روكا / صور جيتي.
ما هو الفخ القيمي؟
فخ القيمة هو سهم أو استثمار آخر يبدو جذابًا من حيث السعر لأنه تم تداوله عند مقاييس تقييم منخفضة، مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، أو نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P/CF)، أو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) لفترة طويلة.
فخ القيمة يجذب المستثمرين لأن الصفقة تبدو غير مكلفة مقارنة بمضاعفات التقييم التاريخية للسهم أو نظرائه في الصناعة أو مضاعف السوق السائد. يمكن أن ينخفض فخ القيمة أكثر بعد أن يقوم المستثمر بشراء الشركة.
النقاط الرئيسية
- الفخاخ القيمية هي استثمارات مضللة تتداول عند مستويات منخفضة وتقدم فرص شراء للمستثمرين.
- للاستثمار في فخ القيمة، غالبًا ما يكون السعر المنخفض مصحوبًا بفترات طويلة من المضاعفات المنخفضة.
- قد تكون الاستثمارات فخاخ قيمة إذا كانت الشركة تعاني من عدم استقرار مالي ولديها إمكانات نمو قليلة، مما يؤدي إلى مضاعفات منخفضة وإمكانات نمو محدودة.
مضاعفات منخفضة
عادةً ما تكون الشركة التي تتداول عند معدلات منخفضة للأرباح أو التدفق النقدي أو القيمة الدفترية لفترة طويلة تعاني من عدم الاستقرار. حتى إذا كان سعر السهم يبدو جذابًا، فإن بيانات الشركة وأساسياتها لا تلبي معايير المستثمرين.
شركة لا تعيد استثمار الأرباح في تحسينات مادية أو أبحاث أو تطوير أو عمليات أو التحكم في التكاليف قد تشير إلى فخ القيمة. إذا كان هناك العديد من التغييرات في القيادة، فقد يكون هذا تحذيرًا للمستثمرين. يمكن أن تقع شركة كانت تحقق أرباحًا متزايدة وسعر سهم صحي في وضع لا تستطيع فيه توليد الإيرادات والنمو.
التعرف على الفخاخ الاستثمارية
يمكن أن يكون تحديد الفخاخ الاستثمارية أمرًا صعبًا، ولكن يمكن لتحليل أساسي دقيق للسهم أن يكشف ما هو فخ وما هو فرصة استثمارية جيدة. إليك بعض الأمثلة على الفخاخ الاستثمارية المحتملة:
- شركة صناعية يتم تداول أسهمها بمعدل 10 أضعاف الأرباح خلال الأشهر الستة الماضية، مقارنة بمتوسطها الخمسي السابق الذي كان 15 ضعفًا.
- شركة إعلامية تراوحت قيمتها بين 6x-8x EV/EBITDA خلال الـ 12 شهرًا الماضية، مقارنة بمتوسطها على مدى السنوات العشر الماضية البالغ 12x.
- بنك أوروبي كانت تقييماته أقل من 0.75 ضعف السعر إلى القيمة الدفترية خلال العامين الماضيين، مقارنة بمتوسط ثماني سنوات يبلغ 1.20 ضعف.
من هم المستثمرون الأكثر عرضة لفخاخ القيمة؟
بعض المستثمرين في القيمة يكونون عرضة بشكل خاص لفخاخ القيمة لأنهم يبحثون عن الأساسيات ويتابعون الشركات قبل الاستثمار. قد يصبح من المغري لهم التغاضي عن مؤشرات الفشل عند مراقبة شركة لفترة من الوقت، متفائلين بأنها ستتعافى لأنها فعلت ذلك في الماضي.
ما هو فخ الأرباح الموزعة؟
فخ الأرباح الموزعة هو عندما تنخفض توزيعات الأرباح وسعر السهم بمرور الوقت بسبب نسب التوزيع العالية، أو مستويات الدين المرتفعة، أو الفرق بين الأرباح والنقد. هذه الحالات غالبًا ما تنتج عائدًا غير مدعوم ولكنه جذاب.
ما هو الفرق بين الاستثمار القيمي والاستثمار القيمي العميق؟
الاستثمار القيمي هو الاستثمار في الأسهم التي يكون سعرها أقل بكثير من قيمتها الجوهرية. الاستثمارات ذات القيمة العميقة هي عمليات شراء للأسهم الرخيصة حيث يتجاهل المستثمرون الجوانب النوعية للشركات الأساسية.
الخلاصة
تميل الفخاخ القيمية إلى تضليل المستثمرين للتداول عند مستويات منخفضة تبدو كفرص شراء. ومع ذلك، فإن السعر المنخفض غالبًا ما يكون مصحوبًا بفترات طويلة من مضاعفات منخفضة للبيانات الأساسية، مما يشير إلى أن الشركة تعاني من عدم استقرار مالي ولديها إمكانيات نمو قليلة.