ما هو الخصم؟
الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية لدفعة أو سلسلة من الدفعات التي سيتم استلامها في المستقبل. بالنظر إلى قيمة المال الزمنية، فإن الدولار اليوم يساوي أكثر مما سيكون عليه غدًا. الخصم هو العامل الأساسي المستخدم في تسعير سلسلة التدفقات النقدية المستقبلية.
النقاط الرئيسية
- الخصم هو عملية تحديد القيمة الحالية لدفع مستقبلي أو سلسلة من الدفعات.
- الدولار دائمًا ما يكون له قيمة أكبر اليوم مما سيكون عليه غدًا وفقًا لمفهوم القيمة الزمنية للنقود.
- يشير الخصم الأعلى إلى مستوى أكبر من المخاطر المرتبطة بالاستثمار وتدفقاته النقدية المستقبلية.
- لا يمتلك الأصل قيمة حقيقية إلا إذا كان بإمكانه إنتاج تدفقات نقدية مستقبلية.
كيف يعمل الخصم
يتم خصم مدفوعات الكوبون الموجودة في السند العادي بمعدل فائدة معين. ثم تُضاف هذه المدفوعات مع القيمة الاسمية المخصومة لتحديد القيمة الحالية للسند.
من منظور الأعمال، لا يكون للأصل قيمة ما لم يتمكن من إنتاج تدفقات نقدية في المستقبل. تدفع الأسهم أرباحًا. تدفع السندات فوائد، وتوفر المشاريع للمستثمرين تدفقات نقدية مستقبلية إضافية. يتم حساب قيمة تلك التدفقات النقدية المستقبلية بمصطلحات اليوم من خلال تطبيق عامل الخصم على التدفقات النقدية المستقبلية.
قيمة المال مع مرور الوقت والخصم
يمثل ذلك خصمًا على سعر السيارة عندما تكون السيارة معروضة للبيع بخصم 10%. يتم استخدام نفس مفهوم الخصم لتقييم وتسعير الأصول المالية. القيمة المخصومة أو القيمة الحالية هي قيمة السند اليوم. القيمة المستقبلية هي قيمة السند في وقت ما في المستقبل. يتم إنشاء الفرق في القيمة بين المستقبل والحاضر عن طريق خصم المستقبل إلى الحاضر باستخدام عامل الخصم، وهو دالة للوقت ومعدلات الفائدة.
يمكن أن يكون للسند قيمة اسمية تبلغ 1,000 دولار ويتم تسعيره بخصم 20%، مما يعني أن سعره سيكون 800 دولار. يمكن للمستثمر شراء السند اليوم بخصم والحصول على القيمة الاسمية الكاملة للسند عند الاستحقاق. الفرق هو عائد المستثمر.
ينتج عن الخصم الأكبر عائد أكبر، وهو دالة للمخاطرة.
الخصم والمخاطر
عادةً ما يعني الخصم الأعلى أن هناك مستوى أكبر من المخاطر المرتبطة بالاستثمار وتدفقاته النقدية المستقبلية. يُعتبر الخصم العامل الأساسي المستخدم في تسعير تدفق التدفقات النقدية المستقبلية. يتم خصم التدفقات النقدية لأرباح الشركة بمعدل تكلفة رأس المال في نموذج التدفقات النقدية المخصومة. يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية بمعدل يساوي تكلفة الحصول على الأموال المطلوبة لتمويل التدفقات النقدية.
يُعتبر معدل الفائدة المرتفع المدفوع على الديون مؤشرًا على مستوى أعلى من المخاطر، مما يؤدي إلى خصم أكبر ويقلل من القيمة الحالية للسند. تُباع السندات ذات التصنيف الائتماني المنخفض بخصم كبير.
وبالمثل، يتم تمثيل مستوى أعلى من المخاطر المرتبطة بسهم معين على أنه بيتا في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية. وهذا يعني خصمًا أعلى، مما يقلل من القيمة الحالية للسهم.
ما هو خصم نقطة التحول؟
تنطبق خصومات النقاط الفاصلة على صناديق الاستثمار المشتركة من الفئة A. يجب على المستثمرين التأهل للحصول عليها من خلال شراء هذه الأسهم في صناديق الاستثمار المشتركة وتلبية بعض المتطلبات الأخرى. إنها خصومات حجمية على رسوم المبيعات الأمامية التي تُفرض على المستثمر. تزداد هذه الخصومات مع زيادة المبلغ المستثمر.
ماذا يعني عندما يكون السند قابلاً للاستدعاء؟
السند القابل للاستدعاء هو سند بلدي يمكن استرداده من قبل حكومة الدولة أو الحكومة المحلية قبل تاريخ استحقاقه. قد تقوم الحكومة بذلك لأن السند يدفع معدل فائدة أعلى من المعدل السائد في السوق في ذلك الوقت. يمكنك تحديد ما إذا كان السند قابلاً للاستدعاء قبل الالتزام به من خلال البحث عنه على موقع الوصول الإلكتروني لسوق السندات البلدية الذي توفره هيئة تنظيم الأوراق المالية البلدية.
ما هو السند ذو العائد المرتفع؟
"السندات الرديئة" هو اسم آخر للسندات ذات العائد المرتفع. تدفع هذه السندات معدل فائدة أو عائد أعلى لأنها مصنفة بشكل سيء من قبل وكالتي Moody's وS&P بسبب ارتفاع مخاطر التخلف عن السداد. تعتبر هذه السندات محفوفة بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين.
الخلاصة
الخصم هو عملية بيع أصل بأقل من قيمته. يمكن شراء سيارة قيمتها 35,000 دولار بخصم 10% بسعر 31,500 دولار. تم خصم 3,500 دولار من السعر. يمكن شراء سند قيمته 1,000 دولار بخصم 20% بسعر 800 دولار.
عادةً ما يتم خصم السندات لأنها تحمل درجة أعلى من المخاطر للمشتري أو المستثمر. يعتمد الخصم على قيمة دخل الأصل في الوقت الحالي.
لا تنجذب إلى فكرة شراء استثمار مخفض دون أن تتحقق أولاً من سبب تقديم هذا الخصم في المقام الأول.