أساسيات تاريخ انتهاء الصلاحية للخيارات

تعريف

انتهاء صلاحية الخيار هو التاريخ والوقت المحددان عندما يصبح عقد الخيار غير صالح. تاريخ انتهاء الصلاحية مهم للغاية لكل من مشتري الخيار وبائعه.

عقود الخيارات هي أدوات قوية تمنح المستثمرين الحق في شراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا خلال فترة زمنية معينة. أحد العناصر الأكثر أهمية في عقد الخيارات هو تاريخ الانتهاء. يؤثر هذا التاريخ بشكل كبير على قيمة الخيار وحقوق الحامل. وبالتالي، فإنه يؤثر على الاستراتيجية وإدارة المخاطر والأرباح المحتملة.

بالنسبة للخيارات الأمريكية، يمكن للمشتري ممارسة الخيار في أي وقت، بما في ذلك في تاريخ الانتهاء. أما بالنسبة للخيارات الأوروبية، فيمكن لحامل الخيار ممارسة الخيار فقط في تاريخ الانتهاء. يمكن أن تكون للخيارات فترات انتهاء متنوعة، تتراوح من يوم واحد فقط (Zero Days to Expiration) إلى عدة أشهر أو حتى سنوات.

تستكشف هذه المقالة أساسيات تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات، وأهميتها في قرارات التداول، وكيفية تشكيلها لسوق الخيارات.

النقاط الرئيسية

• الخيارات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية الأطول تكون عادةً أكثر تكلفة بسبب زيادة القيمة الزمنية، بينما تلك التي تقترب من انتهاء الصلاحية قد تفقد قيمتها بسرعة بسبب تآكل الوقت.
• تحتوي عقود الخيارات على جداول زمنية مختلفة لانتهاء الصلاحية، بما في ذلك الخيارات اليومية والأسبوعية والشهرية وحتى الخيارات طويلة الأجل المعروفة باسم LEAPS.
• يمكن لحاملي الخيارات ممارسة الخيار وتحقيق الأرباح أو الخسائر أو تركه ينتهي بلا قيمة.
• فهم كيفية تفاعل التقلب مع الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر استنارة وإدارة المخاطر بشكل فعال.

أنواع الخيارات بناءً على تاريخ انتهاء صلاحيتها

تأخذ تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات شكلين رئيسيين. يمكن ممارسة الخيارات ذات النمط الأوروبي فقط في تاريخ انتهاء صلاحيتها، بينما يمكن ممارسة الخيارات ذات النمط الأمريكي في أي وقت قبل تاريخ انتهاء صلاحيتها. إليك بعض الفترات الزمنية المتاحة:

• انتهاء صلاحية العقود الشهرية: هذه هي الخيارات الأكثر تقليدية والأكثر تداولًا، وعادةً ما تنتهي صلاحيتها في الجمعة الثالثة من شهر العقد في الولايات المتحدة. تقدم هذه الخيارات نهجًا متوازنًا للمتداولين الذين لا يبحثون عن التزامات قصيرة الأجل أو طويلة الأجل بشكل مفرط.

• انتهاء صلاحية العقد اليومي: تنتهي صلاحية هذه الخيارات في نهاية يوم التداول الذي تم شراؤها فيه. هذا التاريخ مثالي للمتداولين الذين يركزون على الأحداث السوقية اليومية، وتكون أقساط الخيارات حساسة للغاية لتقلبات السوق اليومية.

• الأوراق المالية للتوقعات طويلة الأجل (LEAPS): تم تصميم هذه الأوراق للاستراتيجيات الاستثمارية طويلة الأجل، مع فترات انتهاء تصل إلى سنتين. تتوفر LEAPS لمجموعة واسعة من الأسهم والمؤشرات وهي مخصصة للمستثمرين الذين يرغبون في التحوط طويل الأجل أو الفرص المضاربية.

كل نوع من أنواع انتهاء الصلاحية يلبي استراتيجيات تداول مختلفة وشهية مخاطرة متنوعة، مما يجعل من الضروري فهم خصائصها.

