ما هو القرض المجمع؟
القرض المجمع هو شكل من أشكال التمويل الذي يقدمه مجموعة من المقرضين. تنشأ القروض المجمعة عندما يتطلب مشروع ما قرضًا كبيرًا جدًا بالنسبة لمقرض واحد أو عندما يحتاج المشروع إلى مقرض متخصص لديه خبرة في فئة معينة من الأصول.
تتيح عملية التوزيع للمقرضين توزيع المخاطر والمشاركة في الفرص المالية التي قد تكون كبيرة جدًا بالنسبة لقاعدة رأس المال الفردية الخاصة بهم. يُشار إلى المقرضين باسم مجموعة تعمل معًا لتوفير الأموال لمقترض واحد. يمكن أن يكون المقترض شركة أو مشروعًا كبيرًا أو حكومة سيادية. يمكن أن يتضمن القرض مبلغًا ثابتًا من الأموال أو خط ائتمان أو مزيجًا من الاثنين.
النقاط الرئيسية
- القرض المشترك هو تمويل يُقدَّم من قبل اتحاد يتكون من مجموعة من المقرضين الذين يعملون معًا لتوفير الأموال للمقترض.
- يمكن أن يكون المقترض شركة، أو مشروعًا كبيرًا، أو حكومة سيادية.
- القروض المشتركة تتضمن مبالغ كبيرة، مما يسمح بتوزيع المخاطر بين عدة مؤسسات مالية لتخفيف المخاطر في حالة تخلف المقترض عن السداد.
كيف تعمل القروض المشتركة
عادةً ما يكون هناك البنك الرائد أو المكتتب مع القرض المشترك. تُعرف هذه المؤسسة بالمنظم أو الوكيل أو المقرض الرئيسي. قد يقدم البنك الرائد حصة أكبر نسبيًا من القرض، أو قد يقوم بمهام مثل توزيع التدفقات النقدية بين أعضاء النقابة الآخرين والمهام الإدارية.
الهدف الرئيسي من الإقراض المشترك هو توزيع مخاطر تعثر المقترض عبر عدة مقرضين أو بنوك، أو المستثمرين المؤسسيين، مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط. نظرًا لأن القروض المشتركة تميل إلى أن تكون أكبر بكثير من القروض البنكية العادية، فإن خطر تعثر مقترض واحد يمكن أن يشل مقرضًا واحدًا. كما تُستخدم القروض المشتركة في مجتمع الاستحواذ المدعوم بالرافعة المالية لتمويل عمليات الاستحواذ الكبيرة على الشركات بتمويل يعتمد بشكل أساسي على الديون.
يمكن تقديم القروض المشتركة على أساس أفضل الجهود، مما يعني أنه إذا لم يتم العثور على عدد كافٍ من المستثمرين، فإن المبلغ الذي يتلقاه المقترض يكون أقل من المتوقع في الأصل. يمكن أيضًا تقسيم هذه القروض إلى شرائح مزدوجة للبنوك التي تمول خطوط الائتمان الدوارة القياسية والمستثمرين المؤسسيين الذين يمولون القروض ذات السعر الثابت.
يمكن أن تكون أسعار الفائدة على هذا النوع من القروض ثابتة أو متغيرة، بناءً على معدل مرجعي مثل معدل التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR). يُعتبر SOFR معدل فائدة مقوم بالدولار تستخدمه البنوك للمشتقات والقروض. يعتمد هذا المعدل على المعاملات التي تحدث في سوق إعادة شراء الخزانة.
نظرًا لأنها تتضمن مبالغ كبيرة، يتم توزيع القروض المشتركة بين عدة مؤسسات مالية، مما يخفف من المخاطر في حالة تخلف المقترض عن السداد.
أنواع القروض المشتركة
أفضل جهود التوزيع (Syndication)
في صفقة بذل الجهد الأفضل، يقوم البنك الرئيسي بما في وسعه (باستخدام أفضل جهوده) لترتيب اتحاد للقرض. ومع ذلك، فإن هذا البنك الرئيسي ليس ملزمًا بتقديم أي قروض، بما في ذلك القرض بالكامل، للمقترض نفسه. بل يعمل كوكيل للتواصل مع مقرضين آخرين للتعاون في تمويل القرض. تُستخدم قروض بذل الجهد الأفضل عادةً عندما يكون لدى المقترضين تاريخ ائتماني ضعيف و/أو عندما تكون الظروف الاقتصادية صعبة.
