كيف تعمل توزيعات الأرباح؟
الأرباح الموزعة هي النسبة المئوية من أرباح الشركة التي تُدفع للمساهمين كحصتهم من الأرباح. تُدفع الأرباح الموزعة عادةً بشكل ربع سنوي، ويتم تحديد المبلغ من قبل مجلس الإدارة بناءً على أحدث أرباح الشركة.
يمكن دفع الأرباح النقدية أو توزيع أسهم إضافية. عندما تعلن الشركة عن توزيع أرباح، ستعلن أيضًا عن تاريخ الدفع الذي سيتم فيه إيداع الأرباح في حسابات المساهمين.
عائد الأرباح للسهم هو مقدار الأرباح المدفوعة لكل سهم ويُعبر عنه كنسبة مئوية من سعر سهم الشركة، مثل 2.5%.
ليس كل الشركات تدفع أرباحًا لحاملي الأسهم العادية. (حاملو الأسهم الممتازة مضمون لهم الحصول على دفعة أرباح محددة.)
النقاط الرئيسية
- الأرباح الموزعة هي توزيع لأرباح الشركة على المساهمين المؤهلين.
- يتم تحديد مدفوعات وأرباح الأسهم من قبل مجلس إدارة الشركة.
- العديد من الشركات لا تدفع أرباح الأسهم وبدلاً من ذلك تحتفظ بأرباحها ليتم استثمارها مرة أخرى في الشركة.
فهم الأرباح الموزعة
يجب أن تتم الموافقة على الأرباح الموزعة من قبل المساهمين من خلال حقوق التصويت. على الرغم من أن الأرباح النقدية شائعة، يمكن أيضًا توزيع الأرباح على شكل أسهم.
تقوم العديد من صناديق الاستثمار المشتركة والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) أيضًا بدفع توزيعات الأرباح.
تُعتبر الأرباح الموزعة مكافأة تُدفع للمساهمين مقابل استثمارهم في الشركة، وعادةً ما تُدفع من الأرباح الصافية للشركة. تستمر بعض الشركات في دفع الأرباح الموزعة حتى عندما لا تبرر أرباحها هذه النفقات. إن وجود سجل ثابت في دفع الأرباح الموزعة يجعل الأسهم أكثر جاذبية للمستثمرين.
من يحصل على الأرباح وكيف؟
يحق لحملة الأسهم العادية في الشركات التي تدفع أرباحًا الحصول على توزيع للأرباح طالما أنهم يمتلكون الأسهم قبل تاريخ توزيع الأرباح السابق. هذا التاريخ هو في الأساس تاريخ قطع لتحديد مستحقي دفع الأرباح عندما تنتقل الأسهم من يد إلى أخرى.
يتم دفع الأرباح وفقًا لجدول زمني يحدده مجلس الإدارة. قد يتم دفعها شهريًا أو ربع سنويًا أو سنويًا. على سبيل المثال، تقوم شركة وول مارت (WMT) ويونيلفر (UL) بدفع أرباح ربع سنوية منتظمة.
يمكن للشركات أيضًا إصدار توزيعات أرباح خاصة غير متكررة، سواء بشكل فردي أو بالإضافة إلى توزيعات الأرباح المجدولة. أعلنت شركة United Bancorp Inc. عن توزيع أرباح خاصة بقيمة 15 سنتًا للسهم الواحد في 23 فبراير 2023.
الشركات التي تدفع الأرباح
الشركات الكبيرة والمستقرة التي تحقق أرباحًا متوقعة غالبًا ما تكون الأفضل في دفع الأرباح. الشركات في القطاعات الصناعية التالية تحافظ على سجل منتظم لدفع الأرباح:
- المواد الأساسية
- النفط والغاز
- البنوك والمؤسسات المالية
- الرعاية الصحية والأدوية
- المرافق العامة
الشركات التي تتخذ شكل شراكات محدودة رئيسية (MLPs) وصناديق الاستثمار العقاري (REITS) ملزمة بإجراء توزيعات محددة على مساهميها.
قد تقوم الصناديق أيضًا بإصدار دفعات أرباح منتظمة كما هو مذكور في أهدافها الاستثمارية.
من لا يدفع توزيعات الأرباح؟
الشركات الشابة سريعة النمو مثل تلك الموجودة في قطاعات التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية قد لا تدفع أرباحًا منتظمة لأنها قد تكون في المراحل الأولى من التطوير وتحتفظ بجميع أرباحها لأغراض البحث والتطوير، وتوسيع الأعمال، والأنشطة التشغيلية.
يميل المستثمرون إلى التغاضي عن عدم وجود توزيعات أرباح إذا كان سعر سهم الشركة ينمو بسرعة.
