عرفني logo
التعهّدات للاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل
٥ دقائق
علم الدين زهران

التعهّدات للاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل

(التعهّدات للاستثمار الجماعي : Undertakings for Collective Investment الأوراق المالية القابلة للتحويل : Transferable Securities)
التعهّدات للاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل

ما هو UCITS؟

الإجراءات الجماعية للاستثمار في الأوراق المالية القابلة للتحويل (UCITS) هي الإطار التنظيمي للمفوضية الأوروبية لإدارة وبيع صناديق الاستثمار المشتركة. يمكن تسجيل صناديق UCITS وبيعها في أي بلد في الاتحاد الأوروبي باستخدام متطلبات تنظيمية موحدة وحماية للمستثمرين.

صندوق الاستثمار المشترك القابل للتحويل (UCITS) يشبه الصندوق المشترك في الولايات المتحدة. يتم تسجيلها في البلدان التي تنتمي إلى الاتحاد الأوروبي وتخضع للتنظيم من قبل الدول الأعضاء حيث يتم تسجيلها. تنشر المفوضية الأوروبية توجيهات منتظمة للسلطات التنظيمية الأعضاء لتتبعها لضمان أن تكون هذه الأدوات الاستثمارية متاحة وآمنة لمواطني الاتحاد الأوروبي.

تُعتبر صناديق UCITS استثمارات آمنة وذات تنظيم جيد. وهي شائعة في أوروبا وأمريكا الجنوبية وآسيا بين المستثمرين الذين يفضلون عدم الاستثمار في شركة عامة محدودة واحدة، بل يفضلون الاستثمار في صناديق وحدات متنوعة داخل بلدانهم.

وفقًا للمفوضية الأوروبية، فإنها تمثل حوالي 75% من جميع الاستثمارات الجماعية من قبل المستثمرين الصغار في أوروبا. يستخدم العديد من مقدمي صناديق الاستثمار المشترك تعبيرًا مثل "متوافق مع UCITS" كجزء من استراتيجيتهم التسويقية. وعلى الرغم من أن الصناديق تخضع للتنظيم في أوروبا، يمكن للمشترين من جميع أنحاء العالم الاستثمار في صناديق UCITS التابعة للاتحاد الأوروبي إذا سمحت بذلك قوانين الأوراق المالية في بلادهم.

النقاط الرئيسية

  • UCITS تعني التزامات الاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل.
  • إنه إطار تنظيمي يسمح ببيع صناديق الاستثمار المشتركة عبر الحدود لدول الاتحاد الأوروبي الأعضاء.
  • تم إنشاء UCITS بحيث يكون لدى المستثمرين الأفراد فرص استثمارية شفافة ومنظمة وعابرة للحدود.
  • تُعتبر صناديق UCITS استثمارات آمنة وذات تنظيم جيد، وهي شائعة بين العديد من المستثمرين الذين يتطلعون للاستثمار في جميع أنحاء أوروبا.

إصدارات UCITS

تستخدم إصدارات UCITS الأرقام الرومانية للإشارة إلى أحدث المراجعات. تم اعتماد أول توجيه UCITS في 20 ديسمبر 1985، لتسهيل العروض عبر الحدود لصناديق الاستثمار للمستثمرين الأفراد. في أوائل التسعينيات، تم تقديم مقترحات لتعديلات على التوجيه ولكن لم يتم اعتمادها بالكامل. وبالتالي، لا يوجد UCITS II.

في عام 2002، وبعد مناقشات بين الدول الأعضاء، تم اعتماد توجيهين جديدين. التوجيهان 2001/107/EC و2001/108/EC، المعروفان معًا باسم UCITS III، وسّعا نطاق الاستثمار لصناديق UCITS وخففا بعض القيود على صناديق المؤشرات.

تم اعتماد UCITS IV، أو التوجيه 2009/65/EC، الذي جلب تغييرات تقنية إضافية في يوليو 2011.

توجيه UCITS V، أو توجيه 2014/91/EU، الذي دخل حيز التنفيذ في مارس 2016، ينسق بين واجبات ومسؤوليات أمناء الصناديق ومتطلبات مكافآت مديري الصناديق مع تلك الخاصة بـ توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD).

دخلت UCITS VI، أو التوجيه 2021/2261/EC، حيز التنفيذ في 1 يناير 2023. يتطلب هذا التوجيه من UCITS تقديم ملخص للعناصر الرئيسية في كل صندوق. والأهم من ذلك، يجب أن يوضح هذا الملخص التكاليف والمخاطر والإمكانيات للعوائد. تُعرف هذه الملخصات بوثائق المعلومات الرئيسية (KID).

