ما هو تأثير أموال المنزل؟
تأثير أموال المنزل هو نظرية تُستخدم لشرح ميل المستثمرين لتحمل مخاطر أكبر عند إعادة استثمار الأرباح المكتسبة من خلال الاستثمار مقارنة بما يفعلونه عند استثمار مدخراتهم أو أجورهم. غالبًا ما يفكر الناس في دخل الاستثمار ككيان منفصل عن المال الذي كسبوه بطرق أخرى، مما يشوه حساباتهم الذهنية.
لأن هذا المال يُعتبر بشكل غير صحيح "إضافي" أو "منفصل" عن المال المكتسب بطرق أخرى، فإن المستثمرين سيستثمرونه مع تحمل مخاطر أعلى بكثير مما يفعلون عادةً، مما يؤدي إلى تحريف قراراتهم الاستثمارية.
النقاط الرئيسية
- تأثير أموال المنزل هو مفهوم في التمويل السلوكي حيث يخاطر الناس أكثر بالأرباح مما يفعلون في الظروف العادية.
- يمكن أن يُعزى التأثير إلى الاعتقاد بأن المستثمر لديه أموال جديدة لم تكن ملكه.
- هناك العديد من الأمثلة على هذا التأثير، ولكن جميعها تظهر نقصًا مشتركًا في الدقة.
- لا ينبغي الخلط بين تأثير أموال المنزل واستراتيجية محددة مسبقًا ومحسوبة رياضيًا لزيادة حجم المركز عندما تحدث مكاسب أكبر من المتوقع.
فهم تأثير أموال المنزل
ريتشارد هـ. ثالر وإريك ج. جونسون من كلية جونسون للدراسات العليا في جامعة كورنيل هما أول من عرّف "تأثير أموال المنزل"، مستعيرين المصطلح من الكازينوهات. يشير المصطلح إلى مقامر يأخذ الأرباح من الرهانات السابقة ويستخدم بعضها أو كلها في رهانات لاحقة.
يشير تأثير أموال المنزل إلى أن الأفراد يميلون إلى شراء الأسهم ذات المخاطر العالية أو الأصول الأخرى بعد الصفقات المربحة. على سبيل المثال، بعد تحقيق ربح قصير الأجل من سهم ذو بيتا بقيمة 1.5، ليس من غير المألوف أن يقوم المستثمر بعد ذلك بتداول سهم ذو بيتا بقيمة 2 أو أكثر. يحدث هذا لأن النجاح الأخير في تداول السهم الأول ذو المخاطر فوق المتوسطة يزيد مؤقتًا من تحمل المستثمر للمخاطر. وبالتالي، يسعى هذا المستثمر بعد ذلك إلى المزيد من المخاطر.
الأرباح غير المتوقعة قد تؤدي أيضًا إلى تأثير أموال المنزل. لنفترض أن مستثمرًا يضاعف أرباحه أكثر من الضعف في صفقة طويلة الأجل استمرت لمدة أربعة أشهر. بدلاً من القيام بصفقة أقل خطورة أو سحب بعض العائدات للحفاظ على الربح، يشير تأثير أموال المنزل إلى أنهم قد يقومون بصفقة أخرى محفوفة بالمخاطر، دون الخوف من الانخفاض طالما تم الحفاظ على بعض المكاسب الأصلية.
المستثمرون على المدى الطويل وتأثير أموال المنزل
قد يعاني المستثمرون على المدى الطويل من مصير مشابه. لنفترض أن مستثمرًا في صندوق استثماري يركز على النمو يحقق أكثر من 30% في غضون عام، وذلك بفضل ظروف السوق القوية جدًا. تذكر أن متوسط زيادة الأسهم يميل إلى أن يكون حوالي 6% إلى 8% سنويًا. الآن، لنفترض أن هذا المستثمر يغادر الصندوق الذي يركز على النمو في نهاية العام ليستثمر بعد ذلك في صندوق تحوط هجومي طويل-قصير. قد يكون هذا مثالًا على تأثير أموال المنزل الذي يزيد مؤقتًا من تحمل المستثمر للمخاطر.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، عادةً ما يكون أحد الخيارين التاليين مفضلاً على تأثير أموال المنزل: إما الاستمرار في المسار والحفاظ على مستوى ثابت من تحمل المخاطر، أو أن يصبحوا أكثر تحفظًا قليلاً بعد تحقيق مكاسب كبيرة.
