ما هو التداول في السوق غير الرسمي؟
يحدث التداول في السوق الموازي خارج العمليات السوقية العامة أو بعد إغلاق البورصات الرسمية. وذلك على عكس التداول في البورصات الرسمية مثل بورصة نيويورك (NYSE) أو سوق ناسداك للأوراق المالية.
يُشار إلى هذه الممارسة أحيانًا باسم "kerb trading"، وهي تذكّر بأيام التداول في الأسواق المفتوحة بالصراخ قبل إنشاء البورصات المرخصة، حيث كان الوسطاء والمتداولون يجتمعون خارجًا عند حافة زاوية شارع في وسط مدينة مانهاتن.
النقاط الرئيسية
- التداول خارج السوق يشير بشكل غير رسمي إلى الأوامر التي تُنفذ خارج ساعات السوق العادية.
- تعود أصول التداول على الرصيف إلى الوسطاء الذين كانوا معروفين بإجراء التداولات على الأرصفة الفعلية في بعض المناطق المالية، مثل مدينة نيويورك.
- اليوم، يُشار إلى التداول على الهامش عادةً بالتداول بعد ساعات العمل.
كيف يعمل التداول خارج البورصة
في الماضي، كانت الأسهم التي تعتبر غير صالحة للتداول في بورصة نيويورك تُشترى وتُباع على الرصيف. أدى ذلك إلى تشكيل البورصة الأمريكية (AMEX)، لذا كان يُشار إلى التداول على الرصيف لأي تداولات خارج لوائح بورصة نيويورك. وبالتالي، كانت البورصة الأمريكية تُعرف باسم بورصة الرصيف حتى عام 1921، عندما تم تنظيمها رسميًا لتصبح بورصة شرعية. واستمرت البورصة في ريادة الخيارات المدرجة على المؤشرات والخيارات على 25 مؤشرًا واسع النطاق وقطاعيًا.
اليوم، يُستخدم مصطلح التداول على الرصيف كعبارة شاملة لأي نشاط تداول يحدث بعيدًا عن البورصة المنظمة، سواء كانت بورصة مادية، إلكترونية، مركزية، أو بورصة لامركزية. بالنسبة لأولئك المستثمرين الذين يؤمنون حقًا بأن "المال لا ينام أبدًا"، فإن انتظار افتتاح المركز المالي التالي لبدء الأعمال التجارية لا يلبي احتياجاتهم. إن انتشار الاتصالات الرقمية والشبكات الإلكترونية يوفر الآن للمتداولين القدرة على العثور على أطراف مقابلة أخرى في برك مظلمة وأسواق خارج البورصة (OTC) تقريبًا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
التداول بعد ساعات العمل هو مثال حديث، حيث يمكن للمستثمرين بعد إغلاق السوق شراء وبيع الأوراق المالية خارج ساعات التداول العادية. يعمل كل من بورصة نيويورك (NYSE) وناسداك عادةً بين الساعة 9:30 صباحًا و4:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. يمكن إتمام الصفقات خلال جلسة التداول بعد ساعات العمل في أي وقت بين الساعة 4:00 مساءً و8:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي القياسي.
في هذه الجلسات الممتدة للتداول، تقوم شبكات الاتصال الإلكترونية (ECNs) بمطابقة المشترين والبائعين المحتملين دون استخدام بورصة تقليدية. يميل حجم التداول خلال جلسة التداول بعد ساعات العمل إلى أن يكون ضعيفًا إلى حد ما. وذلك لأن هناك عددًا أقل من المتداولين النشطين خلال هذه الفترة الزمنية.
أصول التداول على الرصيف
تعود أصول التداول على الأرصفة إلى الوسطاء المعروفين باسم "وسطاء الأرصفة" الذين كانوا يجرون التداول على الأرصفة الفعلية للشوارع في بعض المناطق المالية. كان هؤلاء الوسطاء شائعين خلال القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، وكان أشهر سوق للأرصفة يقع في شارع برود في المنطقة المالية في مانهاتن. كان الوسطاء الأوائل للأرصفة معروفين بتعاملهم في الأسهم المضاربة، غالبًا في الشركات الصناعية ذات رأس المال الصغير والمتوسط التي استفادت من الاتجاهات العامة في التصنيع خلال تلك الفترة.
تم تشكيل أول بورصة مرخصة في لندن رسميًا في عام 1773، أي قبل 19 عامًا فقط من بورصة نيويورك. بينما كانت بورصة لندن (LSE) مقيدة بالقوانين التي تحد من الأسهم، تعاملت بورصة نيويورك في تداول الأسهم، سواء للأفضل أو للأسوأ، منذ إنشائها. ومع ذلك، لم تكن بورصة نيويورك أول بورصة في الولايات المتحدة. هذا الشرف يعود إلى بورصة فيلادلفيا، لكن بورصة نيويورك سرعان ما أصبحت الأقوى.
تأسست بورصة نيويورك من قبل الوسطاء تحت أغصان شجرة الزر، واتخذت من وول ستريت مقراً لها، في البداية كمكان على الرصيف. كان موقع البورصة، أكثر من أي شيء آخر، هو الذي أدى إلى الهيمنة التي حققتها بورصة نيويورك بسرعة. كانت في قلب كل الأعمال والتجارة القادمة إلى الولايات المتحدة والمغادرة منها، وكذلك القاعدة المحلية لمعظم البنوك والشركات الكبرى. من خلال تحديد متطلبات الإدراج وفرض الرسوم، أصبحت بورصة نيويورك مؤسسة ثرية للغاية.