ما هو تخصيص رأس المال؟
تخصيص رأس المال يتعلق بالمكان والطريقة التي يقرر فيها الرئيس التنفيذي (CEO) للشركة إنفاق الأموال التي كسبتها الشركة. يعني تخصيص رأس المال توزيع واستثمار الموارد المالية للشركة بطرق تزيد من كفاءتها وتحقق أقصى قدر من الأرباح.
يسعى إدارة الشركة إلى تخصيص رأس المال بطرق تولد أكبر قدر ممكن من الثروة لمساهميها. يعتبر تخصيص رأس المال عملية معقدة، وغالبًا ما يعتمد نجاح أو فشل الشركة على قرارات تخصيص رأس المال التي يتخذها الرئيس التنفيذي. يجب على الإدارة النظر في جدوى خيارات الاستثمار المتاحة، وتقييم التأثيرات المحتملة لكل منها على الشركة، وتخصيص الأموال الإضافية بشكل مناسب وبطريقة تحقق أفضل النتائج العامة للشركة.
فهم تخصيص رأس المال
الأرباح الأكبر من المتوقع والتدفقات النقدية الإيجابية، على الرغم من كونها مرغوبة، غالبًا ما تضع المدير التنفيذي في موقف محير، حيث قد يكون هناك العديد من الخيارات الاستثمارية التي يجب تقييمها. بعض الخيارات لتخصيص رأس المال يمكن أن تشمل إعادة النقد للمساهمين عبر توزيعات الأرباح، إعادة شراء الأسهم، إصدار توزيعات أرباح خاصة، أو زيادة ميزانية البحث والتطوير (R&D). بدلاً من ذلك، قد تختار الشركة الاستثمار في مبادرات النمو، والتي يمكن أن تشمل الاستحواذ والنفقات المتعلقة بالنمو العضوي.
بغض النظر عن الطريقة التي يختارها الرئيس التنفيذي لتخصيص رأس المال، فإن الهدف الرئيسي هو تعظيم حقوق المساهمين (SE)، والتحدي يكمن دائمًا في تحديد أي من هذه التخصيصات سيحقق الفوائد الأكبر.
أمثلة على تخصيص رأس المال
حدد الحائزان على جائزة نوبل فرانكو موديلياني وميرتون ميلر العائد على الاستثمار (ROI) كمساهم رئيسي في قيمة المساهمين. يمكن للشركة زيادة العائد على الاستثمار من خلال تحسين الربحية واختيار استثمار أموالها بحكمة. لقياس مدى كفاءة الشركة في تحويل رأس المال إلى أرباح، يجب النظر إلى العائد على رأس المال المستثمر (ROIC).
في ديسمبر 2015، أكد نيل ويليامز، المدير المالي السابق في شركة Intuit Inc. (NASDAQ: INTU)، على أهمية اتباع نهج منضبط في تخصيص رأس المال للشركة. شمل هذا النهج إدارة الإنفاق الداخلي مثل البحث والتطوير، والاستثمار في عمليات الاستحواذ، وإعادة الأموال إلى المساهمين. كما كشف ويليامز أن العائد المرجعي لشركة Intuit هو 15% على مدى فترة خمس سنوات.