المركز الطويل: التعريف، الأنواع، المثال، الإيجابيات والسلبيات

ما هي الوضعية الطويلة؟

يشير مصطلح المركز الطويل إلى ما يشتريه المستثمر عندما يقوم بشراء ورقة مالية أو مشتق مالي مع توقع أن يرتفع في قيمته.

النقاط الرئيسية

• يشير مصطلح "الشراء" أو "المركز الطويل" إلى شراء أصل مع التوقع بزيادة قيمته، وهو ما يعكس موقفًا تفاؤليًا.
• تشير المراكز الطويلة في عقود الخيارات إلى أن الحامل يمتلك الأصل الأساسي.
• الموقف الطويل هو عكس الموقف القصير.
• في الخيارات، يمكن أن يشير مصطلح "الشراء" إما إلى الملكية المباشرة لأصل أو إلى كونك حاملًا لخيار على الأصل.
• أن تكون في وضعية شراء طويلة الأجل في استثمار في الأسهم أو السندات هو قياس للوقت.

فهم الموقف الطويل

يمكن للمستثمرين إنشاء مراكز طويلة في الأوراق المالية مثل الأسهم أو صناديق الاستثمار المشتركة أو العملات، أو حتى في المشتقات مثل الخيارات والعقود الآجلة. الاحتفاظ بمركز طويل يعكس وجهة نظر صعودية. المركز الطويل هو عكس المركز القصير (المعروف أيضًا ببساطة باسم "القصير").

غالبًا ما يُستخدم مصطلح "المركز الطويل" في سياق شراء عقد الخيارات. يمكن للمتداول أن يحتفظ إما بخيار شراء طويل أو خيار بيع طويل، وذلك بناءً على التوقعات للأصل الأساسي لعقد الخيارات.

على سبيل المثال، المستثمر الذي يأمل في الاستفادة من حركة سعرية صاعدة في أحد الأصول سيقوم بـ "الشراء" على خيار الشراء. يمنح خيار الشراء لحامله الخيار لشراء الأصل الأساسي بسعر معين. وعلى العكس، المستثمر الذي يتوقع انخفاض سعر الأصل سيكون لديه خيار البيع — ويحتفظ بالحق في بيع الأصل بسعر معين.

أنواع المراكز الطويلة

في الواقع، "long" هو مصطلح استثماري يمكن أن يحمل معانٍ متعددة اعتمادًا على السياق الذي يُستخدم فيه. المعنى الأكثر شيوعًا لـ "long" يشير إلى طول الفترة الزمنية التي يتم فيها الاحتفاظ بالاستثمار. ومع ذلك، فإن المصطلح "long" يحمل معنى مختلفًا عند استخدامه في عقود الخيارات والعقود الآجلة.

مركز طويل الأجل في الاحتفاظ بالاستثمار

الاستثمار في الأسهم أو السندات عن طريق الشراء هو الممارسة الأكثر تقليدية في أسواق رأس المال، خاصة بالنسبة للمستثمرين الأفراد. في استثمار المراكز الطويلة، يقوم المستثمر بشراء أصل ويمتلكه مع توقع أن يرتفع سعره. عادةً ما لا يكون لدى هذا المستثمر خطة لبيع الورقة المالية في المستقبل القريب. وعند الإشارة إلى الاحتفاظ بالأسهم، التي لديها ميل طبيعي للارتفاع، يمكن أن يشير مصطلح "طويل" إلى قياس للوقت بالإضافة إلى النية الصعودية.

توقع أن الأصول ستزداد قيمتها على المدى الطويل—استراتيجية الشراء والاحتفاظ—يعفي المستثمر من الحاجة إلى مراقبة السوق باستمرار أو توقيت السوق، ويتيح الوقت لتحمل التقلبات الحتمية. بالإضافة إلى ذلك، التاريخ يقف إلى جانب المستثمر، حيث أن سوق الأسهم يزداد قيمته بشكل حتمي مع مرور الوقت.

