تعريف
صندوق الاستثمار المتداول هو وسيلة استثمارية تجمع مجموعة من الأوراق المالية في صندوق. يمكن تداوله مثل السهم الفردي في البورصة.
ما هو الصندوق المتداول في البورصة (ETF)؟
صندوق الاستثمار المتداول (ETF) هو أداة استثمارية مجمعة يمكن شراؤها وبيعها مثل الأسهم الفردية. يمكن هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع أي شيء من سعر سلعة معينة إلى مجموعة كبيرة ومتنوعة من الأوراق المالية.
يمكن تصميم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) لتتبع استراتيجيات استثمار محددة. تتوفر أنواع مختلفة من صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين لتوليد الدخل، والمضاربة، وزيادة الأسعار، وللتحوط أو تعويض المخاطر جزئيًا في المحفظة الاستثمارية للمستثمر. كان أول صندوق استثمار متداول هو SPDR S&P 500 ETF (SPY)، الذي يتتبع مؤشر S&P 500.
النقاط الرئيسية
- صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) هو سلة من الأوراق المالية التي يتم تداولها في البورصة تمامًا مثلما يتم تداول الأسهم.
- تتقلب أسعار أسهم الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) طوال اليوم حيث يتم شراء وبيع الصندوق؛ وهذا يختلف عن صناديق الاستثمار المشتركة، التي تتداول مرة واحدة فقط في اليوم بعد إغلاق السوق.
- تقدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) نسب مصاريف منخفضة وعمولات وساطة أقل مقارنة بشراء الأسهم بشكل فردي.
كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
يجب أن يتم تسجيل صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. في الولايات المتحدة، يتم تأسيس معظم صناديق المؤشرات المتداولة كـ صناديق مفتوحة وتخضع لـ قانون شركات الاستثمار لعام 1940، باستثناء الحالات التي عدلت فيها القواعد اللاحقة متطلباتها التنظيمية. لا تحد الصناديق المفتوحة من عدد المستثمرين المشاركين في المنتج.
صندوق المؤشرات المتداولة لقطاع السلع الاستهلاكية من فانجارد (VDC) يتبع مؤشر MSCI US Investable Market Consumer Staples 25/50 ويحتاج إلى استثمار أدنى قدره 1.00 دولار. يحتفظ الصندوق بأسهم جميع الشركات الـ 104 المدرجة في المؤشر، وبعضها معروف لمعظم الناس لأنها تنتج أو تبيع السلع الاستهلاكية. بعض الشركات التي يحتفظ بها VDC تشمل بروكتر آند جامبل، كوستكو، كوكاكولا، وول مارت، وبيبسيكو. المستثمرون الذين يشترون 1.00 دولار في VDC يمتلكون أسهمًا بقيمة 1.00 دولار تمثل 104 شركات.
لا يوجد نقل للملكية لأن المستثمرين يشترون حصة من الصندوق، الذي يمتلك أسهم الشركات الأساسية. على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، يتم تحديد أسعار أسهم صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) طوال اليوم. يتم تداول صناديق الاستثمار المشتركة مرة واحدة فقط في اليوم بعد إغلاق السوق.
يتم تقليص أداء الأسهم المتقلب في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) لأنها لا تتضمن ملكية مباشرة للأوراق المالية. كما تُستخدم صناديق الاستثمار المتداولة في الصناعة للتنقل بين القطاعات خلال الدورات الاقتصادية.
النقد المستثمر في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) حسب السنة
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
- صندوق المؤشرات المتداولة السلبي (Passive ETF): تهدف صناديق المؤشرات المتداولة السلبية إلى تكرار أداء مؤشر أوسع نطاقًا - سواء كان مؤشرًا متنوعًا مثل S&P 500 أو قطاعًا أو اتجاهًا محددًا بشكل أكثر دقة.
إيجابيات وسلبيات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
الإيجابيات
- الوصول إلى العديد من الأسهم عبر مختلف الصناعات
- نسب نفقات منخفضة وعمولات وساطة أقل.
إدارة المخاطر من خلال التنويع
توجد صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على صناعات محددة.
السلبيات
صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) المدارة بنشاط لديها رسوم أعلى.
صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التي تركز على صناعة واحدة تحد من التنويع.
نقص السيولة يعيق المعاملات
كيفية الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
تُتداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) من خلال الوسطاء عبر الإنترنت والوسطاء التقليديين. توفر العديد من المصادر وسطاء مُختارين مسبقًا في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة. يمكن للأفراد أيضًا شراء صناديق الاستثمار المتداولة في حسابات التقاعد الخاصة بهم. بديل للوسطاء التقليديين هو المستشار الآلي مثل Betterment وWealthfront. نسبة المصاريف لصندوق الاستثمار المتداول (ETF) هي تكلفة تشغيل وإدارة الصندوق. عادةً ما تكون مصاريف صناديق الاستثمار المتداولة منخفضة لأنها تتبع مؤشرًا.
تتوفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) على معظم منصات الاستثمار عبر الإنترنت، ومواقع مقدمي حسابات التقاعد، وتطبيقات الاستثمار مثل Robinhood. تقدم معظم هذه المنصات تداولًا بدون عمولة، مما يعني أن المستثمرين لا يضطرون لدفع رسوم لمقدمي المنصات لشراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة.
بعد إنشاء وتمويل حساب الوساطة، يمكن للمستثمرين البحث عن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وإجراء عمليات الشراء والبيع التي يختارونها. واحدة من أفضل الطرق لتضييق خيارات صناديق الاستثمار المتداولة هي استخدام أداة فحص صناديق الاستثمار المتداولة مع معايير مثل حجم التداول، نسبة المصروفات، الأداء السابق، المقتنيات، وتكاليف العمولة.
أكثر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) شعبية للمستثمرين
فيما يلي أمثلة على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الشهيرة في السوق. بعض صناديق الاستثمار المتداولة تتبع مؤشرًا للأسهم، مما يخلق محفظة واسعة، بينما تستهدف أخرى صناعات محددة.
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) مقابل الصناديق المشتركة مقابل الأسهم
يمكن شراء وبيع معظم الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار المشتركة بدون عمولة. تختلف الصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة عن الأسهم بسبب رسوم الإدارة التي يتحملها معظمها، على الرغم من أنها تتجه نحو الانخفاض لسنوات عديدة. بشكل عام، تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى أن تكون لديها رسوم متوسطة أقل من صناديق الاستثمار المشتركة.
الصناديق المتداولة في البورصة
الصناديق المشتركة
الأسهم
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) هي نوع من صناديق المؤشرات التي تتبع سلة من الأوراق المالية.
صناديق الاستثمار المشتركة هي استثمارات مجمعة في السندات والأوراق المالية وأدوات أخرى.
الأسهم هي أوراق مالية توفر عوائد بناءً على الأداء.
يمكن أن تتداول أسعار صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بعلاوة أو بخسارة مقارنة بالقيمة الصافية للأصول (NAV) للصندوق.
تتداول أسعار صناديق الاستثمار المشتركة عند صافي قيمة الأصول للصندوق ككل.
تعتمد عوائد الأسهم على أدائها الفعلي في الأسواق.
يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في الأسواق خلال ساعات العمل العادية، تمامًا مثل الأسهم.
يمكن استرداد صناديق الاستثمار المشتركة فقط في نهاية يوم التداول.
يتم تداول الأسهم خلال ساعات السوق العادية.
يمكن شراء بعض صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بدون عمولة وهي أرخص من صناديق الاستثمار المشتركة لأنها لا تفرض رسوم تسويق.
بعض صناديق الاستثمار المشتركة لا تفرض رسوم تحميل، ولكن معظمها يكون أكثر تكلفة من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) لأنها تفرض رسوم إدارية وتسويقية.
يمكن شراء الأسهم بدون عمولة على بعض المنصات، وعادةً لا توجد رسوم مرتبطة بها بعد الشراء.
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) لا تتضمن الملكية الفعلية للأوراق المالية.
تمتلك صناديق الاستثمار المشتركة الأوراق المالية في سلتها.
الأسهم تتضمن الملكية الفعلية للأوراق المالية.
تقوم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) بتنويع المخاطر من خلال إنشاء محفظة يمكن أن تشمل فئات أصول متعددة، وقطاعات، وصناعات، وأدوات مالية.
تقوم صناديق الاستثمار المشتركة بتنويع المخاطر من خلال إنشاء محفظة يمكن أن تشمل فئات أصول متعددة، وقطاعات، وصناعات، وأدوات مالية.
يتركز الخطر في أداء السهم.
عادةً ما يتم تداول صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بشكل عيني، مما يعني أنها لا تُسترد نقدًا.
يمكن استرداد أسهم الصناديق المشتركة مقابل المال بقيمة صافي الأصول للصندوق في ذلك اليوم.
يتم شراء وبيع الأسهم باستخدام النقد.
لأن تبادل أسهم الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) يُعامل عادة كتوزيعات عينية، فإن الصناديق المتداولة في البورصة هي الأكثر كفاءة ضريبية بين جميع الأنواع الثلاثة من الأدوات المالية.
تقدم صناديق الاستثمار المشتركة فوائد ضريبية عندما تعيد رأس المال أو تتضمن أنواعًا معينة من السندات المعفاة من الضرائب في محفظتها.
تُفرض الضرائب على الأسهم إما بمعدلات ضريبة الدخل العادية أو بمعدلات ضريبة الأرباح الرأسمالية.
الصناديق الاستثمارية النشطة مقابل الصناديق الاستثمارية السلبية
الأرباح والضرائب
على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تتيح للمستثمرين الاستفادة من ارتفاع وانخفاض أسعار الأسهم، إلا أنها تستفيد أيضًا من الشركات التي تدفع أرباحًا. تُعتبر الأرباح جزءًا من الأرباح التي تخصصها أو تدفعها الشركات للمستثمرين مقابل الاحتفاظ بأسهمها. يحق لحملة أسهم صناديق الاستثمار المتداولة الحصول على نسبة من الأرباح، مثل الفائدة المكتسبة أو الأرباح المدفوعة، وقد يحصلون على قيمة متبقية إذا تم تصفية الصندوق.
يعتبر الصندوق المتداول في البورصة (ETF) أكثر كفاءة ضريبية من صندوق الاستثمار المشترك لأن معظم عمليات الشراء والبيع تتم من خلال البورصة، ولا يحتاج راعي الصندوق المتداول إلى استرداد الأسهم في كل مرة يرغب فيها المستثمر في البيع أو إصدار أسهم جديدة في كل مرة يرغب فيها المستثمر في الشراء.
يمكن أن يؤدي استرداد أسهم الصندوق إلى حدوث التزام ضريبي، لذا فإن إدراج الأسهم في البورصة يمكن أن يحافظ على تكاليف الضرائب منخفضة. في حالة صندوق الاستثمار المشترك، في كل مرة يبيع فيها المستثمر أسهمه، يقوم ببيعها مرة أخرى إلى الصندوق ويتحمل التزامًا ضريبيًا يجب دفعه من قبل المساهمين في الصندوق.
الإنشاء والاسترداد
يتم تنظيم عرض أسهم الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) من خلال عمليات الإنشاء والاسترداد، والتي تشمل مستثمرين متخصصين كبار يُطلق عليهم المشاركون المعتمدون (APs). عندما يرغب الصندوق المتداول في البورصة في إصدار أسهم إضافية، يقوم المشارك المعتمد بشراء أسهم من الأسهم من المؤشر—مثل مؤشر S&P 500 الذي يتبعه الصندوق—ويبيعها أو يستبدلها للصندوق المتداول مقابل أسهم جديدة من الصندوق المتداول بقيمة متساوية. بدوره، يقوم المشارك المعتمد ببيع أسهم الصندوق المتداول في السوق لتحقيق ربح.
عندما يقوم مشارك معتمد (AP) ببيع الأسهم إلى راعي الصندوق المتداول في البورصة (ETF) مقابل الحصول على أسهم في الصندوق، يُطلق على الكتلة المستخدمة في هذه الصفقة اسم وحدة الإنشاء. إذا أغلق الصندوق المتداول في البورصة بسعر سهم يبلغ 101 دولار بينما كانت قيمة الأسهم التي يمتلكها الصندوق تساوي فقط 100 دولار على أساس كل سهم، فإن سعر الصندوق البالغ 101 دولار تم تداوله بعلاوة على صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق. صافي قيمة الأصول هو آلية محاسبية تحدد القيمة الإجمالية للأصول أو الأسهم في الصندوق المتداول في البورصة.
على العكس من ذلك، يقوم المشارك المعتمد (AP) أيضًا بشراء أسهم من صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) في السوق المفتوحة. ثم يقوم المشارك المعتمد ببيع هذه الأسهم مرة أخرى إلى راعي صندوق المؤشرات المتداولة مقابل أسهم فردية يمكن للمشارك المعتمد بيعها في السوق المفتوحة. ونتيجة لذلك، يتم تقليل عدد أسهم صندوق المؤشرات المتداولة من خلال عملية تُسمى الاسترداد. يعتمد مقدار نشاط الاسترداد والإنشاء على الطلب في السوق وما إذا كان صندوق المؤشرات المتداولة يتم تداوله بخصم أو بعلاوة على قيمة أصول الصندوق.
الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في المملكة المتحدة
يُعتبر سوق صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) في المملكة المتحدة واحدًا من أكبر الأسواق وأكثرها تنوعًا في أوروبا، حيث تُدرج صناديق المؤشرات المتداولة في بورصة لندن (LSE) وتوفر التعرض لمجموعة متنوعة من فئات الأصول والأسواق، بما في ذلك الأسهم، والدخل الثابت، والسلع، والعملات، والعقارات، والاستثمارات البديلة.