صفقة النادي (Club Deal)
عادةً ما تتضمن صفقات النادي قروضًا تقل عن 150 مليون دولار. هذه القروض عادةً ما تكون مخصصة لمجموعة صغيرة من المقرضين، وعادةً ما يكون لديهم علاقات سابقة مع المقترض. المقرضون المشاركون في هذا النوع من الصفقات عادةً ما يكون لديهم حصة متساوية من القرض، بما في ذلك معدل الفائدة والرسوم.
صفقة مضمونة
الصفقة المضمونة بالكامل تكون مكفولة من قبل البنك الرئيسي. إذا لم ينضم أي بنك آخر، فإن هذه المؤسسة تكون مسؤولة بالكامل عن تمويل القرض. قد تحاول لاحقًا جذب مستثمرين كخيار لتوزيع المخاطر.
مثال على القرض المشترك
عادةً ما تكون القروض المشتركة كبيرة جدًا بحيث لا يمكن لمقرض واحد التعامل معها. على سبيل المثال، وقعت شركة Tencent Holdings الصينية صفقة قرض مشترك في 24 مارس 2017 لجمع 4.65 مليار دولار. تضمنت صفقة القرض التزامات من اثني عشر بنكًا، حيث عملت Citigroup كمنسق، ومرتب رئيسي مفوض، ومدير الاكتتاب، وهو المكتتب الرئيسي في إصدار دين جديد الذي يتولى إدارة السجلات.
قامت شركة Tencent سابقًا بزيادة حجم قرض مشترك آخر إلى 4.4 مليار دولار في 6 يونيو 2016. تم استخدام هذا القرض لتمويل عمليات استحواذ الشركة، وتمت كتابته من قبل خمس مؤسسات كبيرة: Citigroup، مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية، بنك الصين، HSBC Holdings، ومجموعة Mizuho المالية. قامت هذه المؤسسات بإنشاء قرض مشترك يشمل تسهيلات لمدة خمس سنوات مقسمة بين قرض محدد الأجل وقرض دوار.
لماذا تقوم البنوك بتجميع القروض؟
القروض المشتركة تتيح للمقترضين جمع الأموال من مقرضين مختلفين. يشكل هؤلاء المقرضون مجموعة تُعرف باسم "نقابة" ويقدمون مبالغ مختلفة من رأس المال بناءً على مقدار المخاطرة التي هم على استعداد لقبولها. تقوم البنوك بتشكيل قروض مشتركة لأنها تتيح لها تقليل المخاطر المرتبطة بالإقراض لمقترض واحد. وذلك لأن بنكًا واحدًا (عادةً) لا يتحمل المسؤولية الكاملة عن 100% من القرض.
ما مدى خطورة القروض المشتركة؟
الإقراض على أي مستوى يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر. ولكن، المخاطر المرتبطة بـ الإقراض في اتحاد يمكن أن تكون أخف قليلاً. ذلك لأن كل بنك في المجموعة يكون مسؤولاً فقط عن ضمان جزء صغير من إجمالي مبلغ القرض. لذا إذا تخلفت شركة عن سداد قرضها المشترك، فلن يكون بنك واحد مسؤولاً عن كامل مبلغ القرض. بل سيخسر فقط الجزء الذي وافق على تمويله. لذا إذا وافقت خمسة بنوك على الانضمام إلى اتحاد لتمويل قرض بقيمة 100 مليون دولار بالتساوي، فإن كل بنك سيخسر فقط 20 مليون دولار إذا تخلف المقترض عن السداد.
ما هو الرهن العقاري المشترك؟
الرهن العقاري المشترك هو قرض مضمون برهن عقاري. يتضمن هذا النوع من القروض عدة مقرضين. يمكن أن يتراوح ذلك من قرض بسيط نسبيًا يضم ثلاثة أطراف إلى حالات معقدة جدًا تتضمن العديد من المقرضين الذين يمولون صفقة عقارية كبيرة جدًا. عادةً ما تمول الرهون العقارية المشتركة معظم المراحل الأولية لتطوير العقارات مثل التخطيط والتقسيم.
الخلاصة
القروض المشتركة تتيح لعدة مقرضين تشكيل مجموعة والمساهمة بجزء معين من القرض الكامل. هذه الأنواع من القروض تسمح للمقرضين بتوزيع المخاطر بين الآخرين بحيث لا يكونون مسؤولين عن المبلغ الكامل في حالة التخلف عن السداد.