ما هي العملة الضعيفة؟
العملة الضعيفة تشير إلى عملة دولة شهدت انخفاضًا في قيمتها مقارنةً بالعملات الأخرى. غالبًا ما يُعتقد أن العملات الضعيفة تعود لدول ذات أساسيات اقتصادية ضعيفة أو أنظمة حوكمة غير فعالة. قد يتم تشجيع العملة الضعيفة أيضًا من قبل دولة تسعى إلى تعزيز صادراتها في الأسواق العالمية.
النقاط الرئيسية
- يمكن أن تكون هناك العديد من العوامل المساهمة في ضعف العملة، لكن الأسس الاقتصادية للأمة عادة ما تكون السبب الرئيسي.
- قد تشجع الدول التي تعتمد على التصدير بشكل نشط على ضعف العملة من أجل تعزيز صادراتها.
- يمكن أن تضعف العملات أيضًا بسبب التدخلات المحلية والدولية.
- يمكن أن يكون ضعف أو قوة العملة ذاتي التصحيح في بعض الحالات.
فهم العملة الضعيفة
العملة الضعيفة هي التي تكون قيمتها أقل بشكل كبير مقارنة بالعملات العالمية الأخرى. يتم قياس هذه الضعف غالبًا من خلال سعر الصرف للعملة، مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. عندما ينخفض سعر الصرف، يُقال إن العملة تتراجع في قيمتها. في حين أن التقلبات قصيرة الأجل في قيمة العملة تعتبر طبيعية، فإن الانخفاضات المستمرة تشير إلى عملة ضعيفة.
أحد المؤشرات الرئيسية للعملة الضعيفة هو التضخم. يؤدي التضخم المرتفع إلى تآكل القوة الشرائية، مما يعني أن نفس المبلغ من المال يشتري كمية أقل من السلع والخدمات مع مرور الوقت. عندما يخرج التضخم عن السيطرة، يفقد المستثمرون الأجانب الثقة في العملة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمتها أكثر في الأسواق العالمية. ونتيجة لذلك، غالبًا ما تعاني البلدان التي تعاني من تضخم مرتفع من عملات أضعف، كما هو الحال في الحالات التاريخية مثل فنزويلا وزيمبابوي.
تلعب الاختلالات التجارية أيضًا دورًا كبيرًا في تحديد العملة الضعيفة. فعندما تستورد دولة أكثر مما تصدر، غالبًا ما تشهد ضعفًا في عملتها لأن الطلب على العملات الأجنبية (اللازمة لدفع ثمن الواردات) يتجاوز الطلب على عملتها الخاصة. هذا الاختلال يضع ضغطًا هبوطيًا على قيمة العملة.
يمكن أن توفر مرحلة ضعف مؤقتة في عملة رئيسية ميزة تسعيرية لمصدريها، ولكن يمكن أن تُمحى هذه الميزة بسبب قضايا نظامية أخرى.
أسباب ضعف العملات
بدأنا الحديث عن بعض الأسباب التي قد تؤدي إلى ضعف بعض العملات. وتشمل المزيد من الجوانب التي قد تفسر حدوث ذلك:
- عدم الاستقرار السياسي: يمكن أن يؤدي عدم الاستقرار أو عدم اليقين السياسي إلى نقص في ثقة المستثمرين، مما ينتج عنه هروب رأس المال وتقليل الاستثمار الأجنبي. عندما يرى المستثمرون أن دولة ما غير مستقرة، فإنهم غالبًا ما يسحبون استثماراتهم وينقلون أصولهم إلى عملات أكثر استقرارًا. هذا التدفق الخارجي لرأس المال يضعف العملة مع انخفاض الطلب عليها.
- العجز التجاري: يحدث العجز التجاري عندما تستورد دولة ما سلعًا وخدمات أكثر مما تصدر، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على العملات الأجنبية لدفع ثمن هذه الواردات. هذا الطلب المتزايد على العملات الأجنبية يضع ضغطًا هبوطيًا على قيمة العملة المحلية.
