ما هو الرفع المالي المنزلي؟
يستخدم المستثمر الفردي الرافعة المالية المنزلية لتعديل الرافعة المالية للشركة بشكل مصطنع. يمكن للفرد الذي يستثمر في شركة بدون رافعة مالية إعادة إنشاء تأثير الرافعة المالية باستخدام الرافعة المالية المنزلية، والتي تتضمن أخذ قروض شخصية على الاستثمار. ومع ذلك، فإن الفروق في معدل الضريبة بين الشركة والفرد من المحتمل أن تعيق قدرة المستثمر على بناء سيناريو الرافعة المالية بدقة.
النقاط الرئيسية
- يمكن للأفراد استخدام الرافعة المالية المنزلية لإعادة إنشاء تأثيرات الرافعة المالية للشركات.
- إن الفرق في معدل الضريبة بين الشركات والأفراد يجعل من الصعب تكرار الرافعة المالية للشركات، مع ذلك.
- ينص مبدأ موديغلياني-ميلر على أن هيكل رأس مال الشركة لا ينبغي أن يؤثر على سعر أسهمها لأن المستثمرين يمكنهم استخدام الرافعة المالية الذاتية.
كيف يعمل الرفع المالي المنزلي
استخدام الرافعة المالية يزيد من إمكانية تحقيق العوائد بينما يزيد من مخاطر الاستثمار. الشركات التي تستخدم الرافعة المالية قد تتمكن من تحقيق عائد أكبر للمساهمين، مع بقاء جميع العوامل الأخرى ثابتة، مقارنة بشركة لا تستخدم الرافعة المالية. ومع ذلك، قد يكون الاستثمار في الشركات التي تستخدم الرافعة المالية أكثر خطورة من الاستثمار في الشركات التي لا تقترض.
طريقة لمحاولة تجاوز هذه المقايضة بين المخاطر والمكافآت هي أن يقوم المستثمر بشراء أسهم في شركة لا تستخدم الرافعة المالية، ثم يأخذ قروضًا شخصية للحصول على رافعة مالية شخصية. نظريًا، إذا كان بإمكان الشخص الاقتراض بنفس معدل الشركة، يمكن للمستثمر تحقيق معدل عائد أقرب إلى عائد شركة ذات رافعة مالية بينما يكون مستثمرًا في شركة غير ذات رافعة مالية.
هدف المستثمر هو تقليد تأثيرات تراكم العائد الناتجة عن الرفع المالي للشركات بشكل اصطناعي، ولكن مع الاستثمار في شركة غير مرفوعة ماليًا. نظريًا، قد يتمكن المستثمر من الاقتراب من هذا الهدف إذا كان بإمكانه الاقتراض بنفس المعدل الذي تستطيع الشركة الاقتراض به.
اعتبارات خاصة
المبدأ وراء الرافعة المالية المنزلية، كما هو موضح في نظرية موديغلياني-ميلر، هو أن المستثمرين لا يهتمون بهيكل رأس المال، لأنهم يمكنهم عكس أي تغييرات باستخدام رافعتهم المالية المنزلية الخاصة. وبالتالي، لا ينبغي أن يؤثر هيكل رأس المال للشركة على سعر السهم.
ينص مبدأ موديلياني-ميلر على أن المستثمرين لا يهتمون بكيفية تمويل الشركة لاستثماراتها (دين مقابل حقوق ملكية) أو كيفية دفعها لأرباح الأسهم. وذلك لأن المستثمرين يمكنهم عكس الرافعة المالية في محافظهم الشخصية. ومع ذلك، يفترض المبدأ أيضًا أن هذا صحيح فقط في حالة عدم وجود ضرائب وتكاليف إفلاس وأن السوق كفء.
مزايا وعيوب الرافعة المالية المنزلية
الرافعة المالية المنزلية تهدف إلى تمكين المستثمر من الاستثمار في شركة غير مرفوعة لتحقيق عائد مماثل لشركة مرفوعة. ومع ذلك، تجعل الضرائب من الصعب تحقيق تأثير الرافعة المالية بشكل دقيق، حيث يختلف تكلفة الرافعة المالية للشركات عن تكلفة الرافعة المالية للأفراد.
ومع ذلك، فإن الرافعة المالية المصنوعة منزليًا تتيح للمستثمر التراجع عن التغييرات في هيكل رأس مال الشركة التي لا يتفق معها. على سبيل المثال، إذا قررت شركة يمتلك المستثمر أسهمًا فيها جمع رأس المال عن طريق الديون. يمكن للشركة تعديل الرافعة المالية لمحفظتها الشخصية للحفاظ على الرافعة المالية المرغوبة.