انتهاء العقد الشهري

واحدة من أكثر أنواع الخيارات تداولاً هي تلك التي تنتهي شهريًا. تنتهي صلاحية هذه العقود في الجمعة الثالثة من كل شهر وتعتبر المعيار للعديد من المستثمرين والمتداولين الأفراد. إليك الميزات الرئيسية للعقود الشهرية:

• التنبؤ: توفر الخيارات الشهرية دورة تداول منتظمة ومتسقة يجدها العديد من المستثمرين جذابة لتخطيط استراتيجيات طويلة الأجل.
• السيولة: نظرًا لأن الخيارات الشهرية كانت موجودة لفترة أطول من نظيراتها الأسبوعية، فإنها غالبًا ما تتمتع بسيولة أعلى، مما يعني أن الدخول أو الخروج من المراكز يكون أسهل.
• التنوع: تتوفر الخيارات الشهرية على مجموعة واسعة من الأصول الأساسية، بدءًا من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة إلى المؤشرات والسلع.
• التخطيط الاستراتيجي: العمر الأطول لهذه الخيارات يتيح مرونة أكبر في إنشاء استراتيجيات متنوعة.

انتهاء العقود الأسبوعية

تقدم الخيارات الأسبوعية وتيرة أسرع للتداول. على عكس الخيارات الشهرية القياسية التي تنتهي صلاحيتها في الجمعة الثالثة من كل شهر، تنتهي صلاحية الخيارات الأسبوعية عادةً كل يوم جمعة، مما يوفر أربع أو خمس فرص للتداول في شهر واحد. إليك بعض الميزات الرئيسية للخيارات الأسبوعية:

• أقساط أقل: نظرًا لأن لها فترة حياة أقصر، فإن الخيارات الأسبوعية عادةً ما تكون لها أقساط أقل من نظيراتها الشهرية، مما يجعلها أكثر تكلفة.
• تحول أسرع: العمر القصير للخيارات الأسبوعية يسمح للمتداولين بالاستجابة بسرعة لتغيرات السوق، على الرغم من أن هذا يأتي مع تقلبات ومخاطر أعلى.

خيارات تنتهي يوميًا

الخيارات التي تنتهي يوميًا، والمعروفة أيضًا بخيارات تنتهي صلاحيتها في نفس اليوم (0DTE)، تقدم فرصًا مثالية للتداول قصير الأجل، حيث تنتهي عادةً في نهاية كل يوم تداول. تعتبر هذه الخيارات الخيار المفضل للمتداولين الذين يسعون لتحقيق الربح من تحركات السوق خلال اليوم والليل. إليك بعض ميزاتها الرئيسية:

• سيولة عالية: عادةً ما تشهد الخيارات اليومية أحجام تداول عالية، خاصةً على الأصول الأساسية التي يتم تداولها بنشاط، مما يؤدي إلى تقليل الفارق بين سعر العرض والطلب.
• عمر قصير للغاية: تنتهي صلاحية هذه الخيارات في نهاية كل يوم تداول، مما يجعلها مثالية للمتداولين اليوميين أو لأولئك الذين يسعون للتحوط من المراكز قصيرة الأجل.
• التآكل الزمني السريع: يكون التآكل الزمني في ذروته، حيث تفقد الخيار قيمته بسرعة مع تقدم يوم التداول.

كيف يتم تقييم الخيارات عند انتهاء الصلاحية

تؤثر تاريخ انتهاء الصلاحية على سعر الخيار أو القسط. بشكل عام، تكون الخيارات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية المتأخرة أكثر تكلفة بسبب زيادة القيمة الزمنية. هذا يمنح الحامل فترة أطول للاستفادة من التحركات السعرية المواتية في الأصل الأساسي.

تُشتق قيمة الخيار بشكل عام من قيمته الجوهرية وقيمته الزمنية. القيمة الجوهرية للخيار هي القيمة الحالية للمشتق، وهي الفرق بين سعر التنفيذ أو سعر ممارسة الخيار وسعر السوق للأصل الأساسي.

يتم حساب القيمة الجوهرية لعقود الخيارات عن طريق أخذ سعر الأصل الأساسي وطرح سعر التنفيذ. أما القيمة الجوهرية لعقد البيع فهي سعر التنفيذ مطروحًا منه سعر الأصل الأساسي. إذا كانت النتيجة سلبية، فإن القيمة الجوهرية للخيار تكون صفرًا.

الجانب الآخر من قيمة الخيار هو القيمة الزمنية. تمثل هذه القيمة العلاوة الإضافية التي يكون المتداولون والمستثمرون على استعداد لدفعها مقابل الخيار بناءً على إمكانيته لتحقيق ربح قبل انتهاء صلاحية الخيار.

