ما هو الكوبون الإجمالي؟
يشير مصطلح "القسيمة الإجمالية" إلى متوسط معدل القسيمة الذي يتم تلقيه من محفظة من قروض الرهن العقاري. يُستخدم هذا المصطلح غالبًا في سوق الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) نظرًا لأن هذه المحافظ العقارية هي الأصول الأساسية التي تستند إليها منتجات MBS هذه.
النقاط الرئيسية
- يشير الكوبون الإجمالي إلى متوسط معدل الفائدة لمحفظة قروض الرهن العقاري، ويستخدم لتقييم العائد النسبي لمنتجات الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري المختلفة.
- على عكس متوسط القسيمة المرجح، الذي يأخذ في الاعتبار أحجام الرهون العقارية المختلفة عند إجراء هذا الحساب، فإن القسيمة الإجمالية هي ببساطة متوسط معدلات الفائدة لجميع الرهون العقارية الأساسية.
- تقوم المؤسسة المالية التي تبيع الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري عادةً بخصم الرسوم الإدارية من القسيمة الإجمالية لإنتاج قسيمة صافية، والتي تكون دائمًا أقل من القسيمة الإجمالية الأولية.
كيف تعمل الكوبونات الإجمالية
يتم حساب القسيمة الإجمالية المرتبطة بمحفظة من الرهون العقارية عن طريق حساب متوسط جميع معدلات القسائم من الرهون العقارية الفردية التي تشكل الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS). وبالتالي، فإن قسيمة إجمالية بنسبة 5% تعني أن الرهون العقارية الموجودة في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) لديها في المتوسط معدل فائدة بنسبة 5%. وعلى عكس متوسط القسيمة المرجح، الذي يأخذ في الاعتبار أحجام الرهون العقارية المختلفة عند إجراء هذا الحساب، فإن القسيمة الإجمالية هي ببساطة متوسط معدلات الفائدة لجميع الرهون العقارية الأساسية.
عادةً، تقوم مؤسسة مالية بإنشاء سندات مدعومة بالرهن العقاري (MBS) عن طريق شراء محفظة من الرهون العقارية من بنك أولاً، ثم تجميعها في سندات مدعومة بالرهن العقاري (MBS) والتي تقوم بعد ذلك ببيعها للمستثمرين. في هذه العملية، تضيف الشركة التي تنشئ السندات المدعومة بالرهن العقاري طبقتها الخاصة من رسوم الإدارة والخدمات. يتم خصم هذه الرسوم من القسيمة الإجمالية لإنتاج قسيمة صافية، والتي تكون دائمًا أقل من القسيمة الإجمالية الأولية.
عندما يقوم المستثمر بشراء سندات مدعومة بالرهن العقاري (MBS)، فإن العائد الذي يحصل عليه يعتمد على القسيمة الصافية. بشكل أكثر تحديدًا، يعتمد العائد الذي يحققه مستثمر السندات المدعومة بالرهن العقاري على الدفعات الشهرية التي يقوم بها أصحاب المنازل على قروضهم العقارية، بالإضافة إلى أي دفعات مسبقة يقوم بها هؤلاء الملاك، مطروحًا منها تكاليف الخدمة التي تفرضها الشركة التي قامت بتجميع وبيع السندات المدعومة بالرهن العقاري. نظرًا لأن أصحاب المنازل يدفعون قروضهم العقارية شهريًا، فإن العوائد التي يحققها مستثمرو السندات المدعومة بالرهن العقاري تُدفع أيضًا شهريًا.
مثال واقعي على القسيمة الإجمالية
تبحث دوروثي عن استثمارات ذات دخل ثابت يمكنها استخدامها لتعزيز العائد على مدخراتها التقاعدية. لقد قررت استثمار 100,000 دولار من مدخراتها التقاعدية في الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS)، لأنها تعتقد أن هذه الأدوات ستوفر عائدًا متوسطًا أعلى من الأوراق المالية التقليدية ذات الديون.
أثناء بحثها عن هذه الاستثمارات، تجد دوروثي عدة أوراق مالية مدعومة بالرهن العقاري تقدم كوبون إجمالي بنسبة 6%. تفهم أن هذا المعدل يعتمد على متوسط معدل الفائدة المفروض على مجموعة الرهون العقارية الأساسية للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، قبل أخذ الرسوم المختلفة التي تفرضها الشركة المديرة للأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في الاعتبار. وعلى النقيض من ذلك، يعكس الكوبون المتوسط المرجح الحجم النسبي للرهون العقارية المختلفة داخل المحفظة.