توجيهات UCITS

لا تحصل جميع التوجيهات على رقم إصدار أو تسمية. في بعض الأحيان، يتم دمج عدة توجيهات في أحدث إصدار مرقم. فيما يلي جميع التوجيهات المقترحة بعد عام 2009، مع ملخص قصير لنيتها:

  • التوجيه 2009/65/EC، 13 يوليو 2009 (UCITS IV): التوجيه الخاص بـ UCITS الذي تم تنفيذه بالكامل؛ ويتلقى تحديثات من خلال توجيهات أخرى.
  • التوجيه 2010/78/EU، 24 نوفمبر 2010: منح المزيد من السلطة للجهات التنظيمية المالية بعد الأزمة المالية الكبرى لعام 2008 وقام بتعديل قوانين الخدمات المالية المختلفة. لم يعد ساري المفعول.
  • التوجيه 2011/61/EU، 8 يونيو 2011: تم تنفيذ متطلبات مشتركة لمديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFM) في الاتحاد الأوروبي.
  • التوجيه 2013/14/EU، 21 مايو 2013: أنشأ سلطة المفوضية الأوروبية لاعتماد تدابير لتقليل اعتماد مديري الصناديق بشكل مفرط على التصنيفات الائتمانية عند اختيار الاستثمارات.
  • التوجيه 2014/91/EU، 23 يوليو 2014 (UCITS V): تم تنفيذ سياسات لضمان ممارسات سليمة وأقل خطورة تتعلق بالمكافآت، والأمناء، والعقوبات.
  • التوجيه (EU) 2019/1160، 20 يونيو 2019: تم تعديل 2009/65/EU لمعالجة القضايا التي تؤثر على التوزيع عبر الحدود لصناديق الاستثمار المشترك (UCITS) وصناديق الاستثمار البديلة.
  • التوجيه (EU) 2019/2034، 27 نوفمبر 2019: وضع إطارًا لضمان "الإشراف الاحترازي على شركات الاستثمار." بالإضافة إلى ذلك، قدم التوجيه إرشادات حول إدارة شركات الاستثمار بشكل أخلاقي وشجع على إنشاء آلية لتبادل المعلومات بين الدول الأعضاء.
  • التوجيه (EU) 2019/2162، 27 نوفمبر 2019: وضع إطارًا لإصدار السندات المغطاة في الاتحاد الأوروبي.
  • التوجيه (EU) 2021/2261، 15 ديسمبر 2021 (UCITS VI): وضع معايير لنشر المعلومات الأساسية حول UCITS.

ماذا يعني UCITS في الأسهم؟

الإطار التنظيمي للاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل (UCITS) هو إطار تنظيمي لصناديق الاستثمار المشتركة في الاتحاد الأوروبي (EU). وهو ينظم كيفية بيع وإدارة صناديق الاستثمار المشتركة.

ما هو الفرق بين UCITS و ETF؟

صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) المتوافق مع UCITS هو نوع من الصناديق التي تلتزم بإطار عمل UCITS للصناديق التي تُدار وتُؤسس في الاتحاد الأوروبي.

هل يمكن للمواطنين الأميركيين الاستثمار في UCITS؟

مثل العديد من الاستثمارات، يمكنك شراء صناديق UCITS من خلال وسيط يقدم هذه الخدمة. لا يمكن للمواطنين الأميركيين الاستثمار في صناديق UCITS دون استخدام وسيط معتمد.

ما هو الفرق بين UCITS وNon-UCITS؟

الصناديق غير المتوافقة مع UCITS لا تلتزم بإرشادات UCITS. من المحتمل أنها ليست مفتوحة النهاية وليست سائلة، وهو أحد المتطلبات الأكثر أهمية لكي يكون الصندوق متوافقًا مع UCITS.

الخلاصة

الإجراءات الخاصة بالاستثمار الجماعي في الأوراق المالية القابلة للتحويل هي إطار تنظيمي في الاتحاد الأوروبي يضع معايير يجب على الصناديق اتباعها. تُعتبر صناديق الاستثمار المشتركة والاستثمارات المماثلة التي تتبع هذه الإرشادات متوافقة مع UCITS، مما يعني أنها مصممة مع مراعاة المستثمرين الأفراد.

تم إنشاء المعايير لتزويد مواطني الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي بأدوات وفرص استثمارية تكون شفافة، ومنظمة بنفس الطريقة، ومتنوعة.

المصادر
[1]European Securities and Market Authority. ": Fund Management
[2]European Commission. ": Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities – Amended Directive (UCITS V): Frequently Asked Questions
[3]European Commission. ": Investment Funds: EU Laws and Initiatives Relating to Collective Investment Funds
[4]European Commission. ": Council Directive 85/611/EEC
[5]KPMG. ": UCITS: Where We Are Now
[6]The Committee of European Securities Regulators. ": CESR’s Advice to the European Commission on Clarification of Definitions Concerning Eligible Assets for Investments of UCITS
[7]EUR-Lex. ": Directive 2009/65/EC of the European Parliament and of the Council of 13 July 2009
[8]EUR-Lex. ": Directive 2014/91/EU of the European Parliament and of the Council of 23 July 2014
[9]EUR-Lex. ": Directive (EU) 2021/2261 of the European Parliament and of the Council of 15 December 2021
[10]EUR-Lex. ": Directive 2010/78/EU of the European Parliament and of the Council of 24 November 2010
[11]EUR-Lex. ": Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council of 8 June 2011
[12]EUR-Lex. ": Directive 2013/14/EU of the European Parliament and of the Council of 21 May 2013
[13]EUR-Lex. ": Directive (EU) 2019/1160 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019
[14]EUR-Lex. ": Directive (EU) 2019/2034 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019
[15]EUR-Lex. ": Directive (EU) 2019/2162 of the European Parliament and of the Council of 27 November 2019
#الاستثمار #صناديق الاستثمار المشتركة