مع اقتراب الخيار من تاريخ انتهاء صلاحيته، عادةً ما ينخفض ​​القيمة الزمنية، وهي ظاهرة تُعرف باسم التآكل الزمني. تمثل القيمة الزمنية المخاطر أو عدم اليقين المرتبط بالاحتفاظ بالخيار.

مهم

وقت انتهاء صلاحية عقد الخيارات هو التاريخ والوقت الذي يصبح فيه العقد لاغيًا. وهو أكثر تحديدًا من تاريخ انتهاء الصلاحية ولا ينبغي الخلط بينه وبين آخر وقت للتداول في هذا الخيار.

يتم مناقشة قيمة الخيار عند انتهاء الصلاحية من حيث "الوضع المالي (moneyness)"، وهو العلاقة بين السعر السوقي للأصل الأساسي وسعر التنفيذ للخيار.

ثلاثة مصطلحات شائعة تُستخدم لوصف وضع الخيارات عند انتهاء الصلاحية هي داخل المال (ITM)، عند المال (ATM)، وخارج المال (OTM). تُستخدم أسماء أخرى لوصف قيمة الخيارات عند انتهاء الصلاحية مثل "قريب من المال"، والذي يكون إما قليلاً داخل المال أو خارج المال، "عميق داخل المال"، والذي يكون مربحًا للغاية، و"عميق خارج المال"، والذي لا يمكن ممارسته إلا بخسارة كبيرة.

ماذا يحدث عندما تنتهي صلاحية خيار ITM؟

عندما تنتهي صلاحية خيار داخل المال (ITM)، يعتمد النتيجة على نوع الخيار وتفضيلات الحامل. بالنسبة لخيار الشراء وخيار البيع، تقوم معظم غرف المقاصة تلقائيًا بتنفيذ أي خيارات ITM منتهية الصلاحية لأن الحامل سيشتري تقريبًا دائمًا السهم الأساسي بسعر التنفيذ للخيار. يفضل بعض المتداولين تنفيذ خياراتهم يدويًا قبل انتهاء الصلاحية إما لتحقيق ربح مبكر أو لأسباب استراتيجية أخرى.

ماذا يحدث عندما تنتهي صلاحية خيار ATM؟

عندما تنتهي صلاحية خيار عند النقطة المتعادلة (ATM)، فإنه عادة لا يكون له قيمة جوهرية ولا يتم تنفيذه تلقائيًا لأن سعر التنفيذ للخيار يساوي قيمة الأصل الأساسي. غالبًا ما يقوم المتداولون الذين يمتلكون خيارات عند النقطة المتعادلة ببيعها قبل انتهاء الصلاحية للاستفادة من أي قيمة خارجية متبقية أو علاوة زمنية. ومع ذلك، نظرًا لأن القيمة الزمنية تتناقص مع اقتراب الخيار من تاريخ انتهاء صلاحيته، فإن الفرصة للقيام بذلك تكون قصيرة جدًا.

ماذا يحدث عندما تنتهي صلاحية خيار خارج النقود (OTM)؟

خيارات OTM لديها سعر تنفيذ غير ملائم بالنظر إلى سعر السوق للأصل الأساسي. وبالتالي، فإنها عادة ما تنتهي بلا قيمة. على عكس خيارات ITM، فإن خيارات OTM لن تُمارس تلقائيًا.

غالبًا ما يترك حاملو هذه الخيارات لتصل إلى تاريخ انتهاء صلاحيتها، على الرغم من أنهم يمكنهم محاولة بيعها لاسترداد جزء من القسط الأولي المدفوع، والذي من المحتمل أن يكون ضئيلًا مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية.

كيفية اختيار أفضل تاريخ لانتهاء صلاحية الخيارات

يعتمد أفضل تاريخ لانتهاء صلاحية الخيارات على استراتيجيتك في التداول والاستثمار، وظروف السوق، وتحملك للمخاطر. إليك ما يتم النظر فيه غالبًا عند اختيار تاريخ انتهاء الصلاحية:

