دورة الخيارات: التعريف، كيفية العمل، أمثلة

ما هو دورة الخيارات؟

يشير دورة الخيارات إلى تواريخ الانتهاء التي تنطبق على الفئات المختلفة من الخيارات. يتم تعيين دورة عشوائية للخيارات الجديدة المدرجة لتوزيع الخيارات بشكل واسع عبر أطر زمنية مختلفة. يُعرف أيضًا باسم دورة الانتهاء.

مع بعض الاستثناءات التي لديها عقود كل شهر، يتم إعداد معظم خيارات الأسهم على واحدة من ثلاث دورات. معرفة الدورة التي يكون الخيار عليها يخبرك متى يمكن أن تنتهي صلاحية الخيار إذا لم يتم ممارسته.

النقاط الرئيسية

• دورة الخيارات هي مجموعة الأشهر التي تنتهي فيها خيارات الشركة الفصلية.
• يتم تعيين واحدة من ثلاث دورات تعيين لمعظم سلسلة الخيارات في الوقت الذي يتم فيه إدراج السهم.
• عادةً ما يكون حجم الخيارات والفائدة المفتوحة أكبر في تلك الخيارات التي تنتهي في تواريخ دورة الخيارات المخصصة.

كيف يعمل دورة الخيارات

تشير دورة الخيارات إلى دورة الأشهر المتاحة لفئة الخيارات المدرجة. يتم دمج دورات الخيارات عبر جميع أسواق الخيارات والعقود الآجلة. يتم تنظيم الدورات من قبل السلطات التنظيمية. عادةً ما يقوم المستثمر بعرض الخيارات المتاحة حسب فئة الخيارات. فئة الخيارات هي مجموعة من الخيارات أو البيع المتاحة على ورقة مالية.

فئات الخيارات تُفصل بين خيارات الشراء وخيارات البيع. كما يتم تصنيفها حسب سعر التنفيذ وتُدرج بشكل تسلسلي حسب تاريخ الانتهاء.

تعيينات دورة الخيارات

يتم تخصيص الخيارات لأحد الدورات الثلاث عند إدراجها. في الأصل، كانت الدورات مقسمة على أربعة أشهر. في عام 1984، قررت السلطات التنظيمية أن الخيار المدرج يجب أن يكون لديه الشهرين الأماميين متاحين للمستثمرين. أدى هذا إلى تغيير إدراج الخيارات ليشمل الشهرين الأماميين الأولين يليه الشهرين التاليين في الدورة.

هناك ثلاث دورات خيارات يمكن أن يتم تعيين الخيار المدرج لها في الأسواق العامة:

1. JAJO - يناير، أبريل، يوليو، وأكتوبر
2. FMAN - فبراير، مايو، أغسطس، ونوفمبر
3. MJSD - مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر

لاحظ أن الخيارات في دورة يناير تتوفر لها عقود في الشهر الأول من كل ربع سنة (يناير، أبريل، يوليو، وأكتوبر). الخيارات المخصصة لدورة فبراير تستخدم الشهر الأوسط من كل ربع سنة (فبراير، مايو، أغسطس، ونوفمبر). أما الخيارات في دورة مارس، فتتوفر لها خيارات خلال الشهر الأخير من كل ربع سنة (مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر).

المستثمرون الذين يسعون للاستثمار في خيار سيجدون الشهرين الأولين من الأشهر الأمامية متبوعين بالشهرين المتبقيين من دورة الأشهر. هذا يوفر للمستثمرين فرصة للتداول أو التحوط لفترات قصيرة وكذلك شراء عقود طويلة الأجل.

اعتبارات خاصة

يجب ملاحظة أنه في الوقت الحاضر، أصبحت الدورة أقل أهمية بالنسبة للأسهم التي يتم تداولها بكثافة وصناديق المؤشرات المتداولة بسبب نشر الخيارات الأسبوعية. نظرًا لأن الخيارات الأسبوعية متاحة للتداول، يمكن للمستثمر الذي يرغب في تمديد تاريخ انتهاء صلاحية خياراته أن يقوم بتمديد خيار ربع سنوي إلى أي أسبوع معين من السنة.

من المهم أيضًا للمستثمرين أن يفهموا ما يحدث لدورة عندما يمر شهر. كل دورة سيكون لديها دائمًا الشهرين الأماميين المتاحين. بعد مرور شهر، تستمر الشهرين الأخيرين المتبقيين في اتباع الدورة المخصصة أصلاً. على سبيل المثال، في فبراير، ستكون خيارات الدورة الأولى المتاحة هي فبراير، مارس، أبريل، يوليو. في يونيو، ستكون خيارات الدورة الأولى المتاحة هي يونيو، يوليو، أكتوبر، يناير.

بشكل عام، لكي يفهم المستثمر الدورة التي يتم فيها تداول الخيار، من الضروري النظر إلى الشهرين الثالث والرابع. عادةً، تنتهي جميع الخيارات في الساعة 4:00 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي في يوم الجمعة الثالث من شهر انتهاء صلاحيتها.

دورات انتهاء الصلاحية الأقل شيوعًا

قد تحتوي بعض الخيارات على عقود في كل شهر من السنة، ولكن هذا عادة ما يكون مخصصًا للأوراق المالية الأساسية ذات السيولة العالية مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) على مؤشر S&P 500 وصناديق المؤشرات الأخرى. تُستخدم الخيارات مثل هذه غالبًا للتحوط من المحفظة، ولأنها تمثل سلة من الأسهم، فإن الأمان الأساسي للخيار يكون أكثر استقرارًا. تميل أسعار التنفيذ، أو الأسعار المستهدفة، إلى الثبات بشكل أفضل نتيجة لذلك، لذا من المنطقي أن تكون هناك المزيد من إمكانيات تواريخ انتهاء الصلاحية المتكررة.

الأوراق المالية للتوقعات طويلة الأجل (LEAPS) هي خيارات لفترات أطول بكثير، وبالتالي، تنتهي صلاحيتها كل عام في يناير، على الأقل بعد عام واحد من الشراء. وهي تشبه الخيارات الأخرى للأوراق المالية ومتاحة على آلاف الأسهم ومجموعة مختارة من صناديق المؤشرات كخيارات شراء أو بيع. الفرق الوحيد بين LEAPS والخيارات العادية هو طول الفترة الزمنية قبل انتهاء صلاحيتها.