ما هو انتشار الشراء الرأسي (Bull Vertical Spread)؟
يتطلب انتشار الشراء الرأسي (bull vertical spread) الشراء والبيع المتزامن للخيارات بأسعار تنفيذ مختلفة، ولكن من نفس الفئة وتاريخ الانتهاء.
النقاط الرئيسية
- استراتيجية انتشار رأسي صاعد هي استراتيجية خيارات تُستخدم عندما يتوقع المستثمر ارتفاعًا معتدلًا في سعر الأصل الأساسي.
- تتضمن استراتيجيات الفروق الرأسية الصاعدة شراء وبيع الخيارات في نفس الوقت لنفس الأصل وبنفس تاريخ الانتهاء ولكن بأسعار تنفيذ مختلفة.
- تأتي فروق الأسعار الرأسية الصاعدة في نوعين: فروق أسعار الشراء الصاعدة، التي تستخدم خيارات الشراء، وفروق أسعار البيع الصاعدة، التي تستخدم خيارات البيع.
فهم استراتيجيات الانتشار الرأسي الصاعد
استراتيجية "السبريد الرأسي الصاعد" هي استراتيجية خيارات يستخدمها المستثمرون الذين يشعرون بأن سعر السوق لأصل معين سيرتفع، ولكنهم يرغبون في تحديد المخاطر المرتبطة بتوقع غير صحيح. يمكن مقارنتها مع السبريد الرأسي الهابط.
هناك نوعان من استراتيجيات الفروق الرأسية الصاعدة—الشراء (call) والبيع (put). يتضمن الفارق الرأسي الصاعد للشراء شراء وبيع خيارات الشراء، بينما يتضمن الفارق الرأسي للبيع شراء وبيع خيارات البيع.
يبدو أن الجزء الصاعد يستفيد من الحركة الصعودية، بينما يصف الجزء العمودي وجود نفس تاريخ الانتهاء. وبالتالي، يسعى انتشار العمودي الصاعد إلى الربح من حركة صعودية في الأمان الأساسي. الميزة الحقيقية لانتشار العمودي هي أن الجانب السلبي محدود.
المستثمرون الذين يتوقعون ارتفاع قيمة أصل معين يمكنهم استخدام السبريد الرأسي. يتضمن ذلك شراء خيار بسعر تنفيذ أقل وبيع خيار بسعر تنفيذ أعلى، بغض النظر عما إذا كان سبريد شراء أو بيع. تُستخدم سبريدات الشراء الصاعدة للاستفادة من حدث أو حركة كبيرة في الأصل الأساسي.
من بين النوعين من استراتيجيات الفروق الرأسية الصاعدة، يتضمن الفارق الرأسي الصاعد للخيارات شراء خيار شراء داخل المال وبيع خيار شراء خارج المال. يُفضل استخدامها عندما تكون التقلبات منخفضة.
ثم هناك استراتيجية "السبريد الرأسي للشراء" (bull put vertical spread)، والتي تتضمن بيع خيار بيع (put) خارج نطاق المال وشراء خيار بيع آخر خارج نطاق المال ولكن أبعد عن السعر الأساسي. تُستخدم هذه الأنواع من الاستراتيجيات بشكل أفضل عندما يكون التقلب مرتفعًا.
السبريدات الرأسية للخيارات الشرائية (Call) والخيارات البيعية (Put)
الربح الأقصى لاستراتيجية "bull call vertical spread" هو الفرق بين أسعار التنفيذ لعقود الشراء (call) مطروحًا منه صافي القسط المدفوع للعقود. يتم حساب نقطة التعادل بإضافة سعر التنفيذ لعقد الشراء الطويل (long call) إلى صافي المبلغ المدفوع للعقود.
بالنسبة لاستراتيجية "السبريد الرأسي للشراء" (bull put vertical spread)، سيحصل المستثمر على دخل من الصفقة، وهو العائد من بيع خيار البيع ذو السعر الأعلى مطروحًا منه تكلفة شراء خيار البيع ذو السعر الأدنى. الحد الأقصى للمبلغ الذي يمكن تحقيقه في استراتيجية "السبريد الرأسي للشراء" يأتي من الصفقة الافتتاحية. يتم حساب نقطة التعادل عن طريق طرح العائد المستلم من خيار البيع المباع من سعر التنفيذ لخيار البيع القصير.
مثال على انتشار رأسي صاعد
قد يرغب مستثمر يتطلع إلى المراهنة على ارتفاع سعر سهم في الدخول في استراتيجية "bull vertical call spread". يقوم المستثمر بشراء خيار على شركة ABC. يتم تداول الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم الواحد. يشتري المستثمر خيارًا داخل نطاق المال بسعر تنفيذ 45 دولارًا مقابل 4 دولارات ويبيع خيار شراء خارج نطاق المال بسعر تنفيذ 55 دولارًا مقابل 3 دولارات.
عند انتهاء الصلاحية، يتم تداول سعر سهم شركة ABC عند 49 دولارًا. في هذه الحالة، سيقوم المستثمر بممارسة خيار الشراء الخاص به، حيث يدفع 45 دولارًا ثم يبيع بسعر 49 دولارًا، محققًا ربحًا قدره 4 دولارات. الخيار الذي باعه ينتهي بلا قيمة. الربح البالغ 4 دولارات من بيع السهم، بالإضافة إلى العلاوة البالغة 3 دولارات وخصم العلاوة المدفوعة البالغة 4 دولارات، يترك ربحًا صافياً قدره 3 دولارات للفرق.