ما هو توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD)؟
توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) هو لائحة من الاتحاد الأوروبي تنطبق على الاستثمارات البديلة، والتي كانت في الغالب غير خاضعة للرقابة قبل الأزمة المالية العالمية 2008-09. يحدد التوجيه معايير للتسويق حول جمع رأس المال الخاص، وسياسات المكافآت، ومراقبة المخاطر والإبلاغ، بالإضافة إلى المساءلة العامة.
الهدف الرئيسي من توجيه إدارة صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) هو حماية المستثمرين وكذلك تقليل بعض المخاطر النظامية التي يمكن أن تشكلها صناديق الاستثمار البديلة على الاتحاد الأوروبي واقتصاده.
النقاط الرئيسية
- توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) هو إطار تنظيمي ينطبق على صناديق التحوط المسجلة في الاتحاد الأوروبي، وصناديق الأسهم الخاصة، وصناديق الاستثمار العقاري.
- تم تنفيذ توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) لتنظيم الاستثمارات البديلة بشكل أفضل، والتي كانت إلى حد كبير غير خاضعة للرقابة قبل الأزمة المالية العالمية 2008-09.
- تهدف التوجيهات إلى حماية المستثمرين وكذلك تقليل بعض المخاطر النظامية التي يمكن أن تشكلها هذه الأنواع من الصناديق على الاتحاد الأوروبي واقتصاده.
كيف يعمل توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD)
كانت الأزمة المالية العالمية متجذرة في أدوات الاستثمار البديلة مثل الرهون العقارية عالية المخاطر. بعد أن ضربت الأزمة المالية العالمية، قامت الاتحاد الأوروبي بخطوة لتنظيم صناعة الاستثمار البديل، وخاصة صناديق التحوط، وصناديق العقارات، والأسهم الخاصة. بقيت العديد من هذه الأدوات غير منظمة إلى حد كبير على نطاق واسع وعالمي، وكانت تقريباً غير مراقبة في الاتحاد الأوروبي.
الاستثمارات البديلة مثل الأسهم الخاصة وصناديق التحوط كانت غير منظمة إلى حد كبير في الاتحاد الأوروبي قبل الأزمة المالية العالمية.
تم تنفيذ توجيه AIFMD في الاتحاد الأوروبي في عام 2013. ولكن بدلاً من تمرير اللوائح على الصناديق نفسها، يهدف التوجيه إلى تنظيم مديري الصناديق.
أي مدير يدير صندوقًا في الاتحاد الأوروبي يخضع لتنظيم AIFMD، بغض النظر عما إذا كان الصندوق مُنشأ داخل أو خارج حدود الاتحاد. كانت الصناديق المؤسسية التي تندرج تحت AIFMD خارج نطاق اللوائح المالية للاتحاد الأوروبي فيما يتعلق بالإفصاح والشفافية، بما في ذلك توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MIFID)، الذي يهدف إلى تعزيز الشفافية في أسواق الاتحاد المالية.
الأهداف الأساسية
لدى توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) هدفان رئيسيان.
أولاً وقبل كل شيء، تهدف إلى حماية المستثمرين من خلال تقديم امتثال أكثر صرامة حول كيفية وما يتم الكشف عنه من معلومات. يشمل ذلك تضارب المصالح، وملفات تعريف السيولة، وتقييم مستقل للأصول. تشير التوجيهات إلى أن صناديق الاستثمار البديلة مخصصة فقط للمستثمرين المحترفين، على الرغم من أن بعض الدول الأعضاء يمكنها اختيار جعل هذه الصناديق متاحة للمستثمرين الأفراد طالما تم تطبيق ضمانات إضافية على المستوى الوطني.
الهدف الثاني هو إزالة بعض المخاطر النظامية التي يمكن أن تشكلها هذه الصناديق على اقتصاد الاتحاد الأوروبي. لتحقيق ذلك، يفرض توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) أن تكون سياسات التعويض منظمة بطريقة لا تشجع على المخاطرة المفرطة، وأن يتم الإبلاغ عن الرافعة المالية إلى مجلس المخاطر النظامية الأوروبي (ERSB)، وأن تمتلك الصناديق أنظمة إدارة مخاطر قوية تأخذ السيولة بعين الاعتبار.
اعتبارات خاصة
الامتثال لتوجيهات AIFMD مطلوب للحصول على تصريح لبيع الخدمات المالية عبر سوق الاتحاد الأوروبي. نظرًا لأن الاتحاد الأوروبي لا يزال واحدًا من أغنى المناطق، فإن صناديق التحوط وصناديق الأسهم الخاصة تستثمر في أقسام الامتثال حتى في الوقت الذي تشتكي فيه من العبء وتصدر تحذيرات شديدة من معاناة المنافسة نتيجة لذلك.
بعض متطلبات توجيه مديري صناديق الاستثمار البديلة (AIFMD) تشمل: