ما هو الصندوق التبادلي؟
صندوق التبادل، المعروف أيضًا باسم صندوق المبادلة، هو ترتيب بين المساهمين الرئيسيين في شركات مختلفة يجمع الأسهم ويسمح للمستثمر بتبادل حصته الكبيرة في سهم واحد بوحدات في محفظة الصندوق بأكملها. توفر صناديق التبادل للمستثمرين طريقة سهلة لتنويع ممتلكاتهم مع تأجيل الضرائب على الأرباح الرأسمالية.
لا ينبغي الخلط بين صناديق التبادل والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs)، وهي أوراق مالية تشبه صناديق الاستثمار المشترك التي يتم تداولها في البورصات.
النقاط الرئيسية
- تجمع صناديق الاستثمار المتداولة كميات كبيرة من المساهمين المركّزين من شركات مختلفة في مجموعة استثمارية واحدة.
- الهدف هو السماح للمساهمين الكبار في شركة واحدة بتبادل حصتهم المركزة مقابل حصة في محفظة الصندوق الأكثر تنوعًا.
- تعتبر صناديق التبادل جذابة بشكل خاص للمساهمين الذين يمتلكون حصصًا مركزة ويرغبون في تنويع ممتلكاتهم المقيدة بطريقة أخرى.
- كما أنها تجذب المستثمرين الكبار الذين يمتلكون أسهماً ذات قيمة مرتفعة للغاية والتي ستكون خاضعة لضرائب أرباح رأس المال الكبيرة إذا سعوا إلى التنويع عن طريق بيع تلك الأسهم لشراء أخرى في السوق.
كيف تعمل صناديق التبادل
يستفيد صندوق التبادل من وجود عدد من المستثمرين في مواقف مشابهة: حيث يمتلكون مراكز أسهم مركزة ويرغبون في التنويع. يقوم عدة مستثمرين بتجميع أسهمهم في شراكة، ويحصل كل منهم على حصة نسبية من صندوق التبادل. الآن يمتلك المستثمر حصة في صندوق يحتوي على محفظة من الأسهم المختلفة، مما يسمح ببعض التنويع. لا يحقق هذا النهج فقط درجة من التنويع للمستثمر، ولكنه أيضًا يسمح بتأجيل الضرائب.
لأن المستثمر يقوم بمبادلة الأسهم مع الصندوق، لا يحدث بيع فعلي. هذا يسمح للمستثمر بتأجيل دفع ضرائب الأرباح الرأسمالية حتى يتم بيع وحدات الصندوق. هناك صناديق تبادل خاصة وعامة. توفر الصناديق الخاصة للمستثمرين وسيلة لتنويع ممتلكات الأسهم الخاصة، بينما تقدم الصناديق العامة أسهماً تحتوي على شركات متداولة علنًا.
تم تصميم صناديق التبادل لجذب المستثمرين الذين كانوا يركزون سابقًا على بناء مراكز مركزة في الأسهم المقيدة أو ذات القيمة المرتفعة، ولكنهم الآن يبحثون عن التنويع. عادةً، تقوم بنك كبير أو شركة استثمار أو مؤسسة مالية أخرى بإنشاء صندوق، يستهدف حجمًا معينًا ومزيجًا من حيث الأسهم المساهمة.
سيقوم المشاركون في صندوق التبادل بالمساهمة ببعض الأسهم التي يمتلكونها، والتي يتم دمجها بعد ذلك مع أسهم المستثمرين الآخرين. مع كل مساهم يشارك في الصندوق، يصبح المحفظة أكثر تنوعًا. قد يتم تسويق صندوق التبادل نحو المديرين التنفيذيين وأصحاب الأعمال، الذين جمعوا مراكز تتركز عادةً على شركة واحدة أو عدد قليل من الشركات. المشاركة في الصندوق تتيح لهم تنويع تلك المراكز المركزة بشكل كبير من الأسهم.
متطلبات صندوق التبادل
قد تتطلب الصناديق المتبادلة من المشاركين المحتملين أن يكون لديهم سيولة نقدية لا تقل عن 5 ملايين دولار للانضمام والمساهمة. وعادة ما يكون للصناديق المتبادلة فترة حجز لمدة سبع سنوات لتلبية متطلبات تأجيل الضرائب، مما قد يشكل مشكلة لبعض المستثمرين.
عندما ينمو الصندوق، وعند المساهمة بعدد كافٍ من الأسهم، يُغلق الصندوق أمام الأسهم الجديدة. بعد ذلك، يُمنح كل مستثمر حصة في الأسهم الجماعية بناءً على حصته من المساهمات الأصلية. الأسهم في الصندوق التي تم نقلها إلى صندوق التبادل لا تخضع فورًا للضريبة على مكاسب رأس المال.
إذا قرر المستثمر أنه يرغب في المغادرة، فسوف يتلقى أسهمًا مأخوذة من الصندوق بدلاً من النقد. ستكون هذه الأسهم معتمدة على ما تم المساهمة به في الصندوق وما يزال متاحًا. يمكن أن تصل نسبة الأصول في صندوق التبادل إلى 80 في المئة من الأسهم، ولكن يجب أن يتكون الباقي من استثمارات غير سائلة، مثل الاستثمارات العقارية.