من الجدير بالذكر أن تأثير "أموال المنزل" يمتد أيضًا إلى خيارات الأسهم في الشركات. خلال طفرة الدوت كوم، رفض بعض الموظفين ممارسة خيارات أسهمهم مع مرور الوقت، معتقدين أنه من الأفضل الاحتفاظ بها وتركها تتضاعف ثلاث مرات، ثم تتضاعف ثلاث مرات مرة أخرى. هذه الاستراتيجية ألحقت ضررًا كبيرًا بالعمال في عام 2000، عندما فقد بعض المليونيرات الورقيين كل شيء.
تأثير أموال المنزل مقابل ترك الفائزين يستمرون
يميل المحلل الفني إلى التمييز بين تأثير "أموال المنزل" ومفهوم "ترك الفائزين يستمرون". على العكس من ذلك، فإن إحدى الطرق التي يدير بها المتداولون الفنيون المخاطر هي سحب نصف قيمة الصفقة بعد الوصول إلى الهدف السعري الأولي. ثم يميل المتداولون الفنيون إلى رفع مستوى وقف الخسارة قبل إعطاء النصف الثاني من الصفقة فرصة للوصول إلى هدف سعري ثانوي.
يستخدم العديد من المتداولين الفنيين بعض النسخ من هذه الممارسة، في محاولة للاستمرار في تحقيق الأرباح من الأقلية من الصفقات التي تستمر في الارتفاع، مما يظل متماشيًا مع روح السماح للفائزين بالاستمرار دون الوقوع ضحية لتأثير أموال المنزل. الفرق بين هذين المفهومين هو في الواقع فرق حسابي. السماح للفائزين بالاستمرار في استراتيجية حجم المراكز المحسوبة رياضيًا هو وسيلة ممتازة لمضاعفة الأرباح. وقد وثق بعض المتداولين في الماضي كيف كانت مثل هذه الاستراتيجيات أساسية في نجاحهم.
ما المقصود بتحمل المخاطر؟
يشير تحمل المخاطر إلى مقدار المخاطر التي يكون الفرد مستعدًا لتحملها عند التداول أو الاستثمار. الشخص الذي يتمتع بقدرة عالية على تحمل المخاطر يكون مرتاحًا لتحمل مخاطر أعلى. سيستثمر في الأصول أو الاستراتيجيات التي تأتي مع مخاطر عالية للخسارة ولكن أيضًا مع مخاطر أعلى للعائد. الأفراد الذين لديهم قدرة منخفضة على تحمل المخاطر هم العكس. لا يرغبون في المخاطرة بفقدان المال، ولذلك يختارون استثمارات منخفضة المخاطر. بشكل عام، يكون لدى الشباب قدرة أعلى على تحمل المخاطر لأن لديهم حياتهم كلها لكسب المال أو التعافي من الخسائر. الأفراد الأكبر سنًا، مثل أولئك الذين في سن التقاعد، لا يتمتعون بقدرة عالية على تحمل المخاطر، حيث يركزون على الحفاظ على أموالهم.
هل التقلبات جيدة للتداول؟
نعم، يُعتبر التقلب جيدًا للتداول. عندما تكون الأسواق متقلبة، فهذا يعني أن هناك تقلبات سعرية أكبر، مما يشكل فرصة جيدة لتحقيق أرباح تفوق المتوسط. ومع ذلك، من الجانب الآخر، فإن زيادة التقلب تعني أيضًا أن فرص الخسائر تكون أعلى. وتلك الخسائر قد تتضخم أيضًا بسبب التحركات السعرية الأكبر من المعتاد. في جوهر الأمر، يتيح التقلب فرصًا للتداول.
ما هي ضريبة الأرباح الرأسمالية على أرباح الاستثمارات؟
إذا تم الاحتفاظ بالاستثمار لأقل من عام، يتم فرض الضرائب على الأرباح وفقًا لشريحة ضريبة الدخل العادية للفرد. أما إذا تم الاحتفاظ بالاستثمارات لأكثر من عام، فتُفرض الضرائب على الأرباح وفقًا لمعدل ضريبة الأرباح الرأسمالية. تتراوح شرائح ضريبة الأرباح الرأسمالية بين 0%، 15%، و20%.