• مواءمة استراتيجية التداول: يجب أن يتماشى اختيار تاريخ الانتهاء مع استراتيجيتك العامة. إذا كنت تسعى للاستفادة من إعلانات الأرباح قصيرة الأجل، فمن المحتمل أن يكون الخيار الأسبوعي هو الأفضل. بدلاً من ذلك، ستكون LEAPS أكثر ملاءمة للتحوط من الاستثمارات طويلة الأجل.
• ظروف السوق: فهم مزاج السوق يمكن أن يساعد في تحديد تاريخ انتهاء الصلاحية الصحيح. قد تكون الخيارات قصيرة الأجل ذات علاوات ومخاطر أعلى في سوق متقلب. بينما في سوق مستقر، من المحتمل أن تكون الخيارات طويلة الأجل ذات علاوات أقل ومخاطر أقل.
• اعتبارات السيولة: الخيارات ذات تواريخ الانتهاء الأقرب عادة ما تكون أكثر سيولة. يمكن أن يجعل هذا الدخول والخروج من المراكز أسهل وأقل تكلفة.
• التكلفة والقسط: الخيارات قصيرة الأجل تكون عادةً أرخص ولكنها قد تتعرض لتآكل الوقت السريع، بينما الخيارات طويلة الأجل تكون أكثر تكلفة في البداية ولكنها توفر مزيدًا من الوقت لتنفيذ استراتيجيتك.
• اليونانيات في الخيارات: فهم اليونانيات يمكن أن يساعدك في تحليل كيفية تغير سعر الخيار مع مرور الوقت، مما يمكنك من اختيار تاريخ انتهاء صلاحية يعظم من إمكانيات استراتيجيتك.

من خلال النظر بعناية في هذه العوامل، يمكنك اختيار تاريخ انتهاء الصلاحية الأنسب لأهدافك، وملف المخاطر الخاص بك، وتوقعات السوق.

تواريخ انتهاء الصلاحية والتقلبات

تاريخ انتهاء صلاحية الخيار وتقلبه مرتبطان بشكل وثيق، حيث يؤثر كل منهما على الآخر بطرق تؤثر بشكل كبير على علاوة الخيار. لذلك، فإن فهم العلاقة المعقدة بين تاريخ انتهاء صلاحية الخيار وتقلبه أمر بالغ الأهمية لإدارة المخاطر بشكل فعال واستراتيجية الاستثمار في الخيارات.

عند شراء خيار، العوامل المعروفة التي تؤثر على سعره تشمل: سعر الأصل الأساسي، سعر التنفيذ، سعر الفائدة إذا كنت تقترض، نوع الخيار (شراء أو بيع)، الوقت المتبقي حتى انتهاء صلاحية الخيار، وأي توزيعات أرباح على الأصل الأساسي. التقلب هو العامل الرئيسي غير المعروف.

بشكل أساسي، تقيس التقلبات مدى تذبذب سعر الأصل الأساسي خلال فترة زمنية محددة. هناك نوعان من التقلبات مهمان عند النظر في الخيارات وانتهاء صلاحية عقودها:

التقلب التاريخي: هذا هو سجل التقلبات في سعر الأصل الأساسي، مما يوفر لك سياقًا لتقييم التقلبات المستقبلية.

افترض أنك تنظر إلى أسهم الشركة A، وتحسب أنه خلال الثلاثين يومًا الماضية، كان سعر السهم بين 40 و50 دولارًا. بعد مزيد من الحسابات، تحدد أن التقلب التاريخي لهذه الفترة هو 20%. عند التحقق أكثر، تجد أن التقلب خلال الأسبوع الماضي هو 30%، مما يعني أنه أعلى من المعتاد. قد يشير هذا إلى الأسعار المستقبلية، ولكن نظرًا لأنه يعتمد على السلوك السابق، فقد يخبرك فقط أين كان، وليس إلى أين يتجه تقلب السهم.

التقلب الضمني: هذا تقدير مستقبلي لمقدار الحركة التي يعتقد السوق أن سعر الأصل الأساسي سيقوم بها. الخيارات ذات التقلب الضمني العالي لديها أقساط أعلى؛ بينما التقلب الضمني المنخفض يرتبط بأقساط أقل.

بالطبع، لا يُضمن أن يتبع سعر الخيار النمط المتوقع. ومع ذلك، فإن تقييم ما يفعله المستثمرون الآخرون بالخيار يكون مفيدًا نظرًا لأن التقلب الضمني يرتبط مباشرة برؤية السوق، مما يؤثر على سعر الخيار.

كلما زادت التقلبات، زادت تقلبات أسعار الأصل وارتفع سعر الخيارات المرتبطة به. عندما يكون للأصل الأساسي للخيارات سعر أكثر تقلبًا، يزداد العائد المحتمل من امتلاك الخيار: كلما زادت المخاطرة، زاد العائد.

