ما هو صافي معدل العائد الداخلي – صافي IRR؟
صافي معدل العائد الداخلي (صافي IRR) هو مقياس للأداء يساوي معدل العائد الداخلي بعد احتساب الرسوم والفائدة المحملة. يُستخدم في تخطيط رأس المال وإدارة المحافظ لحساب عائد الاستثمار أو الجودة المالية العامة من خلال حساب معدل العائد المتوقع.
عمليًا، معدل العائد الداخلي الصافي (net IRR) هو المعدل الذي عنده تكون القيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية السلبية مساوية للقيمة الحالية الصافية للتدفقات النقدية الإيجابية. يتم التعبير عن معدل العائد الداخلي الصافي كنسبة مئوية.
النقاط الرئيسية
- صافي معدل العائد الداخلي (Net IRR) هو طريقة لقياس أداء مشروع أو استثمار بناءً على التدفقات النقدية المستقبلية المخصومة.
- يأخذ صافي معدل العائد الداخلي (IRR) معدل العائد الداخلي التقليدي ثم يأخذ في الاعتبار تأثير الرسوم والتكاليف والفائدة المحملة والخصومات الأخرى التي قد يتجاهلها معدل العائد الداخلي عادةً.
- لأن معدل العائد الداخلي الصافي (IRR) يأخذ في الاعتبار التكاليف والرسوم، فإنه يوفر للمستثمرين أو المديرين صورة أكثر دقة عن الإمكانات المحققة للاستثمار.
أساسيات صافي معدل العائد الداخلي (Net IRR)
معدل العائد الداخلي (IRR) هو معدل الخصم الذي تكون فيه القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار مساوية لتكلفة الاستثمار. معدل العائد الداخلي الصافي هو قيمة معدلة لمعدل العائد الداخلي تأخذ في الاعتبار رسوم الإدارة وأي فائدة محمولة.
بشكل عام، يعني معدل العائد الداخلي الصافي الأعلى أن الاستثمار أفضل. ومع ذلك، يمكن أن يكون معدل العائد الداخلي الصافي الأدنى قليلاً والموزع على فترة زمنية أطول أفضل من استثمار قصير الأجل بمعدل عائد داخلي صافي أعلى.
صافي معدل العائد الداخلي المستخدم
يمكن أن يساعد حساب معدل العائد الداخلي الصافي لصندوق ما المستثمر أو المحلل في تحديد أي استثمار هو الخيار الأفضل. بالنظر إلى زوج من الصناديق التي تحتفظ بنفس الاستثمارات وتدار باستخدام نفس الاستراتيجية، سيكون من الحكمة النظر في الصندوق الذي يفرض رسومًا أقل.
لكن التشابه في الهيكل والرسوم ليس كافيًا لإثبات أن صندوقًا ما أفضل من آخر. يمكن معرفة ذلك فقط من خلال حساب معدل العائد الداخلي الصافي (IRR) لكلا الصندوقين. قد لا يكون الصندوق ذو الرسوم الأقل هو الخيار الأفضل بالضرورة.
مثال واقعي على صافي معدل العائد الداخلي (Net IRR): صافي معدل العائد الداخلي والأسهم الخاصة
صافي معدل العائد الداخلي يُستخدم بشكل شائع في الأسهم الخاصة لتحليل مشاريع الاستثمار التي تتطلب استثمارات نقدية منتظمة على مدار الوقت ولكن تقدم تدفقًا نقديًا واحدًا فقط عند اكتمالها - عادةً ما يكون ذلك في شكل طرح عام أولي، أو اندماج، أو استحواذ.
إذا كانت القيمة الحالية الصافية للاستثمار تساوي القيمة الحالية الصافية للفوائد، أو إذا تجاوزت معدل العائد المقبول، يُعتبر المشروع مربحًا. إذا تبين أن مشروعين متنافسين لهما نفس معدل العائد الداخلي الصافي، يُعتبر المشروع ذو الإطار الزمني الأقصر هو الاستثمار الأفضل.
في عام 2014، بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في التحقيق فيما إذا كان مديرو صناديق الأسهم الخاصة يكشفون بشكل صحيح عن رأس المال الذي استثمروه في صناديقهم الخاصة عند حساب معدّل العائد الداخلي الصافي. إن تضمين هذا المبلغ، المعروف باسم "التزام الشريك العام"، يمكن أن يؤدي إلى تضخيم أداء الصندوق بشكل مصطنع لأن هذه التدفقات الرأسمالية لا تترتب عليها رسوم.
وجدت رويترز أن كيفية حساب صافي معدل العائد الداخلي (IRR) (سواء شمل رأس مال الشريك العام أم لا) تختلف بين شركات الأسهم الخاصة. تتوقع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من شركات الأسهم الخاصة أن تقدم بوضوح كل من متوسط صافي معدلات العائد الداخلي (IRRs) ومعدلات العائد الداخلي الإجمالية (gross IRRs) في جميع نشرات الصناديق والمواد التسويقية.