شراء الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في المملكة المتحدة يتيح تضمينها في حسابات التوفير الفردية (ISAs)، وهي وسائل ادخار فعّالة من حيث الضرائب تتيح للمستثمرين استثمار ما يصل إلى 20,000 جنيه إسترليني سنويًا دون دفع أي ضرائب على الدخل أو الأرباح الرأسمالية على عوائدهم. فائدة أخرى هي أن الصناديق المتداولة في البورصة لا تجذب رسوم الدمغة، وهي ضريبة تُفرض على معاملات الأسهم العادية في المملكة المتحدة.
يمكن للمستثمرين في المملكة المتحدة شراء أسهم في الشركات المدرجة في الولايات المتحدة من المملكة المتحدة، ولكن بسبب اللوائح المحلية والأوروبية، لا يُسمح لك بشراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المدرجة في الولايات المتحدة في المملكة المتحدة. هناك صناديق مؤشرات متداولة مقرها المملكة المتحدة تتبع الأسواق الأمريكية، طالما أن لديها اسم "UCITS" في العنوان. هذا يعني أن الصندوق منظم بالكامل في المملكة المتحدة ويسمح له بتتبع الاستثمارات الأمريكية. للحصول على تعرض واسع النطاق للأسهم البريطانية، هناك العديد من صناديق المؤشرات المتداولة UCITS التي تتبع مؤشر FTSE 100، والذي يتكون من أكبر 100 شركة مدرجة علنًا في البلاد. يتم إدراج صندوق HSBC FTSE UCITS ETF في بورصة لندن ويتداول تحت رمز المؤشر HUKX. يحتوي الصندوق على رسوم مستمرة بنسبة 0.07% وعائد توزيعات أرباح بنسبة 3.62% اعتبارًا من يناير 2024.
ما هو أول صندوق متداول في البورصة (ETF)؟
يُعتبر صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) الأول غالبًا هو SPDR S&P 500 ETF (SPY) الذي أطلقته شركة State Street Global Advisors في 22 يناير 1993. ومع ذلك، كان هناك بعض السوابق لـ SPY، لا سيما الأوراق المالية المسماة وحدات المشاركة في المؤشر المدرجة في بورصة تورونتو (TSX) التي تتبعت مؤشر تورونتو 35 الذي ظهر في عام 1990.
كيف يختلف الصندوق المتداول في البورصة (ETF) عن صندوق المؤشرات؟
عادةً ما يشير صندوق المؤشر إلى صندوق استثماري يتتبع مؤشرًا. يتم إنشاء صندوق المؤشر المتداول (ETF) بنفس الطريقة تقريبًا وسيحتفظ بأسهم المؤشر، متتبعًا إياه. ومع ذلك، فإن الفرق بين صندوق المؤشر وصندوق المؤشر المتداول (ETF) هو أن صندوق المؤشر المتداول (ETF) يميل إلى أن يكون أكثر فعالية من حيث التكلفة وأكثر سيولة من صندوق المؤشر الاستثماري. يمكنك أيضًا شراء صندوق المؤشر المتداول (ETF) من وسيط يقوم بتنفيذ الصفقة طوال يوم التداول، بينما يتم تداول الصندوق الاستثماري عبر وسيط فقط عند إغلاق كل يوم تداول.
هل توفر صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) التنوع؟
توفر معظم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) فوائد التنويع مقارنة بشراء سهم فردي. ومع ذلك، فإن بعض صناديق الاستثمار المتداولة تكون مركزة بشكل كبير - إما في عدد الأوراق المالية المختلفة التي تحتفظ بها أو في وزن تلك الأوراق المالية. على سبيل المثال، قد يقدم صندوق يركز نصف أصوله في مركزين أو ثلاثة مراكز تنويعًا أقل من صندوق يحتوي على عدد أقل من مكونات المحفظة الإجمالية ولكنه يتمتع بتوزيع أوسع للأصول.
الخلاصة
تمثل الصناديق المتداولة في البورصة وسيلة فعّالة من حيث التكلفة للحصول على تعرض لمجموعة واسعة من الأوراق المالية بميزانية محدودة. يمكن للمستثمرين بناء محفظة تحتوي على واحد أو العديد أو فقط صناديق ETFs. بدلاً من شراء الأسهم الفردية، يقوم المستثمرون بشراء حصص في صندوق يستهدف عينة تمثيلية من السوق الأوسع. ومع ذلك، هناك بعض النفقات الإضافية التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في صندوق ETF.