صفقة التحوط: ما هي وكيف تعمل

ما هي صفقة التحوط؟

تُعتبر صفقة التحوط إجراءً تكتيكيًا يتخذه المستثمر بهدف تقليل مخاطر خسارة المال (أو التعرض لنقص shortfall) أثناء تنفيذ استراتيجيته الاستثمارية.

النقاط الرئيسية

• تعتبر صفقة التحوط إجراءً تكتيكيًا يتخذه المستثمر بهدف تقليل مخاطر خسارة المال (أو التعرض لنقص) أثناء تنفيذ استراتيجيته الاستثمارية.
• عادةً ما تتضمن معاملات التحوط استخدام المشتقات المالية، مثل الخيارات والعقود الآجلة أو العقود الآجلة، لتقليل مخاطر الاستثمارات.
• يمكن أن يتم التحوط بشكل أكثر تعقيدًا باستخدام الأوراق المالية ذات الارتباط العكسي.

فهم معاملات التحوط

تتضمن عملية التحوط عادةً استخدام المشتقات المالية، مثل عقود الخيارات أو العقود الآجلة، ولكن يمكن القيام بها أيضًا باستخدام أصول ذات ارتباط عكسي ويمكن أن تأخذ أشكالًا متعددة. وعلى الرغم من أنها تُستخدم بشكل عام للحد من الخسائر التي قد يواجهها المركز إذا كانت فرضية الاستثمار الأولية غير صحيحة، إلا أنه يمكن استخدامها أيضًا لتثبيت مقدار محدد من الربح. لذلك، فهي أداة شائعة للشركات وكذلك لمديري المحافظ الذين يسعون إلى تقليل المخاطر الإجمالية لمحافظهم.

يمكن أن تكون معاملات التحوط مرتبطة باستثمار أو مرتبطة بمعاملات تجارية عادية، ولكن التحوط نفسه عادة ما يكون قائمًا على السوق. يمكن أن تستخدم معاملة التحوط القائمة على الاستثمار المشتقات المالية، مثل خيارات البيع، أو العقود الآجلة، أو العقود الآجلة المحددة.

تعمل هذه المشتقات بشكل مشابه جدًا لديناميكيات بوليصة التأمين. أولئك الذين يشترون مشتقًا لغرض التحوط يدفعون قسطًا. إذا حدث خطأ ما في الاستثمار الاستراتيجي، فإن بوليصة التأمين - وهي تحوط تكتيكي - تدفع العائد، ولكن إذا لم يحدث شيء خاطئ، فإن التحوط يصبح تكلفة غارقة. غالبًا ما تكون هذه التكاليف أقل بكثير من الخسائر المحتملة التي يواجهها هؤلاء المستثمرون إذا حدث خطأ في استثماراتهم، وإذا نجح الاستثمار كما هو مأمول، فإن هذه التكاليف الغارقة غالبًا ما تعتبر مقبولة من قبل المستثمر.

مشكلة التفكير في معاملات التحوط بشكل صارم كالتأمين هي أنه، على عكس التأمين، هناك احتمال ثالث غالبًا ما لا يأخذه المستثمرون غير المتمرسين في الاعتبار، وهو أن الاستثمار قد يرتفع في القيمة، ولكن بكمية صغيرة فقط. في هذا السيناريو، قد يجد المستثمر أن الربح الصغير قد تحول إلى خسارة عند أخذ تكلفة معاملة التحوط في الاعتبار.

يمكن للمستثمرين أيضًا استخدام شراء الأصول ذات العلاقة العكسية كوسيلة للتحوط ضد المخاطر العامة للمحفظة التي قد تنشأ من أحد الأصول أو الآخر. على سبيل المثال، يبحث المستثمرون عن الأسهم التي تتمتع بعلاقة منخفضة مع مؤشر S&P 500 للحصول على مستوى من الحماية من الانخفاضات في قيمة الأسهم الشائعة التي تشكل المؤشر. وغالبًا ما يُشار إلى هذه الأنواع من المعاملات التحوطية باسم التنويع لأنها لا تقدم الحماية المباشرة التي توفرها المشتقات.

التحوط في المعاملات التجارية العالمية

تُعتبر معاملات التحوط ضرورية للاقتصاد العالمي. على سبيل المثال، إذا كانت الشركة المحلية A تبيع بضائع للشركة الأجنبية B، فإن المعاملة الأولى هي البيع. لنفترض أن البيع سيتم تسويته بعملة الشركة B. إذا كانت الشركة A قلقة بشأن تقلبات العملة التي قد تؤثر على قيمة العقد عندما يتم استلام الأموال وتحويلها إلى عملة الشركة A المحلية، يمكنها الدخول في معاملة تحوط من خلال سوق الصرف الأجنبي، وذلك باتخاذ مراكز تعويضية تقلل من مخاطر العملة.

من الجدير بالذكر أن معاملات التحوط لا تغطي بالضرورة القيمة الكاملة للبيع أو وضع الأصول. بينما يعتبر التحوط المثالي ممكنًا من الناحية الرياضية، إلا أنه نادرًا ما يتم استخدامه لأن مثل هذه المعاملة تكون أكثر تكلفة مما هو مرغوب فيه. يمكن أن يكون ذلك لأحد سببين:

1. إن القضاء على جميع المخاطر يزيل الكثير من المكافآت. في معاملات التحوط، يحاول المستثمرون الحد من مخاطر الهبوط، ولكن دون القضاء على المكاسب الصاعدة.
2. قد يتطلب حساب ومراقبة وتنفيذ التحوط المثالي وقتًا وتكلفة أكبر من تكلفة قبول الخسائر المحدودة.