بالطبع، هذا لا يعني أنه لا يمكن أن تحدث انخفاضات حادة تؤدي إلى تدمير المحفظة على طول الطريق، والتي يمكن أن تكون كارثية إذا حدثت مباشرة قبل أن يخطط المستثمر للتقاعد أو كان بحاجة إلى تصفية ممتلكاته لسبب ما. يمكن أن يكون السوق الهابط المطول أيضًا مشكلة، حيث إنه غالبًا ما يفضل البائعين على المكشوف وأولئك الذين يراهنون على الانخفاضات.

أخيرًا، الاستثمار طويل الأجل بمعنى الملكية المباشرة يعني أن كمية كبيرة من رأس المال تكون مرتبطة، مما قد يؤدي إلى فقدان فرص أخرى.

عقود الخيارات للمراكز الطويلة

فيما يتعلق بعقود الخيارات، فإن الموقف الطويل هو الذي يستفيد من ارتفاع سعر الورقة المالية الأساسية. يشمل ذلك أن تكون في موقف طويل للخيارات (calls) أو في موقف قصير للخيارات (puts).

عندما يشتري المتداول أو يحتفظ بعقد خيارات شراء من كاتب الخيارات، يكون في وضعية شراء، بسبب القوة التي يمتلكها في القدرة على شراء الأصل. المستثمر الذي يكون في وضعية شراء لعقد خيار شراء هو الذي يشتري خيار الشراء مع توقع أن قيمة الورقة المالية الأساسية ستزداد. يعتقد حامل خيار الشراء في الوضعية الطويلة أن قيمة الأصل ترتفع وقد يقرر ممارسة خياره لشرائه قبل تاريخ انتهاء الصلاحية.

لكن ليس كل متداول يحتفظ بمركز طويل يعتقد أن قيمة الأصل ستزداد. يمكن للمتداول الذي يمتلك الأصل الأساسي في محفظته ويعتقد أن القيمة ستنخفض أن يشتري عقد خيار بيع. لا يزال لديهم مركز طويل لأن لديهم القدرة على بيع الأصل الأساسي الذي يحتفظون به في محفظتهم. يعتقد حامل خيار البيع الطويل أن سعر الأصل سينخفض. يحتفظون بالخيار على أمل أن يتمكنوا من بيع الأصل الأساسي بسعر مناسب قبل انتهاء الصلاحية.

كما ترى، يمكن أن تعبر المراكز الطويلة في عقد الخيارات عن شعور صعودي أو هبوطي اعتمادًا على ما إذا كان العقد الطويل هو خيار بيع (put) أو خيار شراء (call).

على النقيض من ذلك، فإن الموقف القصير في عقد الخيارات لا يمتلك السهم أو الأصل الأساسي الآخر، بل يقوم باقتراضه مع توقع بيعه ثم إعادة شرائه بسعر أقل.

عقود العقود الآجلة الطويلة

يمكن للمستثمرين والشركات أيضًا الدخول في عقد آجل طويل أو عقد مستقبلي للتحوط ضد تحركات الأسعار السلبية. يمكن للشركة استخدام التحوط الطويل لتثبيت سعر شراء لسلعة تحتاجها في المستقبل. تختلف العقود المستقبلية عن الخيارات في أن حامل العقد ملزم بشراء أو بيع الأصل الأساسي. ليس لديهم خيار ولكن يجب عليهم إتمام هذه الإجراءات.

افترض أن مصنع المجوهرات يعتقد أن سعر الذهب على وشك الارتفاع في المدى القصير. يمكن للشركة الدخول في عقد آجل طويل مع موردها للذهب لشراء الذهب بعد ثلاثة أشهر من المورد بسعر 1,300 دولار. بعد ثلاثة أشهر، سواء كان السعر أعلى أو أقل من 1,300 دولار، فإن الشركة التي لديها مركز طويل في العقود الآجلة للذهب ملزمة بشراء الذهب من المورد بالسعر المتفق عليه في العقد وهو 1,300 دولار. من جهته، يكون المورد ملزمًا بتسليم السلعة المادية عند انتهاء العقد.