ليس من المستغرب أنه بمجرد أن تبدأ الشركة في دفع الأرباح، تجد صعوبة في تقليل أو تعليق هذه المدفوعات. يُنظر إلى ذلك على أنه علامة على انخفاض الأرباح، ناهيك عن فقدان الدخل للمساهمين.
تواريخ الأرباح المهمة
تتبع توزيعات الأرباح ترتيبًا زمنيًا للأحداث، وتعتبر التواريخ المرتبطة بها مهمة لتحديد أي من المساهمين مؤهلون لتلقي دفعة الأرباح.
كيف تؤثر توزيعات الأرباح على سعر سهم الشركة؟
سيتغير سعر سهم الشركة ليعكس دفع الأرباح.
على سبيل المثال، شركة يتم تداول أسهمها بسعر 60 دولارًا للسهم تعلن عن توزيع أرباح بقيمة 2 دولار. عندما تصبح الأخبار علنية، قد يرتفع سعر السهم بمقدار 2 دولار ليصل إلى 62 دولارًا.
قد يتم تداول السهم بسعر 63 دولارًا قبل يوم عمل واحد من تاريخ توزيع الأرباح السابق. في تاريخ توزيع الأرباح السابق، يتم تعديله بمقدار 2 دولار ويبدأ التداول بسعر 61 دولارًا في بداية جلسة التداول في تاريخ توزيع الأرباح السابق، لأن أي شخص يشتري في تاريخ توزيع الأرباح السابق لن يحصل على الأرباح الموزعة.
لماذا تدفع الشركات الأرباح؟
يشتري العديد من المستثمرين الأسهم من أجل توزيعات الأرباح بدلاً من إمكانيات نمو سعر السهم. تُعتبر بعض الشركات الناجحة بشكل استثنائي مثل شركة كوكاكولا محبوبة أكثر من قبل المستثمرين بسبب توزيعات أرباحها المستقرة بدلاً من إمكانيات نمو السعر.
غالبًا ما يتوقع المساهمون توزيعات الأرباح كجزء من حصتهم في أرباح الشركة. تعكس توزيعات الأرباح بشكل إيجابي على الشركة وتساعد في الحفاظ على ثقة المستثمرين.
يمكن أن يشير إعلان توزيع أرباح عالي القيمة إلى أن الشركة تعمل بشكل جيد وقد حققت أرباحًا جيدة. ولكن قد يفسر البعض ذلك على أنه إشارة إلى أن الشركة ليس لديها الكثير من المشاريع الجديدة التي يمكن أن تولد عوائد أفضل في المستقبل. فهي تستخدم أموالها لدفع المساهمين بدلاً من إعادة استثمارها في النمو.
شركة لها تاريخ طويل في دفع الأرباح الموزعة وتعلن عن تخفيض أو إلغاء لأرباحها الموزعة تشير إلى وجود مشكلة. قامت شركة AT&T Inc. بتخفيض أرباحها السنوية إلى النصف لتصل إلى 1.11 دولار في الأول من فبراير 2022، وانخفضت أسهمها بنسبة 4% في ذلك اليوم.
ومع ذلك، فإن خفض الأرباح الموزعة لا يعني بالضرورة أخبارًا سيئة. قد يكون لدى إدارة الشركة خطة لاستثمار الأموال في مشروع ذو عائد مرتفع يمكن أن يزيد من العوائد للمساهمين على المدى الطويل.
توزيعات أرباح صناديق الاستثمار المشتركة
تختلف الأرباح الموزعة من قبل الصناديق عن الأرباح الموزعة من قبل الشركات. تستخدم الصناديق مبدأ القيمة الصافية للأصول (NAV)، والذي يعكس تقييم ممتلكاتها أو سعر الأصول التي يمتلكها الصندوق في محفظته.
لا ينبغي تفسير توزيعات الأرباح المنتظمة على أنها أداء متميز للصندوق. على سبيل المثال، قد يقوم صندوق يستثمر في السندات بدفع توزيعات أرباح شهرية لأنه يتلقى فائدة شهرية على ممتلكاته التي تحمل فائدة، ويقوم ببساطة بنقل الدخل من الفائدة بالكامل أو جزئيًا إلى مستثمري الصندوق.
صندوق الاستثمار في الأسهم يدفع الأرباح من الأرباح التي يحصل عليها من العديد من الأسهم الموجودة في محفظته أو عن طريق بيع حصة معينة من الأسهم وتوزيع مكاسب رأس المال.
هل توزيعات الأرباح غير ذات أهمية؟
جادل الاقتصاديان ميرتون ميلر وفرانكو موديلياني بأن سياسة توزيع الأرباح للشركة غير ذات صلة ولا تؤثر على سعر أسهمها أو تكلفة رأس المال الخاصة بها.
