لا يوجد مكتب تداول (NDD): ما هو وكيف يعمل

ما هو نظام التداول بدون مكتب تعامل (NDD)؟

يصف مصطلح "No Dealing Desk" منصة تداول تقدمها شركة وساطة فوركس توفر وصولاً غير مفلتر إلى أسعار الصرف في سوق ما بين البنوك.

النقاط الرئيسية

• يسمح وسطاء NDD للعملاء بالتداول مباشرة مع أسعار ما بين البنوك.
• الوصول المباشر إلى معدلات ما بين البنوك قد يساعد المتداولين في بعض الحالات ولكنه قد يضرهم في حالات أخرى.
• التداول مع وسيط NDD يضمن للمتداول أن الوسيط ليس لديه تضارب في المصالح مع تداولاتهم.

فهم نظام "بدون مكتب تداول" (No Dealing Desk)

على النقيض من وسطاء Dealing Desk، أو صانعي السوق، الذين ينشرون أسعارًا مشابهة، ولكن ليست مطابقة، لأسعار السوق بين البنوك، يقدم وسطاء NDD ما يُعرف بتنفيذ المعالجة المباشرة (STP) لصفقات الفوركس.

يعمل وسطاء الفوركس الذين يستخدمون هذا النظام مباشرة مع مزودي السيولة في السوق. عند التداول من خلال نظام NDD، بدلاً من التعامل مع مزود سيولة واحد، يتعامل المستثمر مع العديد من المزودين للحصول على أكثر العروض التنافسية للأسعار. يتمتع المستثمر الذي يستخدم هذه الطريقة بإمكانية الوصول إلى أسعار قابلة للتنفيذ الفوري. قد يستخدمون طرق شبكة الاتصالات الإلكترونية (ECN) لجعلها تعمل.

تتضمن التعاملات المباشرة مع سوق ما بين البنوك تأثيرين رئيسيين: حجم فروق أسعار العملات ومقدار التكلفة الإضافية لإجراء صفقة. مع وسيط NDD، يتعرض المتداولون مباشرة للفروق الدقيقة المتاحة للعملاء الأفراد في سوق ما بين البنوك. اعتمادًا على زوج العملات الذي يتم تداوله، واعتمادًا على الوسيط الذي يتم مقارنته، قد يقدم وسطاء NDD فروق أسعار أوسع. وهذا يعني أن تكلفة إجراء الصفقة تكون أكبر (حيث يجب على المتداولين الأفراد التخلي عن قيمة الفارق مع كل صفقة ذهاب وإياب).

بالإضافة إلى ذلك، قد يفرض وسيط NDD رسوم تبادل أو عمولة. نظرًا لأنهم يمررون الفارق مباشرة إلى العميل، فإنهم يضطرون إلى فرض رسوم بطرق أخرى أو يواجهون عدم تحقيق أي أرباح من خدماتهم. بهاتين الطريقتين، قد يصبح التداول مع وسيط NDD أكثر تكلفة بمرور الوقت مقارنةً بالوسطاء الذين يستخدمون مكتب التداول.

وسطاء صناعة السوق

يختلف وسيط NDD عن وسطاء صناعة السوق الذين يحاولون الوقوف بين العملاء والسوق بين البنوك كوسيلة لجعل التداولات (نظريًا) أسرع وأكثر كفاءة. للقيام بذلك، يقبلون المخاطرة بأنهم يمكنهم توقع التغيرات في السوق بشكل جيد بما يكفي للحماية من مخاطر السوق.

النية من جانبهم هي جعل التداول مريحًا وأقل تكلفة حتى يرغب المتداولون الأفراد في التعامل معهم. لتحقيق ذلك، لا يساعدون المتداول الذي يعمل مباشرة مع السوق بين البنوك، بل يقومون بصنع سوق، أو بعبارة أخرى يقدمون صفقات، حيث يمكنهم جعل الفارق السعري (Spread) محتملًا نفس أو حتى أقرب من معدل السوق بين البنوك. في مثل هذه الصفقة، يستفيد المتداول الفردي بدفع أموال أقل. يستفيد الوسيط لأنه يحتفظ بكامل الفارق السعري.

العيب في هذا هو أن وسطاء مكتب التداول يصنعون سوقًا من خلال غالبًا ما يأخذون الجانب الآخر من الصفقة، مما يضعهم في تضارب مباشر في المصالح مع عملائهم. طالما أنهم ماهرون في تقديم مثل هذه التسعيرات، ولا يبتعدون عن معدلات البنوك، فإن هذا النموذج التجاري يفيدهم ويفيد عملاءهم. ولكن هذا ليس دائمًا سهل التنفيذ، وقد اضطر بعض وسطاء مكتب التداول للخضوع للرقابة التنظيمية بسبب إدارة نماذج أعمالهم بشكل سيء.

من خلال استخدام مكتب تداول، يمكن لوسيط الفوركس الذي يكون مسجلاً كتاجر عقود آجلة (FCM) وتاجر تجزئة في سوق الصرف الأجنبي (RFED) أن يحقق أرباحًا كافية لتعويض الصفقات وحتى تقديم فروق أسعار أكثر تنافسية. إذا تم استخدام نظام بدون مكتب تداول، يتم تعويض المراكز تلقائيًا ثم إرسالها مباشرة إلى البنوك الكبرى، وهو ما قد يفيد أو لا يفيد المتداولين الأفراد.