الأسهم الممتازة التراكمية: التعريف، كيفية عملها، ومثال

ما هو السهم الممتاز التراكمي؟

الأسهم الممتازة التراكمية هي نوع من الأسهم الممتازة التي تحتوي على بند ينص على أنه إذا تم تفويت أي دفعات أرباح في الماضي، يجب دفع الأرباح المستحقة لحملة الأسهم الممتازة التراكمية أولاً. يتم ذلك قبل أن يتمكن حاملو الأسهم الممتازة الأخرى وحاملو الأسهم العادية من تلقي دفعات الأرباح. تُعرف الأسهم الممتازة التراكمية أيضًا باسم الأسهم الممتازة التراكمية.

النقاط الرئيسية

• الأسهم الممتازة التراكمية هي نوع من الأسهم الممتازة التي تحتوي على بند يلزم الشركة بدفع جميع الأرباح الموزعة، بما في ذلك تلك التي تم تفويتها سابقًا، لحملة الأسهم الممتازة التراكمية.
• يجب دفع هذه الفئة من المساهمين قبل الفئات الأخرى من مساهمي الأسهم الممتازة وقبل مساهمي الأسهم العادية.
• يختلف السهم الممتاز التراكمي عن السهم الممتاز غير التراكمي، حيث لا يتم إصدار أي أرباح مؤجلة أو غير مدفوعة؛ إذا لم تكن هناك أرباح موزعة في ربع أو سنة معينة، فإن المساهمين ببساطة يفوتون الفرصة.

فهم الأسهم الممتازة التراكمية

الأسهم الممتازة التراكمية هي نوع من الأسهم الممتازة؛ حيث تتميز الأسهم الممتازة عادةً بعائد توزيعات ثابت يعتمد على القيمة الاسمية للسهم. يتم دفع هذا العائد في فترات محددة، عادةً كل ثلاثة أشهر، لحاملي الأسهم الممتازة. يتم تقييم الأسهم الممتازة بطريقة مشابهة للسندات. تُعتبر عائدات السندات التزامًا، بينما تُعتبر عائدات الأسهم الممتازة أصلًا. بالإضافة إلى ذلك، يتمتع حاملو السندات بأولوية في المطالبة بأصول الشركة.

المدفوعات الفائتة والأسهم الممتازة التراكمية

عندما تواجه الشركة مشاكل مالية ولا تستطيع الوفاء بجميع التزاماتها، قد تقوم بتعليق توزيعات الأرباح والتركيز على دفع النفقات الخاصة بالأعمال وسداد الديون. عندما تتجاوز الشركة هذه المشاكل وتبدأ في دفع توزيعات الأرباح مرة أخرى، لا يمتلك حاملو الأسهم الممتازة العادية أي حقوق في استلام أي توزيعات أرباح فائتة. تُعرف هذه الأسهم الممتازة العادية أحيانًا بالأسهم الممتازة غير التراكمية.

على النقيض من ذلك، سيحصل حاملو الأسهم الممتازة التراكمية على جميع مدفوعات الأرباح المتأخرة قبل أن يتلقى حاملو الأسهم الممتازة أي دفعة. في الأساس، يتعين على حاملي الأسهم العادية الانتظار حتى يتم دفع جميع أرباح الأسهم الممتازة التراكمية قبل أن يحصلوا على أي مدفوعات أرباح مرة أخرى. لهذا السبب، غالبًا ما يكون للأسهم الممتازة التراكمية معدل دفع أقل من الأسهم الممتازة غير التراكمية التي تعتبر أكثر خطورة قليلاً.

مثال على كيفية عمل الأسهم الممتازة التراكمية

على سبيل المثال، تصدر شركة أسهمًا ممتازة تراكمية بقيمة اسمية تبلغ 10,000 دولار ومعدل دفع سنوي بنسبة 6%. يتباطأ الاقتصاد؛ ولا تستطيع الشركة سوى دفع نصف الأرباح الموزعة وتدين لحامل الأسهم الممتازة التراكمية بمبلغ 300 دولار لكل سهم. في العام التالي، يصبح الاقتصاد أسوأ ولا تستطيع الشركة دفع أي أرباح موزعة على الإطلاق؛ وبالتالي تدين لحامل الأسهم بمبلغ 900 دولار لكل سهم.

في السنة الثالثة، يشهد الاقتصاد ازدهارًا، مما يسمح للشركة باستئناف توزيع الأرباح. يجب دفع 900 دولار المتأخرة لحملة الأسهم الممتازة التراكمية بالإضافة إلى توزيع الأرباح الحالي البالغ 600 دولار. بمجرد أن يتلقى جميع حملة الأسهم التراكمية 1,500 دولار المستحقة لكل سهم، يمكن للشركة النظر في دفع الأرباح لفئات أخرى من المساهمين.

عامل المخاطرة للأسهم الممتازة التراكمية

نظرًا لأن ميزة التراكم تقلل من مخاطر الأرباح للمستثمرين، يمكن عادةً تقديم الأسهم الممتازة التراكمية بمعدل دفع أقل من المطلوب للأسهم الممتازة غير التراكمية. وبسبب هذا التكلفة المنخفضة لرأس المال، يتم إصدار عروض الأسهم الممتازة لمعظم الشركات مع ميزة التراكم. بشكل عام، فقط الشركات الكبرى ذات التاريخ القوي في توزيع الأرباح يمكنها إصدار أسهم ممتازة غير تراكمية دون زيادة تكلفة رأس المال.