ما هو الطوق ذو التكلفة الصفرية؟
استراتيجية "Zero Cost Collar" هي شكل من أشكال استراتيجية الخيارات التي تحد من خسائرك. لتنفيذها، تقوم ببيع خيار شراء قصير الأجل وشراء خيار بيع طويل الأجل بحيث تلغي أسعارهما بعضها البعض. الجانب السلبي لهذه الاستراتيجية هو أن الأرباح تكون محدودة إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي.
النقاط الرئيسية
- تُستخدم استراتيجية "Zero Cost Collar" للتحوط ضد التقلبات في أسعار الأصول الأساسية.
- تتضمن استراتيجية "Zero Cost Collar" بيع خيار شراء قصير وشراء خيار بيع طويل، مما يضع حداً أقصى وأدنى للأرباح والخسائر للأصل الأساسي.
- قد لا يكون ناجحًا دائمًا لأن الأقساط أو أسعار الأنواع المختلفة من الخيارات لا تتطابق دائمًا.
فهم استراتيجية الطوق بدون تكلفة
استراتيجية الطوق بدون تكلفة تتضمن إنفاق المال على جزء من الاستراتيجية، مما يعوض التكلفة التي يتكبدها الجزء الآخر. إنها استراتيجية خيارات وقائية تُنفذ بعد أن تحقق مركزك الطويل في الأسهم مكاسب كبيرة.
لإنشاء المركز، تستخدم الأسهم التي تمتلكها، وتشتري وضعية حماية، وتبيع خيار شراء مغطى. تشمل الأسماء الأخرى لهذه الاستراتيجية خيارات بدون تكلفة، وعكس المخاطر على الأسهم، وأغلفة التحوط.
لتنفيذ استراتيجية "Zero Cost Collar"، تقوم بشراء خيار بيع "Put" خارج نطاق المال (مما يجبر البائع على شراء الأصل الأساسي عند السعر المحدد) وفي نفس الوقت تبيع خيار شراء "Call" خارج نطاق المال (على أمل أن يقوم المشتري بشراء الأصل الأساسي عند السعر المحدد) مع نفس تاريخ الانتهاء.
على سبيل المثال، تخيل أنك اشتريت سهمًا بسعر 100 دولار. بعد شهر واحد، كان يتم تداوله بسعر 120 دولارًا للسهم. تريد تأمين بعض الأرباح، لذلك تشتري خيار بيع مع سعر تنفيذ (strike price) يبلغ 115 دولارًا بسعر 0.95 دولار وتبيع خيار شراء مع سعر تنفيذ يبلغ 124 دولارًا بسعر 0.95 دولار. من حيث الدولارات، سيكلف خيار البيع 0.95 دولار × 100 سهم لكل عقد = 95.00 دولار. خيار الشراء سيخلق ائتمانًا بقيمة 0.95 دولار × 100 سهم لكل عقد، وهو نفس المبلغ 95.00 دولار. لذلك، فإن التكلفة الصافية لهذه الصفقة هي صفر، وقد قمت بتأمين الأرباح.
سعر الشراء
السعر
سعر التنفيذ
النتيجة
خيار الشراء (Call Option)
٩٥ دولار (دائن)
\