ما هو نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي؟
نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي هي مقياس يقارن بين الدين العام لدولة ما والناتج المحلي الإجمالي (GDP) الخاص بها. يشير هذا المقياس بشكل موثوق إلى قدرة الدولة على سداد ديونها من خلال مقارنة ما تدين به الدولة بما تنتجه. غالبًا ما يتم التعبير عن نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي كنسبة مئوية، ويمكن أيضًا تفسيرها على أنها عدد السنوات اللازمة لسداد الدين إذا تم تخصيص الناتج المحلي الإجمالي بالكامل لسداد الدين.
النقاط الرئيسية
- نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي هي نسبة الدين العام للبلد إلى ناتجه المحلي الإجمالي.
- يمكن تفسير النسبة أيضًا على أنها عدد السنوات التي ستستغرقها لسداد الدين إذا تم استخدام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للسداد.
- كلما ارتفع معدّل نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، قلّت احتمالية أن تتمكن الدولة من سداد ديونها وزادت مخاطر التخلف عن السداد.
- قد يؤدي التخلف عن السداد إلى حالة من الذعر المالي في الأسواق المحلية والدولية.
صيغة وحساب نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي
يمكن حساب نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي باستخدام هذه الصيغة:
نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي = إجمالي دين الدولة ÷ إجمالي الناتج المحلي للدولة
نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي تساوي إجمالي دين الدولة مقسومًا على إجمالي الناتج المحلي للدولة.
تُعتبر الدولة التي تستطيع الاستمرار في دفع الفائدة على ديونها دون إعادة تمويل ودون إعاقة النمو الاقتصادي عادةً دولة مستقرة. الدولة التي لديها نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي مرتفعة تواجه عادةً صعوبة في سداد الديون الخارجية، والتي تُسمى أيضًا الديون العامة. هذه هي الأرصدة المستحقة للدائنين الخارجيين. يميل الدائنون إلى طلب معدلات فائدة أعلى عند الإقراض في مثل هذه السيناريوهات.
قد تؤدي نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة بشكل مبالغ فيه إلى ردع الدائنين عن إقراض الأموال تمامًا.
ماذا يمكن أن يخبرك به نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي؟
غالبًا ما يؤدي تعثر دولة في سداد ديونها إلى إثارة الذعر المالي في الأسواق المحلية والدولية على حد سواء. كلما ارتفع معدل الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لدولة ما، زادت مخاطر التعثر بشكل عام.
تسعى الحكومات إلى خفض نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، ولكن قد يكون من الصعب تحقيق ذلك خلال فترات الاضطراب مثل أوقات الحرب أو الركود الاقتصادي. تميل الحكومات إلى زيادة الاقتراض لتحفيز النمو وتعزيز الطلب الكلي في مثل هذه الظروف الصعبة. تُنسب هذه الاستراتيجية الاقتصادية الكلية إلى الاقتصاد الكينزي.
يجادل الاقتصاديون الذين يلتزمون بنظرية النقد الحديثة (modern monetary theory - MMT) بأن الدول ذات السيادة التي تستطيع طباعة عملتها الخاصة لا يمكن أن تفلس أبدًا لأنها ببساطة يمكنها إنتاج المزيد من العملة الورقية لخدمة الديون. ومع ذلك، لا ينطبق هذا القاعدة على الدول التي لا تتحكم في سياساتها النقدية، مثل دول الاتحاد الأوروبي (European Union - EU) التي يجب أن تعتمد على البنك المركزي الأوروبي (European Central Bank - ECB) لإصدار اليورو.
النسب الجيدة والسيئة للدين إلى الناتج المحلي الإجمالي
أفادت مراجعة سكان العالم بأن الدول التي تتجاوز فيها نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 77% لفترات طويلة تشهد تباطؤًا كبيرًا في النمو الاقتصادي. يمكن أن يكون لهذا تأثير سلبي، حيث يمكن أن يقلل من النمو الحقيقي السنوي للأمة.
منذ الربع الأول من عام 2009، كانت نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة أكثر من 77%. وكانت أعلى نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة قبل ذلك العام 106% في عام 1946 في نهاية الحرب العالمية الثانية.
انخفضت مستويات الديون تدريجيًا من ذروتها بعد الحرب العالمية الثانية قبل أن تستقر بين 31% و40% في السبعينيات. ومنذ عام 1980، ارتفعت النسب بشكل مطرد. قفزت النسب بشكل حاد بعد أزمة الرهن العقاري الثانوي في عام 2007 والانهيار المالي اللاحق. ثم ارتفعت النسب بشكل كبير خلال جائحة كوفيد-19 لتصل إلى مستويات جديدة ولم تنخفض إلا قليلاً منذ ذلك الحين.
اعتبارات خاصة
تقوم الحكومة الأمريكية بتمويل ديونها من خلال إصدار الأوراق المالية للخزانة والتي تُعتبر على نطاق واسع أكثر السندات أمانًا في السوق.
كانت الدول والمناطق التي تمتلك أكبر 10 حيازات من سندات الخزانة الأمريكية حتى يوليو 2024 هي:
اليابان: 1.12 تريليون دولار
الصين، البر الرئيسي: 776.5 مليار دولار
المملكة المتحدة: 728.3 مليار دولار
لوكسمبورغ: 399.9 مليار دولار
جزر كايمان: 378.1 مليار دولار
كندا: 377.7 مليار دولار
بلجيكا: 315.9 مليار دولار
أيرلندا: 312.7 مليار دولار
فرنسا 290.9 مليار دولار
سويسرا 285.4 مليار دولار
ما هو الخطر الرئيسي لنسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة؟
يمكن أن تكون نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة مؤشرًا رئيسيًا على زيادة مخاطر التخلف عن السداد لدولة ما. يمكن أن تؤدي حالات التخلف عن السداد في الدول إلى تداعيات مالية على مستوى العالم.
كيف تنظر النظرية النقدية الحديثة إلى الدين الوطني؟
تشير النظرية النقدية الحديثة إلى أن الدول ذات السيادة لا تحتاج إلى الاعتماد على الضرائب أو الاقتراض للإنفاق لأنها يمكنها طباعة ما تحتاجه من الأموال. ميزانياتها ليست مقيدة كما هو الحال مع الأسر العادية، لذا فإن سياساتها لا تتشكل بسبب مخاوف من ارتفاع الدين الوطني.
ما هي الدول التي لديها أعلى نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي؟
كان لدى اليابان أعلى نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي بلغت 264% اعتبارًا من عام 2024. تليها فنزويلا بنسبة 241%، ثم السودان بنسبة 186%.
الخلاصة
نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي هي مقياس يساعد في فهم قدرة الدولة على سداد ديونها. تعتبر نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المنخفضة مثالية بشكل عام لأنها تشير إلى أن الدولة تنتج أكثر مما تدين به، مما يضعها على أساس مالي قوي.