- أسعار الفائدة: يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المنخفضة إلى انخفاض قيمة العملة لأنها تقلل من العوائد على الاستثمارات المقومة بتلك العملة. قد يبحث المستثمرون عن عوائد أعلى في أماكن أخرى عن طريق سحب أموالهم من بعض البلدان ذات الفائدة المنخفضة.
- الصدمات الخارجية: يمكن أن تؤثر الصدمات الخارجية مثل الكوارث الطبيعية، الأحداث الجيوسياسية، أو التغيرات المفاجئة في أسعار السلع العالمية على قيمة العملة. هذه الصدمات يمكن أن تعطل الاستقرار الاقتصادي، تؤثر على موازين التجارة، أو تغير من معنويات المستثمرين.
تأثيرات العملة الضعيفة
تؤثر العملة الضعيفة على الميزان التجاري للدولة من خلال تغيير الأسعار النسبية للواردات والصادرات. عندما تضعف العملة، ترتفع تكلفة استيراد السلع لأن هناك حاجة إلى المزيد من العملة المحلية لشراء المنتجات الأجنبية. يمكن أن يؤدي هذا الارتفاع في أسعار الواردات إلى زيادة التكاليف على الشركات والمستهلكين، مما قد يتسبب في التضخم. على سبيل المثال، إذا ضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، ستحتاج الشركات اليابانية إلى إنفاق المزيد من الين لشراء المواد الخام المسعرة بالدولار، مما يمكن أن يؤدي إلى زيادة تكاليف الإنتاج وارتفاع الأسعار للمستهلكين.
من ناحية أخرى، تجعل العملة الضعيفة صادرات البلد أكثر تنافسية في الأسواق العالمية. فعندما تنخفض قيمة العملة المحلية، تصبح أسعار السلع والخدمات المسعرة بتلك العملة أرخص للمشترين الأجانب. على سبيل المثال، خلال الفترة من 2015 إلى 2016، ساعد انخفاض قيمة اليوان الصيني في جعل الصادرات الصينية أكثر جاذبية للمشترين الدوليين.
بينما قد ترتفع الصادرات، يمكن أن يؤدي ارتفاع تكلفة الواردات إلى حدوث اختلالات تجارية إذا كانت الدولة تعتمد بشكل كبير على السلع المستوردة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لفترة طويلة من ضعف العملة أن تؤدي إلى تآكل ثقة المستثمرين. على سبيل المثال، واجهت تركيا وضعًا تجاريًا صعبًا في عام 2018 عندما انهارت قيمة الليرة التركية، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الواردات والتضخم، مما أرهق المستهلكين المحليين والشركات التي تعتمد على السلع المستوردة.
كيف تتعامل البنوك المركزية مع العملات الضعيفة
تلعب البنوك المركزية الدور الأساسي في استقرار وتقوية العملات الضعيفة من خلال سياسات نقدية متنوعة. واحدة من الأدوات الرئيسية المتاحة لها هي تعديل معدلات الفائدة. من خلال زيادة معدلات الفائدة، يمكن للبنوك المركزية جذب الاستثمارات الأجنبية حيث توفر المعدلات الأعلى عوائد أفضل على الاستثمارات المقومة بالعملة المحلية.
استراتيجية أخرى تستخدمها البنوك المركزية هي التدخل المباشر في العملة. يتضمن ذلك شراء أو بيع عملتها الخاصة في أسواق الصرف الأجنبي للتأثير على قيمتها. عندما تكون العملة ضعيفة، قد يقوم البنك المركزي ببيع الاحتياطيات الأجنبية وشراء عملته الخاصة لزيادة الطلب ورفع قيمتها. مثال بارز على هذا النهج حدث في عام 2011 عندما تدخل بنك اليابان في أسواق العملات لإضعاف الين.