قد يكون المساهم غير مبالٍ بسياسة توزيع الأرباح للشركة، خاصة إذا تم استخدام الأرباح لشراء المزيد من الأسهم. إذا تم اعتبار توزيع الأرباح غير كافٍ، يمكن للمستثمر بيع الأسهم لتوليد النقد.
في كلتا الحالتين، ستظل قيمة الاستثمار في الشركة والنقد الذي يحتفظون به كما هي. وبالتالي، يستنتج ميلر وموديلياني أن الأرباح الموزعة ليست ذات أهمية، ولا ينبغي للمستثمرين أن يهتموا بسياسة توزيع الأرباح للشركة لأنهم يمكنهم إنشاء أرباحهم الخاصة بشكل اصطناعي.
هذا الجدال لم يقنع العديد من المستثمرين الذين يعتبرون الأرباح الموزعة حافزًا استثماريًا جذابًا.
كيفية شراء الاستثمارات التي تدفع توزيعات الأرباح
المستثمرون الذين يبحثون عن استثمارات في الأرباح الموزعة لديهم عدة خيارات، بما في ذلك الأسهم، وصناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
نموذج خصم الأرباح أو نموذج نمو جوردون يمكن أن يساعد المستثمرين في اختيار الأسهم الفردية. تعتمد هذه التقنيات على تدفقات الأرباح المستقبلية المتوقعة لتقييم الأسهم.
لمقارنة عدة أسهم بناءً على أدائها في دفع الأرباح، يمكن للمستثمرين استخدام عامل عائد الأرباح، الذي يقيس الأرباح كنسبة مئوية من السعر السوقي الحالي لسهم الشركة.
كيفية قياس الأرباح الموزعة
يمكن اقتباس معدل الأرباح من حيث المبلغ بالدولار الذي يتلقاه كل سهم كـ أرباح لكل سهم (DPS).
بالإضافة إلى عائد الأرباح، هناك مقياس أداء مهم آخر لتقييم العوائد الناتجة عن استثمار معين وهو عامل العائد الإجمالي. يأخذ هذا الرقم في الاعتبار الفائدة، والأرباح، وزيادات سعر السهم، إلى جانب مكاسب رأس المال الأخرى.
الضرائب هي اعتبار مهم آخر عند الاستثمار في أرباح الأسهم. يفضل المستثمرون في الشرائح الضريبية العالية غالبًا الأسهم التي تدفع أرباحًا إذا كانت ولايتهم القضائية تسمح بضرائب صفرية أو أقل نسبيًا على الأرباح. على سبيل المثال، تفرض اليونان وسلوفاكيا ضرائب أقل على دخل الأرباح للمساهمين، بينما تكون أرباح الأسهم معفاة من الضرائب في هونغ كونغ.
كم مرة يتم توزيع الأرباح على المساهمين؟
عادةً ما يتم توزيع الأرباح على المساهمين بشكل ربع سنوي، على الرغم من أن بعض الشركات قد تدفع الأرباح نصف سنويًا. يمكن استلام المدفوعات نقدًا أو كإعادة استثمار في أسهم الشركة.
ما هو مثال على توزيعات الأرباح؟
إذا قرر مجلس إدارة الشركة إصدار توزيعات أرباح سنوية بنسبة 5% لكل سهم، وكانت قيمة أسهم الشركة 100 دولار، فإن توزيعات الأرباح تكون 5 دولارات. وإذا تم إصدار توزيعات الأرباح كل ربع سنة، فإن كل توزيع يكون 1.25 دولار.
لماذا تعتبر الأرباح الموزعة مهمة؟
تشير توزيعات الأرباح إلى أن الشركة لديها تدفق نقدي مستقر وتحقق أرباحًا. كما أنها توفر للمستثمرين دخلاً متكررًا.
قد تساعد توزيعات الأرباح أيضًا في توفير نظرة ثاقبة على القيمة الجوهرية للشركة.
تقدم العديد من الدول أيضًا معاملة ضريبية تفضيلية للأرباح الموزعة، حيث تعتبرها دخلاً معفى من الضرائب.
الخلاصة
يُنظر إلى توزيعات الأرباح من قبل العديد من المستثمرين كعلامة على أن الشركة تحقق أرباحًا جيدة، والأهم من ذلك، أنها مستعدة لمشاركتها مع مستثمريها.
ليس كل الشركات تدفع أرباحًا، وليس كل المستثمرين يهتمون بها. إذا كنت تهتم بذلك، ابحث عن أفضل الأسهم التي تدفع أرباحًا لأموالك.