ما هو قرض السحب المؤجل؟
قرض السحب المؤجل (DDTL) هو ميزة خاصة في القرض المحدد الأجل تتيح للمقترض سحب مبالغ محددة مسبقًا من إجمالي مبلغ القرض المعتمد مسبقًا. يتم تحديد فترات السحب - مثل كل ثلاثة أو ستة أو تسعة أشهر - مسبقًا أيضًا. يتم تضمين قرض السحب المؤجل كشرط في اتفاقية المقترض، والتي قد يقدمها المقرضون للشركات ذات التصنيف الائتماني العالي. غالبًا ما يتم تضمين قرض السحب المؤجل في صفقات القروض التعاقدية للشركات التي تستخدم عائدات القرض كـ تمويل لعمليات الاستحواذ أو التوسع المستقبلية.
فهم القروض المؤجلة السحب
يتطلب قرض السحب المؤجل إضافة شروط خاصة إلى شروط الاقتراض في اتفاقية الإقراض. على سبيل المثال، عند بدء القرض، قد يتفق المقرض والمقترض على شروط تسمح للمقترض بسحب مليون دولار كل ربع سنة من قرض قيمته الإجمالية 10 ملايين دولار. تتيح مثل هذه الشروط للمقرض إدارة متطلبات السيولة بشكل أفضل.
النقاط الرئيسية
- القرض المؤجل السحب هو بند في القرض المحدد يحدد متى وكم يتلقى المقترض.
- عادةً ما يكون للقرض المؤجل (DDTL) فترات زمنية محددة، مثل ثلاثة أو ستة أشهر، للدفعات الدورية، أو يمكن أن يكون توقيت الدفعات مستندًا إلى معالم الشركة.
- تسمح الأحكام للمقرض بإدارة متطلبات النقد بشكل أفضل.
- يمنح السحب المؤجل المقترض المرونة في معرفة متى سيحصل على تدفقات نقدية مضمونة ودورية.
في بعض الحالات، تعتمد شروط دفع الأقساط المؤجلة على الإنجازات التي تحققها الشركة، مثل متطلبات نمو المبيعات أو تحقيق عدد محدد من الوحدات المباعة بحلول وقت معين. قد يتم أيضًا النظر في نمو الأرباح وأهداف مالية أخرى. على سبيل المثال، يُطلب من الشركة تحقيق أو تجاوز مستوى معين من الأرباح في كل ربع من السنة المالية للحصول على الدفعات من قرض مؤجل الأجل.
بالنسبة للمقترض، يوفر قرض السحب المؤجل حدًا لكمية الأموال التي يمكن سحبها من القرض، مما يمكن أن يعمل كحاكم للإنفاق، وبالتالي يقلل من عبء الدين ومدفوعات الفائدة. في الوقت نفسه، يمنح السحب المؤجل المقترض المرونة في معرفة أنه سيحصل على تدفق نقدي دوري مضمون.
اعتبارات خاصة لـ DDTL
بشكل عام، تُدرج أحكام القروض المؤجلة السحب في صفقات الإقراض المؤسسي التي تتضمن دفعات أكبر من القروض الاستهلاكية، مع تعقيد أكبر وصيانة مستمرة. يمكن أن تحتوي هذه الأنواع من القروض على هياكل وشروط معقدة. تُعرض عادةً على الشركات ذات التصنيفات الائتمانية العالية، وعادةً ما تأتي مع معدلات فائدة أكثر تفضيلاً للمقترض مقارنةً بخيارات الائتمان الأخرى.
منذ عام 2017، شهدت القروض المؤجلة السحب (DDTLs) زيادة في الاستخدام في السوق الأكبر، وهو سوق القروض المرفوعة الذي يتضمن قروضًا بقيمة عدة مئات من ملايين الدولارات. يُعرف سوق القروض المرفوعة بإقراض الأفراد والشركات الذين لديهم ديون عالية أو تاريخ ائتماني ضعيف.
يمكن هيكلة القروض المؤجلة السحب بطرق متعددة. قد تكون جزءًا من اتفاقية إقراض واحدة بين مؤسسة مالية وشركة، أو قد تكون جزءًا من صفقة قرض مشترك. في أي حالة، هناك أنواع مختلفة من التحذيرات التعاقدية أو المتطلبات التي يجب على المقترضين الوفاء بها.
عندما كانت تُقدّم من قبل المقرضين في السوق المتوسطة عبر القروض المرفوعة غير المشتركة، أصبحت شروط القروض المؤجلة الدفع شائعة في القروض المرفوعة المشتركة على نطاق واسع.
عند هيكلة شروط قرض مؤجل السحب، قد يأخذ المكتتبون في الاعتبار عوامل مثل الحفاظ على مستويات النقد، نمو الإيرادات، وتوقعات الأرباح. غالبًا ما يُطلب من الشركة الحفاظ على مستوى معين من النقد المتاح أو الإبلاغ عن عامل نسبة السيولة السريعة (quick ratio) كحد أدنى لتوزيع أقساط القرض على فترات زمنية مختلفة. تحد العوامل التي تركز على السيولة من قدرة المقترض على القيام ببعض الأفعال المحددة، مثل الإفراط في الاستدانة (overleveraging)، لكنها لا تزال تعتبر ميزة مرنة لقرض الأجل.