"فهم المتأخرات المالية وأهميتها في الأسهم الممتازة"

تعريف المتأخرات

مبلغ على قرض، أو أسهم ممتازة تراكمية، أو أي أداة ائتمان متأخرة. يُشار إلى المتأخرات أيضًا باسم "arrears".

فهم المتأخرات المالية

في حالة الأرباح الموزعة المفضلة، إذا لم تقم الشركة بدفع الأرباح الموزعة لمساهميها، فإن دخل الأرباح هذا يتراكم. وهذا يعني أنه في المستقبل، يجب دفع المتأخرات للمساهمين المفضلين قبل أن يتم دفع أي أرباح موزعة على الأسهم العادية.

تحدث الأرباح الموزعة المتأخرة عندما تفشل الشركة في تحقيق أرباح كافية لدفع الأرباح الموزعة المضمونة للمساهمين المفضلين. وغالبًا ما يُشار إلى هذه الأرباح غير المدفوعة باسم "الأرباح الموزعة المفضلة المحذوفة".

لكي تُعتبر الأرباح الموزعة غير المدفوعة كأرباح متأخرة، يجب أن تكون هذه الأرباح لنوع من الأسهم الممتازة التي تتمتع بما يُسمى بميزة "التراكمية". تسمح الأسهم الممتازة التراكمية بتراكم أي أرباح موزعة ممتازة غير معلنة من الفترات السابقة وتوزيعها بشكل تفضيلي في الفترات اللاحقة، قبل أي أرباح جديدة وأرباح الأسهم العادية.

خذ مثالاً على شركة اتصالات لديها أسهم ممتازة تراكمية مع مبلغ توزيعات سنوية قدره 20,000 دولار. إذا كانت هذه الشركة قد حذفت التوزيعات خلال السنوات الخمس الماضية، فإن هناك 100,000 دولار من التوزيعات المتأخرة. وبالتالي، لكي تتمكن الشركة من دفع أي دخل توزيعات للمساهمين العاديين، يجب عليها أولاً دفع 120,000 دولار لمساهمي الأسهم الممتازة المتأخرة، والذي يتم حسابه عن طريق جمع 100,000 دولار من التوزيعات السابقة المستحقة، بالإضافة إلى مبلغ توزيعات الأسهم الممتازة للسنة الحالية البالغ 20,000 دولار.

نقطة يجب ملاحظتها: على عكس الأسهم الممتازة، فإن أي توزيعات أرباح مفقودة للأسهم العادية تُعتبر ببساطة "مفقودة" وبالتالي تُعتبر غير قابلة للاسترداد. ولكن يتمتع حاملو الأسهم العادية بمزايا لا يحصل عليها حاملو الأسهم الممتازة. على سبيل المثال، إذا وصل حاملو الأسهم العادية إلى نسبة معينة من الملكية في شركة عامة، فإنهم يحصلون على حقوق التصويت، ويحق لهم المشاركة في القرارات التجارية الكبرى مثل انتخاب أعضاء مجلس الإدارة، والتأثير على نشاطات الاندماج والاستحواذ، والمشاركة في طرح المنتجات الجديدة.

من ناحية أخرى، بينما لا يتمتع حاملو الأسهم الممتازة بحقوق التصويت - حتى إذا حصلوا على حصة ملكية في الشركة المصدرة - فإنهم يستفيدون من مزايا أخرى، مثل الحصول على مطالبات أعلى على أصول الشركة مقارنة بحاملي الأسهم العادية، في حالات الإفلاس. علاوة على ذلك، فإن توزيعات الأرباح لحاملي الأسهم الممتازة تتصرف مثل السندات، حيث تكون مقفلة بمعدلات ثابتة - وهي خاصية جذابة للمستثمرين الأكثر تحفظًا تجاه المخاطر.