لذلك، غالبًا ما يكون المشترون على استعداد لدفع علاوة أعلى للخيارات على الأصول المتقلبة. تكون الخيارات قصيرة الأجل عادةً أكثر حساسية للأحداث السوقية الفورية، مما يؤدي إلى زيادة التقلبات والعلاوات. من ناحية أخرى، تكون الخيارات طويلة الأجل مثل LEAPS أقل عرضة لتقلبات السوق قصيرة الأجل ولكنها تتمتع بتقلبات أكبر على المدى الطويل.

استراتيجيات مثل شراء الخيارات قبل إعلانات الأرباح أو خلال فترات عدم اليقين في السوق تهدف إلى الاستفادة من التقلبات. وعلى العكس، فإن بيع الخيارات في بيئة ذات تقلب منخفض يجب أن يقدم مخاطرة أقل، على الرغم من أنه من المحتمل أيضًا أن يأتي بعائد أقل.

مثال

افترض أن الشركة A من المقرر أن تصدر تقرير أرباحها الربع سنوي الأسبوع المقبل. نظرًا لأن هذا سيؤثر على الأرجح على سعر سهمها، فإن السوق يتوقع المزيد من التقلبات، وهو ما ينعكس في الخيارات التي يمكنك الحصول عليها على سهمها.

عند البحث عن خيار شراء لشركة A، تجد أن سعر التنفيذ هو 50 دولارًا وتاريخ انتهاء الصلاحية بعد شهر واحد، مما يجعل علاوة الخيار مرتفعة نسبيًا. باستخدام نموذج أسعار الخيارات، تحسب التقلب الضمني عند 40%، وهو أعلى بكثير من التقلب التاريخي البالغ 20% وحتى أعلى من الزيادة في التقلب في الأسبوع السابق.

تعكس الزيادة في التقلب الضمني توقعات السوق لزيادة تقلبات أسعار الأسهم حول تقرير الأرباح. لهذا السبب، يكون المستثمرون الآخرون على استعداد لدفع علاوة لهذه الخيار، نظرًا لزيادة احتمالية تحرك سعر سهم الشركة A بشكل كبير في أي من الاتجاهين، مما يوفر إمكانية لتحقيق عائد أكبر.

غالبًا ما يستخدم المستثمرون الخيارات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية المختلفة للتحوط ضد التقلبات بشكل استراتيجي. فهم كيفية تأثير ذلك على أسعار الخيارات يمكن أن يساعدك في إدارة المخاطر بشكل أفضل وربما تحسين استراتيجيتك في الخيارات.

تواريخ انتهاء الصلاحية وخصائص الخيارات (Greeks)

خيارات الإغريق، أو ببساطة "الإغريق"، هي أدوات، كل منها معروف بحرف يوناني، تساعد في حساب كيفية تغير سعر الخيار استجابة لمتغيرات مالية مختلفة. إنها جزء من طريقة معروفة جيدًا (نموذج بلاك-شولز) لحساب قيمة الخيار، وكل حرف يوناني يركز على عامل مختلف يؤثر على تلك القيمة.

• Rho: يقيس هذا مدى حساسية سعر الخيار للتغيرات في معدلات الفائدة، مما يجعله مفيدًا عند النظر في الخيارات طويلة الأجل مثل LEAPS.

فهم "اليونانيات" يسمح للمتداولين والمستثمرين باتخاذ قرارات أكثر دقة، بدءًا من اختيار تاريخ الانتهاء الصحيح إلى إدارة المخاطر وتحسين العوائد المحتملة.

مثال على خيارات الإغريق

افترض أن متداولًا يرغب في شراء خيار شراء (call option) على أسهم الشركة A، متوقعًا أن يرتفع سعرها في الشهر المقبل. سعر السهم حاليًا هو 50 دولارًا، وسعر التنفيذ للخيار هو 55 دولارًا، وينتهي الخيار بعد 30 يومًا.

يستخدم المتداول دلتا لقياس احتمالية انتهاء صلاحية الخيار في المال (ITM). الخيار لديه دلتا بقيمة 0.4، مما يشير إلى أنه لكل زيادة بمقدار 1 دولار في سعر السهم، سيزداد سعر الخيار بمقدار 0.40 دولار. كما أن دلتا بقيمة 0.4 تعني أيضًا وجود احتمال بنسبة 40% لانتهاء صلاحية الخيار في المال. يراقب المتداول جاما للتنبؤ بالتغيرات في دلتا. جاما الخيار هي 0.1، مما يشير إلى مقدار التغير في دلتا لكل تغير بمقدار 1 دولار في سعر السهم. إذا ارتفع السهم بمقدار 1 دولار، فإن دلتا الجديدة ستكون 0.5.

