ما هي قنبلة الديون؟
قنبلة الديون هي حالة تحدث عندما تتخلف مؤسسة مالية كبيرة، مثل بنك متعدد الجنسيات، عن الوفاء بالتزاماتها، مما يؤدي بدوره إلى اضطراب ليس فقط في النظام المالي لبلد المؤسسة الأم، ولكن أيضًا في النظام المالي العالمي ككل.
النقاط الرئيسية
- قنبلة الديون هي حالة يمكن أن يؤدي فيها التخلف عن سداد تراكم كبير من الديون إلى عواقب سلبية كبيرة ليس فقط للمقترض ولكن أيضًا للعديد من المشاركين الآخرين في السوق.
- يُعتبر مصطلح "قنبلة الديون" استعارة تهدف إلى تسليط الضوء على التأثيرات الكارثية وكيفية انتشارها عبر الاقتصاد مثل موجة الصدمة الناتجة عن الانفجار.
- بعض الأمثلة على القنابل الديونية الحديثة أو المحتملة تشمل أزمة الديون الوطنية في اليونان وتراكم الديون الاستهلاكية في الولايات المتحدة الأمريكية.
فهم قنبلة الديون
كما يقول المثل القديم: "إذا كنت مدينًا للبنك بمليون دولار، فإن البنك يملكك. وإذا كنت مدينًا للبنك بمئة مليون دولار، فإنك تملك البنك." قنبلة الديون هي الحالة الأخيرة.
التخلف عن سداد الديون (أو الديون) التي تشكل جزءًا كبيرًا من محفظة المقرض (أو محافظ العديد من المقرضين) يمكن أن يكون له تداعيات مالية تتجاوز بكثير المقترض وتصنيفه الائتماني.
عندما "تنفجر" قنبلة الديون، سيواجه المقرضون أيضًا ضغوطًا مالية كبيرة حيث يقومون بتخفيض قيمة الأصول التي تمثلها الديون في دفاترهم. يمكن أن يؤثر ذلك سلبًا على أرباحهم، ويزيد من احتياجاتهم للسيولة، بل وقد يؤدي إلى تفعيل متطلبات الاحتياطي والتنظيم.
إدارة قنبلة الديون
قد يكون المقرضون الأذكياء على استعداد لبذل جهود كبيرة للتفاوض أو مساعدة المقترضين في تجنب التخلف عن السداد لتجنب هذه العواقب. (قد يتجنب المقرضون الأكثر ذكاءً وضع أنفسهم في هذا الموقف من البداية عن طريق تنويع ممتلكاتهم والتحوط من مخاطرهم). كلما زاد حجم الدين، زادت حدة هذه التأثيرات.
بدورها، خاصة في شبكات التمويل العالمية المتكاملة اليوم، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تخلف المقرضين عن سداد ديونهم أو إجبارهم على تصفية أصول أخرى، مما يضع ضغوطًا مالية على دائني المقرضين أنفسهم أو على مقترضين آخرين.
يمكن أن يكون للانكماش الناتج عن ديون الانكماش عواقب خطيرة على الاقتصاد الحقيقي، حيث تقلص الشركات أنشطتها لتغطية مراكزها المالية أو تواجه أزمة السيولة التي تتركها غير قادرة على تمويل العمليات الجارية.
عبء الديون على كيان واحد ليس هو القلق الأكبر؛ بل إن التأثير المتسلسل هو ما يقلق صانعي السياسات العالمية. تنتشر آثار قنبلة الديون عبر النظام المالي مثل موجة الصدمة الناتجة عن انفجار مادي.
ستكون قنبلة الديون الأكبر لها تأثير أولي أكثر حدة على المقرضين، ولكن تأثيرها سيشعر به أيضًا مجموعة أوسع من المشاركين في السوق، المرتبطين بشكل غير مباشر بقنبلة الديون من خلال شبكة معقدة من العلاقات بين الأطراف المقابلة والاعتمادات الاقتصادية المتبادلة. يؤدي هذا غالبًا إلى تأثير متسلسل من المخاطر النظامية، مما يسحب الصناعات أو المناطق أو الاقتصادات إلى الأسفل مع قنبلة الديون.
