ما هو النداء الفيدرالي؟
المكالمة الفيدرالية هي طلب هامش قانوني وفقًا للوائح T. سيتلقى المستثمرون مكالمة فيدرالية عندما يفتقر حساب الهامش الخاص بهم إلى حقوق الملكية الكافية لتلبية متطلبات الهامش الأولي للمشتريات الجديدة أو الأولية.
النقاط الرئيسية
- يُعتبر "الفيدرال كول" مطلبًا قانونيًا لتمويل شراء الأوراق المالية في حساب الهامش بنسبة لا تقل عن 50% نقدًا.
- يُعرف هذا بالهامش الأولي المطلوب، ويتم تحديده بواسطة تنظيم T من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC).
- قد يؤدي الفشل في تلبية الهامش الأولي إلى منع التداول، أو إلى التصفية القسرية لأوراق مالية أخرى من قبل الوسيط الخاص بك من أجل تلبية متطلبات الهامش.
فهم طلبات التمويل الفيدرالية
نداء فيدرالي، أي نداء Regulation T - Reg T، هو نداء هامش أولي يتم إصداره فقط نتيجة لعملية فتح. وفقًا للائحة T لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، يمكن للوسطاء إقراض المستثمر ما يصل إلى 50% من إجمالي سعر شراء الأسهم للشراء الجديد أو الأولي. يُطلق على هذا اسم الهامش الأولي. على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في شراء 1,000 سهم من الأسهم بقيمة 10 دولارات للسهم الواحد، فإن السعر الإجمالي سيكون 10,000 دولار. ومع ذلك، فإن حساب الهامش مع شركة الوساطة سيسمح لك بالحصول على 1,000 سهم مقابل 5,000 دولار فقط، حيث تغطي شركة الوساطة المبلغ المتبقي البالغ 5,000 دولار من خلال قرض الهامش. وتعمل الأسهم كضمان للقرض، وتدفع فائدة على المبلغ المقترض.
متطلبات التنظيم T هي فقط الحد الأدنى، وتطلب العديد من شركات الوساطة المزيد من النقد من المستثمرين مقدمًا. في هذا المثال، إذا كانت الشركة تتطلب 65 بالمئة من سعر الشراء من المستثمر مقدمًا، فإنها لن تغطي أكثر من 3,500 دولار بقرض، مما يعني أن المستثمر سيحتاج إلى دفع 6,500 دولار.
إذا لم يكن لدى المستثمر نقد أو حقوق ملكية أخرى في الحساب لتغطية حصته من سعر الشراء، فسيتلقى نداء هامش (أولي) من الوسيط الفيدرالي يطلب منه إيداع الـ 50% الأخرى من سعر الشراء.
كيفية تلبية طلب فدرالي
يمكن للمستثمرين تلبية طلب فدرالي عن طريق إيداع نقدي بمقدار الطلب أو إيداع أوراق مالية قابلة للهامش بقيمة تعادل ضعف مقدار الطلب بحلول تاريخ التداول بالإضافة إلى أربعة أيام عمل. عندما لا يفي المستثمر بطلب الهامش بحلول تاريخ استحقاقه، يمكن للوسطاء إجبار بيع الأوراق المالية في الحساب لتغطية نقص الهامش.
على الرغم من أن معظم الوسطاء سيحاولون إبلاغ عملائهم بشأن طلبات الهامش، إلا أنهم ليسوا ملزمين بذلك ويمكنهم اختيار الأوراق المالية التي سيتم بيعها لتلبية الطلب دون موافقة المستثمر. عندما يتم تصفية الأسهم لتلبية طلب فيدرالي، سواء من قبل المستثمر أو الوسيط، قد يتم تقييد الحساب من الاقتراض بالهامش لفترة من الوقت أو إلغاء امتيازات الهامش تمامًا. من الناحية المثالية، يجب على المستثمرين تغطية الطلب الفيدرالي في أسرع وقت ممكن للاحتفاظ بالسيطرة على الأوراق المالية التي يتم بيعها لتلبية الطلب وتجنب الانتهاكات المتكررة التي يمكن أن تؤدي إلى إزالة امتيازات الهامش الخاصة بهم.
تتمتع شركات الوساطة بالحق في تحديد متطلبات الهامش الخاصة بها، والتي تُعرف باسم متطلبات الشركة، طالما كانت أعلى من متطلبات الهامش وفقًا للائحة T. ينبغي للمستثمرين فحص اتفاقية حساب الهامش الخاصة بوسيطهم بعناية لمراجعة معلومات الإفصاح عن المخاطر المهمة، ومتطلبات الشركة، وأسعار الفائدة على الهامش.
الغرض من النداء الفيدرالي
الغرض من تنظيم T والمكالمات الفيدرالية هو تنظيم كمية المخاطر المالية الموجودة في أسواق الأوراق المالية. نظرًا لأن اقتراض المال من وسيط لشراء الأوراق المالية على الهامش يزيد من كل من الأرباح والخسائر بالنسبة للاستثمار الأولي، فإن الاستخدام المفرط للهامش بشكل واسع لديه القدرة على التسبب في عدم استقرار في الأسواق المالية بشكل عام.
نظرًا لأن الاضطرابات في الأسواق المالية يمكن أن تتداخل مع الاقتصاد الأوسع، يسعى المنظمون إلى وجود الضوابط اللازمة لتعزيز عمل السوق بشكل منظم.