ما هو القيمة النقدية المضافة (CVA)؟
القيمة النقدية المضافة (CVA) هي مقياس لقدرة الشركة على توليد تدفقات نقدية تتجاوز العائد المطلوب لمستثمريها. بشكل عام، يشير CVA المرتفع إلى قدرة الشركة على تحقيق أرباح سائلة من فترة مالية إلى أخرى.
القيمة النقدية المضافة هي مقياس غامض إلى حد ما تم تطويره من قبل شركة BCG، وهي شركة استشارات إدارية كانت تُعرف سابقًا باسم مجموعة بوسطن الاستشارية. يمكن استخدامها كبديل للقيمة الاقتصادية المضافة (EVA) أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA).
النقاط الرئيسية
- القيمة النقدية المضافة (CVA) هي إحدى الطرق لقياس الربحية الحقيقية للشركة.
- يقوم بحساب المبلغ المتبقي بعد تحقيق العائد المطلوب للمستثمرين.
- القيمة النقدية المضافة، والقيمة الاقتصادية المضافة، وEBITDA كلها طرق لقياس قوة أداء الأعمال لشركة ما.
كيف يعمل القيمة النقدية المضافة (CVA)
مقياس القيمة النقدية المضافة هو إحدى الطرق لقياس الربحية الحقيقية للأعمال التجارية، بما يتجاوز ما هو مطلوب لدفع الفواتير وإرضاء المستثمرين.
قامت مجموعة بوسطن الاستشارية بتصميم طريقتين حسابيتين لإضافة القيمة النقدية:
- مباشر: القيمة المعدلة للمخاطر (CVA) = التدفق النقدي الإجمالي - الاستهلاك الاقتصادي - تكلفة رأس المال
- غير مباشر: CVA = (معدل العائد على التدفقات النقدية - تكلفة رأس المال) × إجمالي الاستثمار
أين:
- CFROI هو العائد النقدي على الاستثمار، أو (التدفق النقدي الإجمالي - الاستهلاك الاقتصادي) مقسومًا على الاستثمار الإجمالي.
- الاستهلاك الاقتصادي هو [معدل العائد المرجح (WACC) مقسوم على (1 + معدل العائد المرجح WACC) مرفوعًا للقوة n ناقص 1]
- التدفق النقدي الإجمالي هو الربح المعدل + مصروفات الفائدة + الإهلاك.
- تكلفة رأس المال هي تكلفة رأس المال مضروبة في إجمالي الاستثمار.
- الاستثمار الإجمالي هو صافي الأصول المتداولة + التكلفة الأولية التاريخية
قيمة أكثر من 1.0 تشير إلى أن الشركة تحقق أرباحًا، بينما قيمة أقل من 1.0 توحي بأنها تفشل في تحقيق الربح.
القيمة النقدية المضافة مقابل القيمة الاقتصادية المضافة
القيمة النقدية المضافة هي نوع من مقياس القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) الذي وضعته شركة الاستشارات Stern Value Management، وهي أيضًا شركة استشارات إدارية. يقيس هذا المقياس القيمة الكاملة للشركة من خلال أخذ الأصول بعين الاعتبار، مثل تقدير قيمة الأراضي التي تمتلكها الشركة والقيمة التي يضعها السوق على اسم العلامة التجارية للشركة.
ببساطة، يركز "القيمة النقدية المضافة" بشكل صارم على التدفق النقدي للشركة، بينما يركز "القيمة الاقتصادية المضافة" على القيمة الشاملة للشركة. كلاهما طرق لتقييم الثروة التي تخلقها الشركة مقابل رأس المال المستثمر فيها.
بالنسبة لكل من القيمة الاقتصادية المضافة (CVA) والقيمة الاقتصادية المضافة (EVA)، فإن الرقم الإيجابي يشير إلى أن الشركة تحقق أرباحًا، بينما يشير الرقم السلبي إلى أنها لا تحقق أرباحًا.
القيمة النقدية المضافة مقابل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)
يقيس القيمة النقدية المضافة ربحية الأعمال من خلال أخذ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) التي تولدها الأعمال، مطروحًا منها الضرائب والعائد المطلوب.
بينما يُعتبر EBITDA مقياسًا شائعًا لقيمة الاستثمار، فإن EVA تقدم نهجًا أكثر شمولية وتقيس الربح الاقتصادي الحقيقي والكامل للشركة.
تُعتبر القيمة الاقتصادية المضافة (EVA) في الواقع العكس تمامًا من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)، حيث يتم قياسها بعد خصم الضرائب، وبعد تخصيص الاستهلاك والإطفاء، وبعد التأكد من أن جميع المستثمرين يحصلون على عائد على رأس مالهم. تقدم القيمة الاقتصادية المضافة صورة عن الربح الحقيقي الصافي للأعمال.