ما هي الأوراق المالية المستهدفة لمؤشرات السوق (MITTS)؟
السوق المؤشر للأوراق المالية هو نوع من السندات المحمية برأس المال المصممة لتوفير التعرض للأسهم مع حماية الاستثمار الأولي. تم تصميمه في البداية من قبل Merrill Lynch وكان يهدف إلى الحد من مقدار المخاطر السلبية التي يتعرض لها المستثمر، مع توفير عائد يتناسب مع مؤشر سوق الأسهم المحدد. عادةً لا تمنح الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق مالكها الحق في استرداد الورقة المالية قبل الاستحقاق، ولا تمنح عادةً الحق في استدعاء الإصدار مبكرًا.
النقاط الرئيسية
- الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق (MITTS)، أو السندات المرتبطة بالأسهم، هي سندات مرتبطة بمؤشر أو سلسلة من الأسهم.
- تم إنشاء هذه الأوراق المالية في البداية من قبل Merrill Lynch للمستثمرين الذين كانوا يبحثون عن التعرض للأسهم مع حماية استثماراتهم الأولية.
- حتى إذا انخفض السهم أو المؤشر الذي تم إقرانه مع MITTS خلال فترة محددة، فإن المستثمر سيظل يحتفظ بمبلغ معين من رأس المال كحد أدنى.
- في حين أن MITTS يمكن أن توفر بعض الأمان للمستثمرين الذين يتجنبون المخاطر، إلا أنها تخضع للضرائب في جميع الأحوال، سواء ارتفع المؤشر الأساسي الذي تقترن به أو انخفض.
- بالإضافة إلى ذلك، لا يتمتع حاملو MITTS بالمرونة التي تمكنهم من بيع الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق قبل تاريخ الاستحقاق.
فهم الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق (MITTS)
الغرض من أداة الأمان ذات الأجل المستهدف لمؤشر السوق هو توفير تعرض للأسهم في محفظة المستثمر مع ضمان أنه حتى إذا كان أداء سوق الأسهم سيئًا خلال فترة استثمار محددة، سيظل لديهم حد أدنى محدد من رأس المال. على الرغم من أن أدوات الأمان ذات الأجل المستهدف لمؤشر السوق تستثمر في أسواق الأسهم، إلا أنها تعتبر أدوات دين.
أمثلة MITTS
على سبيل المثال، افترض أن مستثمرًا يمكنه شراء وحدات من الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق اليوم بسعر 10 دولارات لكل وحدة. تستحق الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق بعد عام واحد بالضبط، وفي ذلك الوقت تتطلب إعادة قيمة رأس المال البالغة 10 دولارات للمستثمر، بالإضافة إلى عائد نسبي يعتمد على أداء المؤشر المختار، مثل مؤشر S&P 500، خلال تلك الفترة الزمنية.
لذلك، إذا انهار مؤشر S&P 500 خلال العام، فإن المستثمر لا يزال يتلقى 10 دولارات لكل وحدة. ومع ذلك، إذا كان أداء مؤشر S&P 500 جيدًا خلال العام، فإن المستثمر سيسترد 10 دولارات لكل وحدة، بالإضافة إلى مبلغ إضافي لكل وحدة يتم حسابه بناءً على عائد مؤشر S&P 500. عادةً ما يطالب مصدر الأمان بنسبة مئوية من أي أرباح يحققها مؤشر السوق المستهدف، بالإضافة إلى الرسوم القياسية.
في هذا العرض لعام 2019 من بنك أمريكا، تم تقديم الأوراق المالية المستهدفة لفترة محددة بسعر 10 دولارات للوحدة، مرتبطة بمؤشر S&P 500، مع فترة استحقاق تقارب ست سنوات. كانت الأوراق المالية تخضع لعائد أقصى يتراوح بين 50% إلى 70% عند تاريخ الاستحقاق. إذا كان مؤشر S&P 500 ثابتًا أو قد انخفض في وقت تاريخ الاستحقاق، فإن حامل الأوراق المالية سيكون لا يزال مضمونًا له استرداد المبلغ الأصلي.
عيوب MITTS
على الرغم من قيود الخسارة والعمر الافتراضي المعقول حتى الاستحقاق، فإن الأوراق المالية المستهدفة لمؤشر السوق لديها عدة عيوب يجب أن يكون المستثمرون على دراية بها. أولاً، يتم فرض الضرائب عليها بغض النظر عما إذا كان المؤشر الأساسي يحقق مكاسب أو خسائر. ثانيًا، يُمنع حاملو هذه الأوراق المالية بشكل صارم من بيعها قبل تاريخ الاستحقاق. بالإضافة إلى ذلك، فإن المستثمرين الذين يشترون هذه الأوراق المالية يتنازلون عن إمكانية تحقيق مكاسب كبيرة مقابل حماية من الخسائر. في حين أن رأس المال محمي، فإن المستثمر سيحقق فقط جزءًا من أي مكاسب محتملة.