ما هو الهامش الأولي؟
الهامش الأولي هو النسبة المئوية من سعر شراء الورقة المالية التي يجب تغطيتها نقدًا أو بضمان عند استخدام حساب الهامش. الحد الأدنى الحالي لمتطلبات الهامش الأولي الذي حدده مجلس الاحتياطي الفيدرالي وفقًا لـ اللائحة T هو 50%. ومع ذلك، فإن هذه اللائحة تمثل الحد الأدنى فقط؛ حيث قد تحدد بعض شركات الوساطة في الأسهم متطلبات الهامش الأولي الخاصة بها بمستوى أعلى.
النقاط الرئيسية
- الهامش الأولي هو النسبة المئوية من سعر الشراء التي يجب دفعها نقدًا عند استخدام حساب الهامش.
- تتطلب اللوائح الفيدرالية حاليًا أن يتم تحديد الهامش الأولي بنسبة لا تقل عن 50% من سعر شراء الورقة المالية. ولكن يمكن للوسطاء والبورصات تحديد متطلبات الهامش الأولي أعلى من الحد الأدنى الذي تحدده الفيدرالي.
- متطلبات الهامش الأولي تختلف عن متطلبات هامش الصيانة، وهي النسبة المئوية من حقوق الملكية التي يجب الاحتفاظ بها بشكل مستمر في الحساب.
كيف يعمل الهامش الأولي؟
لفتح حساب الهامش في شركة وساطة، يحتاج صاحب الحساب أولاً إلى إيداع مبلغ معين من النقد أو الأوراق المالية أو ضمانات أخرى، يُعرف بمتطلب الهامش الأولي. يشجع حساب الهامش المستثمرين والمتداولين والمشاركين الآخرين في السوق على استخدام الرافعة المالية لشراء أوراق مالية بقيمة إجمالية أكبر من الرصيد النقدي المتاح في الحساب. حساب الهامش هو في الأساس خط ائتمان يتم فيه فرض فائدة على رصيد الهامش المستحق.
يتم دفع الأوراق المالية في حساب الهامش نقدًا يتم إقراضه لحامل الحساب من قبل شركة الوساطة ويتم تعيينها كضمان. تتيح هذه العملية تضخيم الأرباح المحتملة ولكنها أيضًا تضخم الخسائر المحتملة. في حالة متطرفة حيث تنخفض قيمة الأوراق المالية المشتراة في حساب الهامش إلى الصفر، يحتاج حامل الحساب إلى إيداع القيمة الأولية الكاملة للأوراق المالية نقدًا أو بضمانات سائلة أخرى لتغطية الخسارة.
العقود الآجلة والهامش الأولي
بالنسبة لعقود العقود الآجلة، تحدد البورصات متطلبات الهامش الأولي بنسبة منخفضة تصل إلى 5% أو 10% من قيمة العقد المراد تداوله. على سبيل المثال، إذا تم تسعير عقد آجل للنفط الخام بمبلغ 100,000 دولار، يمكن لحامل حساب العقود الآجلة الدخول في مركز شراء طويل عن طريق دفع هامش أولي قدره 5,000 دولار فقط، أو 5% من قيمة العقد. بمعنى آخر، فإن هذا المطلب للهامش الأولي سيمنح حامل الحساب عامل رافعة مالية بمقدار 20 ضعفًا.
خلال فترات ارتفاع التقلب في السوق، قد تقوم بورصات العقود الآجلة بزيادة متطلبات الهامش الأولي إلى أي مستوى تراه مناسبًا، مما يتماشى مع قدرة شركات الوساطة في الأسهم على زيادة مستويات الهامش الأولي فوق تلك المطلوبة بموجب لوائح الاحتياطي الفيدرالي.
الهامش الأولي مقابل هامش الصيانة
الهامش الأولي يختلف عن هامش الصيانة. كلاهما يتعلق بمقدار النقد مقابل المبلغ الذي يمكنك اقتراضه عند الاستثمار. ومع ذلك، فإن متطلبات الهامش الأولي هي مقدار النقد أو الضمان المطلوب لشراء الأوراق المالية فعليًا؛ حيث تحدد لائحة T الخاصة بـ الاحتياطي الفيدرالي هذا المبلغ بحد أدنى لا يقل عن 50% من قيمة الشراء. بمعنى آخر، لا يمكنك اقتراض أكثر من نصف سعر الاستثمار.
على النقيض من ذلك، فإن الهامش الصيانة هو مقدار حقوق الملكية الذي يجب الاحتفاظ به في حساب الهامش للمضي قدمًا. الحد الأدنى لمتطلبات هامش الصيانة الذي تحدده Reg T هو 25%. وهذا يعني أن المستثمر يجب أن يحتفظ بما يكفي من النقد أو قيمة الضمانات في الحساب لتغطية 25% من الأوراق المالية المملوكة.
يساعد الهامش الصيانة في ضمان أن يحتفظ أصحاب الحسابات بالضمانات في الحساب في حال انخفضت قيمة أوراقهم المالية. بعض الأوراق المالية، خاصة تلك المتقلبة، سيكون لها متطلبات هامش أعلى تحددها شركات الوساطة.
مثال على الهامش الأولي
على سبيل المثال، لنفترض أن حامل حساب يرغب في شراء 1,000 سهم من شركة Meta, Inc. (META)، التي كانت تُعرف سابقًا باسم Facebook، والتي يتم تسعيرها عند 200 دولار للسهم الواحد. ستكون التكلفة الإجمالية لهذه المعاملة في حساب الرصيد النقدي 200,000 دولار. ومع ذلك، إذا قام حامل الحساب بفتح حساب هامش وأودع متطلب الهامش الأولي بنسبة 50%، أو 100,000 دولار، فإن القوة الشرائية الإجمالية سترتفع إلى 200,000 دولار. في هذه الحالة، يكون لحساب الهامش وصول إلى رافعة مالية بنسبة اثنين إلى واحد.