أمثلة على قنابل الديون
سواء كانت شركة فردية، أو صناعة، أو أمة بأكملها تتراكم عليها الديون فوق الديون، فإن ذلك يزيد من خطر قنبلة الديون. مع وجود قدر كافٍ من الرافعة المالية، تنهار الأمور في النهاية تحت ثقلها الخاص.
في العديد من النواحي، مع تزايد تكامل النمو الاقتصادي من خلال العولمة، يمكن أن يكون للآثار السلبية لقنابل الديون عواقب جديدة وغير مسبوقة على الشركاء الدوليين.
على سبيل المثال، منذ الانهيار الذي شهدته الأسواق الدولية بسبب أزمة الإسكان في الولايات المتحدة في عام 2009، كانت الديون الوطنية الهائلة لليونان مصدر قلق لنظرائها في الاتحاد الأوروبي. وعلى الرغم من أن أزمة ديون اليونان أصبحت الآن تحت السيطرة، إلا أن اليونان لا تزال تمتلك كمية كبيرة من الديون، حيث بلغت 408 مليار دولار في عام 2023.
يمكن أن يحدث انفجار الديون أيضًا إذا كان الإنفاق الاستهلاكي يعتمد بشكل كبير على الديون. على سبيل المثال، إذا تكبد المستهلكون مبالغ كبيرة من ديون بطاقات الائتمان، فقد يتخلف حاملو الديون الأفراد عن السداد بشكل جماعي مما يسبب مشاكل للدائنين. في الولايات المتحدة، تبلغ نسبة الديون الاستهلاكية القائمة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي 73.05% اعتبارًا من الربع الأول من عام 2023. وقد انخفضت هذه النسبة بشكل كبير منذ أن بلغت ذروتها عند 100% في الربع الرابع من عام 2007.
غالبًا ما ترتبط حالات التخلف عن سداد الديون الاستهلاكية بالركود الاقتصادي. كانت حالات التخلف عن سداد الرهون العقارية من قبل الأسر عاملاً رئيسيًا في الأزمة المالية لعام 2008.
أي دولة لديها أكبر قدر من الديون على وجه الأرض؟
الولايات المتحدة هي الدولة التي لديها أكبر دين على وجه الأرض. اعتبارًا من 25 سبتمبر 2023، يبلغ إجمالي الدين في البلاد 33.1 تريليون دولار.
ما هي الدول التي ليس لديها ديون؟
لا يوجد بلد بلا ديون، ولكن العديد من البلدان لديها مستويات منخفضة جدًا من الديون. البلدان التي لديها مستويات منخفضة من الديون كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي اعتبارًا من عام 2022 تشمل بروناي دار السلام (2.06%)، الكويت (2.92%)، هونغ كونغ (4.26%)، وتركمانستان (5.19%).
ماذا يحدث للاقتصاد عندما يكون الدين مرتفعًا؟
عندما يكون الدين مرتفعًا، يتباطأ النمو الاقتصادي. يتباطأ الاستثمار التجاري حيث يجب إدارة مستويات أعلى من الدين، مما يؤدي إلى تباطؤ النمو. كما يحدث انخفاض في الثقة بالاقتصاد، مما يمكن أن يبطئ الإنفاق، مما يؤدي بدوره إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.
الخلاصة
تنجم قنابل الديون عن مجموعة متنوعة من الأسباب، وغالبًا عندما تشترك الدول في جوانب من الاقتصاد أو العملة، حيث يؤدي عجز الميزانية في إحدى الدول إلى زيادة مستويات الديون، مما يؤثر سلبًا على اقتصاد الدول الأكثر صحة. في مثل هذا السيناريو، تحتاج جميع الدول إلى العمل معًا لحل مشكلات الديون في الدولة التي نشأت فيها قنبلة الديون.