ما هي الحقوق غير القابلة للتنازل؟
يشير إصدار حقوق غير قابلة للتنازل إلى عرض تصدره شركة للمساهمين لشراء المزيد من أسهم الشركة (عادةً بخصم).
على عكس الحق القابل للتنازل، فإن الحق غير القابل للتنازل لا يمكن نقله، وبالتالي لا يمكن شراؤه أو بيعه.
النقاط الرئيسية
- يتيح إصدار حقوق غير قابل للتنازل للمساهمين الحاليين شراء المزيد من أسهم الشركة بخصم. لا يمكن تداول هذه الأسهم.
- من ناحية أخرى، يتيح الحق القابل للتنازل عنه تداول الحقوق.
- قد تقدم الشركات إصدارات حقوق غير قابلة للتنازل إذا نشأت حاجة ملحة للنقد.
فهم الحقوق غير القابلة للتنازل
إصدار المزيد من الأسهم يقلل من قيمة الأسهم القائمة. ولكن نظرًا لأن إصدار الحقوق يسمح للمساهمين الحاليين بشراء الأسهم الجديدة بسعر مخفض، فإنهم يحصلون على تعويض عن تخفيف الأسهم المتوقع. التعويض الذي يقدمه لهم إصدار الحقوق يعادل تكلفة تخفيف الأسهم. ومع ذلك، فإن المساهمين الذين لا يمارسون حقوقهم بشراء الأسهم المخفضة سيخسرون المال حيث ستتأثر ممتلكاتهم الحالية بالتخفيف.
الحقوق القابلة للتنازل عنها
الحق القابل للتنازل هو أيضًا دعوة للمساهمين الحاليين في الشركة لشراء أسهم جديدة إضافية في الشركة. إذا لم يُطلب من المساهمين دفع ثمن الأسهم الجديدة على الفور، يُطلق عليها "الأسهم غير المدفوعة". بينما يمتلك المساهمون السلطة لشراء المزيد من الأسهم، يمكنهم التنازل عن هذا الامتياز وتداول حقوقهم في السوق المفتوحة.
لماذا تقدم الشركات حقوقًا غير قابلة للتنازل؟
من خلال تقديم حقوق غير قابلة للتنازل، تقوم الشركة بتحديد نافذة فرصة ضيقة للمساهمين لشراء الأسهم بخصم. يمكن اعتبار تقديم مثل هذه الحقوق أكثر فائدة للشركة مقارنة بالمساهمين الحاليين، على الرغم من تقديم الخصم. إذا لم يكن لدى المساهمين أموال كافية في الوقت الذي يمكن فيه ممارسة الحقوق غير القابلة للتنازل، فقد يفقدون الفرصة للشراء بالسعر المخفض. بغض النظر عن الإجراء الذي يتخذه المساهمون الحاليون، ستستمر الشركة في إصدار المزيد من الأسهم.
قد تقدم الشركة حقوقًا غير قابلة للتنازل على الأسهم إذا كان هناك إطار زمني وهدف رأس مالي تحتاج الشركة إلى تحقيقه. قد تحتاج إلى جمع الأموال من أجل استحواذ، أو توسيع عملياتها من خلال التوظيف أو إضافة مواقع جديدة، أو سداد الديون، أو لأي عدد من الأسباب. قد تواجه الشركة الإفلاس إذا لم تعالج ظروفها الرأسمالية.
إذا كان يجب على الشركة جمع رأس المال للحفاظ على آفاقها كمؤسسة مستمرة، فقد يكون من الضروري إصدار أسهم بغض النظر عن التخفيف المحتمل للأسهم الحالية. تُعتبر حقوق الاكتتاب غير القابلة للتنازل وسيلة للشركة لمنح المساهمين الحاليين الفرصة للحفاظ على حصتهم في العمل مع التحكم في المساحة المتاحة لهم للاستفادة من الخصومات. بالنسبة للمساهمين، يمكن اعتبار هذا خيارًا أقل جاذبية من الحصول على حقوق يمكنهم بيعها في السوق وتحقيق عوائد لأنفسهم.