تستخدم البنوك المركزية أيضًا أدوات السياسة النقدية مثل التيسير الكمي وإدارة احتياطيات النقد الأجنبي لمعالجة ضعف العملات. يتضمن التيسير الكمي شراء الأوراق المالية الحكومية أو الأصول المالية الأخرى لضخ السيولة في الاقتصاد، مما يمكن أن يخفض معدلات الفائدة ويحفز النشاط الاقتصادي.
بالإضافة إلى هذه التدابير، غالبًا ما تقوم البنوك المركزية بتوضيح سياساتها ونواياها للسوق بشكل واضح. على سبيل المثال، في عام 2020، قدمت التوجيهات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي بشأن الحفاظ على معدلات فائدة منخفضة وضوحًا للمستثمرين، مما ساعد في إدارة تقلبات الدولار الأمريكي خلال حالة عدم اليقين الاقتصادي التي تسبب بها جائحة كوفيد-19.
أمثلة على العملات الضعيفة
يمكن أن تضعف العملات أيضًا من خلال التدخلات المحلية والدولية. كما أُشير سابقًا، فإن تخفيض الصين لقيمة اليوان في عام 2015 جاء بعد فترة طويلة من القوة. يمكن أن يكون لفرض العقوبات تأثير فوري على عملة بلد ما. فقد أضعفت العقوبات الروبل الروسي في عام 2018، لكن الضربة الحقيقية جاءت في عام 2014 عندما انهارت أسعار النفط وضم شبه جزيرة القرم مما جعل الدول الأخرى في حالة توتر عند التعامل مع روسيا في الأعمال والسياسة.
ربما يكون المثال الأكثر إثارة للاهتمام هو مصير الجنيه البريطاني عندما اقترب موعد بريكست. كان الجنيه البريطاني (GBP) عملة مستقرة، ولكن التصويت على مغادرة الاتحاد الأوروبي وضع الجنيه في مسار متقلب للغاية، حيث شهد ضعفه بشكل عام مع تقدم عملية المغادرة ببطء.
كيف يعمل العجز في الميزانية؟
يحدث العجز في الميزانية عندما تنفق الحكومة أموالاً أكثر مما تجمع. يمكن أن يكون ذلك نتيجة لاقتصاد متدهور، أو ركود اقتصادي، أو معدلات بطالة مرتفعة. تجمع الحكومة ضرائب أقل عندما يكون المواطنون يعملون ويكسبون أقل.
لماذا قامت الصين بخفض قيمة عملتها؟
كان يُعتقد أن اقتصاد الصين كان يعاني قبل أن تقوم بخفض قيمة عملتها في عام 2015. قيل إن هذه الخطوة اتخذت لإعادة تنشيط صادرات البلاد. كان اقتصاد الصين يعتمد بشكل كبير على الصادرات في ذلك الوقت. تم تخفيض العملة مقابل الدولار الأمريكي.
ما مدى قوة الدولار الأمريكي؟
ارتفعت قوة الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا في عام 2022، لكنها ضعفت بحلول نهاية أغسطس 2023. في ذلك الوقت، كان أضعف من الجنيه الإسترليني واليورو.
الخلاصة
يمكن أن تكون قوة أو ضعف العملة ذاتية التصحيح. هناك حاجة إلى كمية أكبر من العملة الضعيفة عند شراء نفس الكمية من السلع المسعرة بعملة أقوى. سترتفع معدلات التضخم مع استيراد الدول للسلع من دول ذات عملات أقوى. قد يؤدي الخصم في العملة في النهاية إلى زيادة الصادرات وتحسين الاقتصاد المحلي إذا لم تكن هناك مشكلات نظامية تضعف العملة.
على النقيض من ذلك، قد يؤدي النمو الاقتصادي المنخفض إلى الانكماش ويصبح خطرًا أكبر لبعض الدول. قد يؤجل المستهلكون الإنفاق وقد تؤجل الشركات الاستثمار عندما يبدأون في توقع انخفاضات منتظمة في الأسعار. يبدأ هنا دورة ذاتية الاستمرار من تباطؤ النشاط الاقتصادي، وهذا سيؤثر في النهاية على الأسس الاقتصادية التي تدعم العملة الأقوى.