ما هو مؤشر مقايضة التخلف عن سداد القروض (Markit LCDX)؟
مؤشر مقايضة التخلف عن سداد القروض (Markit LCDX) هو مؤشر متخصص لمقايضات التخلف عن سداد القروض فقط، ويغطي 100 شركة في أمريكا الشمالية لديها ديون غير مضمونة تتداول في الأسواق الثانوية الواسعة. يتم تداول LCDX خارج البورصة، وتديره عدة بنوك استثمارية كبيرة توفر السيولة وتساعد في تسعير مقايضات التخلف عن السداد الفردية. شركة IHS Markit Ltd، التي يقع مقرها الرئيسي في لندن، هي المزود لهذا المؤشر.
النقاط الرئيسية
- مؤشر مقايضة العجز عن سداد القروض (Markit LCDX) هو مؤشر متخصص لمقايضات العجز عن سداد القروض (CDS) التي تغطي 100 شركة فردية في أمريكا الشمالية ذات ديون غير مضمونة تتداول في الأسواق الثانوية الواسعة.
- يتم تداول LCDX خارج البورصة ويدار من قبل اتحاد من البنوك الاستثمارية الكبيرة، التي توفر السيولة وتساعد في تسعير مقايضات التخلف عن السداد الائتمانية الفردية.
- شركة IHS Markit Ltd، التي يقع مقرها الرئيسي في لندن، تقدم المؤشر.
- يبدأ مؤشر LCDX بمعدل قسيمة ثابت (225 نقطة أساس)؛ حيث يؤدي التداول إلى تحريك السعر وتغيير العائد، تمامًا مثل السند العادي.
- يمكن أن تصل مبالغ الشراء الدنيا لـ LCDX إلى ملايين الدولارات، لذا فإن معظم المستثمرين هم شركات مؤسسية كبيرة، مثل مديري الأصول، والبنوك، وصناديق التحوط، وشركات التأمين.
فهم مؤشر مقايضة التخلف عن سداد القروض (Markit LCDX)
يبدأ المؤشر بمعدل قسيمة ثابت (225 نقطة أساس)؛ حيث تؤدي التداولات إلى تحريك السعر وتغيير العائد، تمامًا مثل السند العادي. يتجدد المؤشر كل ستة أشهر. يدفع المشترون للمؤشر معدل القسيمة (ويشترون الحماية ضد الأحداث الائتمانية)، بينما يتلقى البائعون القسيمة ويبيعون الحماية. ما يتم حمايته في هذه الحالة هو "حدث ائتماني" في شركة معينة ضمن المؤشر، مثل تعثرها في سداد قرض أو إعلان إفلاسها.
إذا حدث مثل هذا الحدث الائتماني في إحدى الشركات الأساسية، يتم دفع الحماية من خلال التسليم الفعلي للدين، أو من خلال تسوية نقدية بين الطرفين. ثم تتم إزالة الشركة الأساسية من المؤشر، ويتم استبدالها بشركة جديدة من أجل إعادة المؤشر إلى 100 عضو متساوٍ.
مقايضات العجز عن السداد تضع سعرًا على المخاطر التي قد يتخلف فيها مصدر دين معين عن السداد. الشركات ذات التصنيفات الائتمانية القوية لديها علاوات مخاطر منخفضة، لذا يمكن شراء الحماية مقابل رسوم بسيطة، تُحتسب كنسبة مئوية من القيمة الاسمية (بالدولار) للدين الأساسي. الشركات ذات التصنيفات الائتمانية المنخفضة تكلف أكثر للحماية منها، لذا فإن مقايضات العجز عن السداد التي تغطيها قد تكلف عدة نقاط مئوية إضافية من القيمة الاسمية.
يمكن أن تصل مبالغ الشراء الدنيا لـ LCDX إلى ملايين الدولارات، لذا فإن معظم المستثمرين هم شركات مؤسسية كبيرة، مثل مديري الأصول، والبنوك، وصناديق التحوط، وشركات التأمين، التي تستثمر إما كتحوط أو كعملية مضاربة. ميزة LCDX لهؤلاء المستثمرين هي أنهم يمكنهم الوصول إلى مجموعة متنوعة من الشركات بتكلفة أقل بكثير مما قد يكلفهم شراء مقايضات العجز عن سداد الائتمان بشكل فردي.