يكون عرض الاستحواذ بأسعار أقل غير مرغوب فيه في الغالب ويحدث عادة عندما تكون الشركة المستهدفة في حالة ضائقة مالية شديدة أو تواجه مشكلة كبيرة أخرى تهدد بقاءها على المدى الطويل.

عادةً ما يحدث "الاستحواذ بأسعار منخفضة" فقط عندما يكون سهم الشركة تحت ضغط هبوطي. إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يصبح سعر الاستحواذ قريبًا أكثر من قيمة الشركة؛ وهذا هو السبب في أن المساهمين قد يقبلون العرض (حتى وإن كان أقل من القيمة السوقية).

النقاط الرئيسية

• العرض المنخفض هو عرض لشراء أو الاستحواذ على شركة عامة بسعر للسهم الواحد أقل من سعرها الحالي في السوق.
• الاستحواذ بأسعار منخفضة (Takeunder) يكون عادة غير مرغوب فيه ويحدث بشكل عام عندما تكون الشركة المستهدفة في ضائقة مالية شديدة.
• عادةً ما يحدث الاستحواذ بأسعار منخفضة فقط عندما يكون سهم الشركة تحت ضغط هبوطي؛ إذا استمر الاتجاه، فقد يصبح سعر الاستحواذ قريبًا أكثر مما تستحقه الشركة.

فهم عملية الاستحواذ بأسعار أقل من السوق

الاستحواذ السفلي هو عملية شراء شركة مشابهة للاستحواذ التقليدي في معظم النواحي، باستثناء سعر الشراء المحتمل، حيث أن الهدف من الاستحواذ التقليدي عادة ما يحصل على علاوة على سعر السوق من مقدم العرض المحتمل. على سبيل المثال، إذا تلقت شركة عرضًا للاستحواذ عليها بسعر 20 دولارًا للسهم الواحد بينما يتم تداول أسهمها بسعر 22 دولارًا، فسيُعتبر ذلك عرض استحواذ سفلي. لاحظ أنه في حالة الاستحواذ السفلي، من غير المحتمل أن يكون العرض بخصم كبير عن سعر السوق الحالي، حيث من غير المرجح أن يقوم مساهمو الشركة المستهدفة ببيع أسهمهم إذا كان العرض أقل بكثير من سعر السوق الحالي. ومع ذلك، قد تكون الشركة المستحوذة على علم بظروف سلبية قد تؤثر على الشركة المستهدفة (أو قد تكون بالفعل قيد التنفيذ) والتي لا يعرفها السوق.

يمكن للمساهمين الحاليين بيع أسهمهم بسعر السوق (الأعلى)، بدلاً من سعر العرض المنخفض.

قد ترفض الشركة المستهدفة محاولة الاستحواذ بسعر منخفض بشكل مباشر باعتبارها عرضًا منخفض القيمة، ولكن قد تعطي العرض الاعتبار اللازم إذا كانت تواجه تحديات لا يمكن التغلب عليها. قد يشمل ذلك ضائقة مالية شديدة، تآكل حاد في الحصة السوقية، تحديات قانونية، وما إلى ذلك. في مثل هذه الحالات، إذا كانت الشركة تعتقد أن فرص بقائها أفضل بكثير إذا تم الاستحواذ عليها بدلاً من الاستمرار ككيان مستقل، فقد توصي لمساهميها بقبول عرض الاستحواذ بسعر منخفض.

في معظم الحالات، ينشأ احتمال حدوث سيناريو الاستحواذ بأسعار منخفضة عندما يُعتبر الكيان لم يعد قابلاً للاستمرار. على الرغم من أن فريق الإدارة يمكنه أن يظهر بمظهر جيد، بل وحتى تأمين بعض التمويل المضاربي، فإن الاستحواذ يُعتبر الخيار الأفضل والأخير من جميع النواحي.