المضاربون يقومون أيضًا بشراء العقود الآجلة عندما يعتقدون أن الأسعار سترتفع. هم لا يرغبون بالضرورة في الحصول على السلعة الفعلية، حيث إنهم مهتمون فقط بالاستفادة من حركة الأسعار. قبل انتهاء الصلاحية، يمكن للمضارب الذي يحمل عقدًا آجلًا طويل الأجل بيع العقد في السوق.

إيجابيات وسلبيات الموقف الطويل

الإيجابيات

• يثبت السعر

• يحد من الخسائر

• يتماشى مع الأداء التاريخي للسوق

السلبيات

• يعاني من تغييرات الأسعار المفاجئة/الحركات قصيرة الأجل

• قد تنتهي الصلاحية قبل تحقيق الفائدة.

مثال على مركز شراء طويل الأجل

على سبيل المثال، لنفترض أن جيم يتوقع أن ترتفع قيمة شركة مايكروسوفت (MSFT) ويقوم بشراء 100 سهم منها لمحفظته. لذلك يُقال إن جيم "يمتلك" 100 سهم من MSFT.

الآن، دعونا نعتبر خيار شراء بتاريخ 17 نوفمبر على شركة Microsoft (MSFT) بسعر تنفيذ $75 وقسط $1.30. إذا كان جيم لا يزال متفائلًا بشأن السهم، فقد يقرر شراء أو الدخول في خيار شراء واحد على MSFT—حيث يعادل الخيار الواحد 100 سهم—بدلاً من شراء الأسهم مباشرة كما فعل في المثال السابق.

عند انتهاء الصلاحية، إذا كانت أسهم MSFT تتداول فوق سعر التنفيذ بالإضافة إلى القسط المدفوع (75 دولار + 1.30 دولار)، سيقوم جيم بممارسة حقه في الشراء على خياره الطويل لشراء 100 سهم من MSFT بسعر 75 دولار. يجب على كاتب عقد الخيارات - الموقف القصير - الذي اشتراه جيم أن يبيعه 100 سهم بسعر 75 دولار.

لا يعني اتخاذ مركز طويل دائمًا أن المستثمر يتوقع الربح من حركة صعودية في سعر الأصل أو الورقة المالية. في حالة خيار البيع، يكون الاتجاه النزولي في سعر الورقة المالية مربحًا للمستثمر.

لنفترض أن مستثمرة أخرى، جين، لديها حاليًا مركز طويل في أسهم مايكروسوفت (MSFT) بعدد 100 سهم في محفظتها، لكنها الآن تتوقع انخفاضًا في السعر. لذا، تأخذ مركزًا طويلًا في خيار بيع واحد. يتم تداول خيار البيع بسعر 2.15 دولار وله سعر تنفيذ يبلغ 75 دولارًا ومن المقرر أن ينتهي في 17 نوفمبر.

في وقت انتهاء الصلاحية، إذا انخفض سعر MSFT إلى ما دون سعر التنفيذ مطروحًا منه القسط المدفوع (75 دولارًا - 2.15 دولار)، ستقوم جين بتفعيل خيار البيع الطويل لبيع 100 سهم من MSFT بسعر التنفيذ البالغ 75 دولارًا. في هذه الحالة، يجب على كاتب الخيار شراء أسهم جين بالسعر المتفق عليه وهو 75 دولارًا، حتى لو كانت الأسهم تتداول بأقل من ذلك في السوق المفتوحة.

أين يمكن استخدام المركز الطويل؟

يمكن للمستثمرين إنشاء مراكز طويلة الأجل في الأوراق المالية مثل الأسهم، أو صناديق الاستثمار المشتركة، أو أي أصل أو ورقة مالية أخرى. في الواقع، "طويل" هو مصطلح استثماري يمكن أن يكون له معانٍ متعددة اعتمادًا على السياق الذي يُستخدم فيه. الاحتفاظ بمركز طويل الأجل يعكس وجهة نظر متفائلة في معظم الحالات باستثناء خيارات البيع.

ما الفرق بين الصفقة الطويلة والصفقة القصيرة؟

المركز القصير هو عكس المركز الطويل، حيث يحقق أرباحًا عندما تنخفض أسعار الأوراق المالية.