ما هو "الكلب" في الأعمال التجارية؟
في عالم الأعمال، يُعتبر "الكلب" (المعروف أيضًا باسم "الحيوان الأليف") واحدًا من الفئات أو المربعات الأربعة في مصفوفة النمو والحصة السوقية لـ BCG التي طورتها مجموعة بوسطن الاستشارية في السبعينيات لإدارة وحدات الأعمال المختلفة داخل الشركة. يُعتبر الكلب وحدة أعمال تمتلك حصة سوقية صغيرة في صناعة ناضجة. وبالتالي، فإن الكلب لا يولد تدفقًا نقديًا قويًا ولا يتطلب الاستثمار الكبير الذي قد تحتاجه وحدة "البقرة الحلوب" أو "النجم" (وهما فئتان أخريان في مصفوفة BCG). يُقاس الكلب بمستوى منخفض في كل من الحصة السوقية والنمو.
بالنسبة للمستثمرين، تُعتبر "Dogs of the Dow" استراتيجية استثمار تهدف إلى التفوق على مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) كل عام من خلال توجيه المحافظ نحو الاستثمارات ذات العائد المرتفع. الفكرة العامة هي تخصيص الأموال لأعلى 10 أسهم ذات عائد توزيعات أرباح بين الأسهم الممتازة الثلاثين المكونة لمؤشر داو جونز الصناعي.
النقاط الرئيسية
- قد يشير مصطلح "الكلب" أيضًا إلى السهم الذي يعاني من أداء ضعيف مزمن، وبالتالي يشكل عبئًا على أداء المحفظة الاستثمارية.
- هناك أربع فئات في مصفوفة النمو والحصة السوقية لـ BCG؛ الكلب هو واحدة منها والبقرة الحلوب هي أخرى.
- في عالم الاستثمار، قد يتحول السهم الضعيف في سنة معينة إلى مصدر دخل كبير في سنة أخرى إذا قامت الشركة بتحسين ربحيتها وسمعتها.
- تسعى استراتيجية "كلاب الداو" إلى تعظيم عائد الاستثمارات من خلال شراء الأسهم ذات العائد الأعلى من توزيعات الأرباح المتاحة من مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) كل عام.
فهم الكلاب
نظرًا لأن الكلب يربط رأس مال وموارد قيمة يمكن استخدامها بشكل أكثر فعالية في مكان آخر في الشركة، فإنه يعتبر مرشحًا منطقيًا للبيع أو التخلي عنه.
ومع ذلك، قد يكون للكلب أحيانًا دور أوسع يلعبه داخل الشركة. على سبيل المثال، قد يقدم منتجات تكمل تلك التي تقدمها وحدات الأعمال الأخرى في الشركة، أو قد يكون بوابة تجذب العملاء للاهتمام بمنتجات الشركة الأخرى. في مثل هذه الحالات، يجب على الإدارة أن تقرر ما إذا كانت الفوائد المشتركة (synergies) والمكاسب غير الملموسة التي تقدمها وحدة الأعمال هذه تبرر رأس المال المرتبط بها.
إذا كانت الآفاق طويلة الأجل للوحدة قاتمة، فقد يكون أفضل إجراء هو بيع أو تصفية العمل في أقرب وقت ممكن، حيث إن تدهور الآفاق سيجعل من الصعب بيعه مع مرور الوقت. في عالم الأعمال، من غير المرجح أن يعود العمل الذي يُعتبر "كلبًا" إلى أيام مجده كـ "نجم" أو "بقرة حلوب".
في معظم الحالات، نظرًا لأن الكلب يعمل عادةً في صناعة ناضجة، لن يكون من المبرر للإدارة تخصيص المزيد من رأس المال له في محاولة لزيادة الحصة السوقية.
اعتبارات خاصة
وفقًا لمصفوفة BCG، يجب على الشركات تصفية أو بيع أو إعادة تموضع هذه "الحيوانات الأليفة". ومع ذلك، في الواقع، قد لا يكون هذا التحرك منطقيًا من الناحية المالية لأن "الكلاب" قد تكون ذات قيمة منخفضة بالفعل وقد تشتت انتباه الإدارة خلال عملية البيع. في كثير من الأحيان، يتركهم موقفهم التنافسي الضعيف غير قادرين على أن يتم "حصادهم" أيضًا—إذا تم تقليل الاستثمار، فقد يختفون ببساطة.
بدلاً من ذلك، فكر في إعدادها لتعمل بأقل استنزاف للموارد من بقية المحفظة، حيث يتم تحويل أفضل الأشخاص وجميع الموارد التقديرية إلى الأعمال الأكثر جاذبية. مع مرور الوقت، ستصبح جزءًا متناقصًا من المحفظة.
كلاب الداو
في سياق الاستثمارات، قد يشير مصطلح "dog" إلى سهم يعتبر ضعيف الأداء في سنة معينة ولكنه يمكن أن يصبح نجمًا في النهاية إذا نفذت الإدارة تحولًا يحسن من ربحية السهم وآفاقه المستقبلية. هذا هو المبدأ الأساسي وراء استراتيجية "Dogs of the Dow"، التي تشتري الأسهم ذات أعلى عائد توزيعات في مؤشر DJIA بناءً على الفكرة أن هذه الأسهم يمكن أن تتفوق على المؤشر بمرور الوقت مع تحسين أدائها التشغيلي ونتائجها المالية.
على الرغم من أن هذه الاستراتيجية ليست مفهومًا جديدًا تمامًا، إلا أنها أصبحت شائعة لأول مرة في عام 1991 مع نشر كتاب مايكل بي أوهيجينز، Beating the Dow، حيث أطلق أيضًا اسم "كلاب الداو".