يتم حساب ثيتا على أنها -0.05، مما يعني أن الخيار سيفقد 0.05 دولار من قيمته كل يوم بسبب تآكل الوقت. يعرف المتداولون أن الاحتفاظ بالخيار لفترة طويلة سيؤدي إلى تآكل قيمته، لذا يجب عليهم التخطيط لإعادة تقييم الموقف قبل انتهاء صلاحية الخيار. الفيجا هي 0.2: لكل زيادة بنسبة 1% في التقلب الضمني، سيزيد سعر الخيار بمقدار 0.20 دولار. إذا توقع المتداول زيادة في التقلب، فقد يضيف ذلك قيمة إلى الخيار. نظرًا لأن معدلات الفائدة مستقرة نسبيًا، فقد لا يركز المتداول على rho لمثل هذا الخيار قصير الأجل.

بالنظر إلى هذه القيم اليونانية، قرر المتداول شراء خيار الشراء. سيقوم المتداول بمراقبة دلتا وجاما عن كثب لتتبع تغييرات الأسعار، وسيراقب ثيتا لإعادة تقييم تآكل الوقت. سيتم متابعة فيجا في حالة حدوث تغييرات في التقلبات.

تاريخ الانتهاء وتأثيره على الإغريق

يؤثر تاريخ انتهاء صلاحية الخيار بشكل كبير على القيم اليونانية، والتي بدورها تؤثر على سلوك سعر الخيار.

• دلتا: مع اقتراب تاريخ انتهاء الصلاحية، تقترب دلتا الخيارات داخل المال (ITM) من 1، بينما تقترب دلتا الخيارات خارج المال (OTM) من 0. يعود ذلك إلى أن احتمالية انتهاء صلاحية الخيار داخل المال أو خارجه تصبح أكثر وضوحًا. بالنسبة للخيارات التي لديها وقت أطول حتى انتهاء الصلاحية، تميل دلتا إلى أن تكون أكثر اعتدالًا، مما يعكس عدم اليقين الأكبر بشأن المكان الذي سينتهي فيه السهم.
• جاما: تزداد قيمة جاما مع اقتراب انتهاء صلاحية الخيار، خاصةً بالنسبة للخيار الذي يكون عند-the-money (ATM). هذا يعني أن دلتا تتغير بسرعة أكبر، مما يجعل الخيار أكثر حساسية للتغيرات في سعر الأصل الأساسي. تكون جاما عادةً أقل بالنسبة للخيارات التي لديها وقت أطول حتى انتهاء الصلاحية، مما يشير إلى حساسية أقل لتغيرات سعر الأصل.
• ثيتا (Theta): مع اقتراب الخيار من تاريخ انتهاء صلاحيته، يتسارع معدل تآكل الوقت، الذي يمثله ثيتا. هذا الأمر مهم بشكل خاص لمشتري الخيارات أن يأخذوه بعين الاعتبار لأن قيمة الخيار ستتآكل بسرعة أكبر. بالنسبة للخيارات التي لديها وقت أطول حتى انتهاء الصلاحية، يميل ثيتا إلى أن يكون أقل، مما يشير إلى معدل أبطأ لتآكل الوقت.
• فيغا (Vega): الخيارات التي تقترب من تاريخ انتهاء الصلاحية عادةً ما يكون لديها فيغا أقل، مما يجعلها أقل حساسية للتغيرات في التقلبات. وعلى العكس، الخيارات التي لديها وقت أطول حتى تاريخ انتهاء الصلاحية تميل إلى أن يكون لديها فيغا أعلى، مما يجعلها أكثر حساسية للتغيرات في التقلبات.
• Rho: بالنسبة للخيارات ذات تواريخ انتهاء الصلاحية الأقصر، يكون تأثير تغييرات معدلات الفائدة عادة أقل أهمية. ومع ذلك، بالنسبة للخيارات طويلة الأجل مثل LEAPS، يكون rho أكثر أهمية لأن التقلبات في معدلات الفائدة يمكن أن يكون لها تأثير أكثر وضوحًا على مدى فترة طويلة.

هل يمكن تمديد تاريخ انتهاء صلاحية الخيار؟

بمجرد أن يصل الخيار إلى تاريخ انتهاء صلاحيته، يتم تنفيذه إذا كان داخل المال (ITM) أو ينتهي بلا قيمة إذا كان عند المال (ATM) أو خارج المال (OTM). لا توجد طريقة لتمديد تاريخ انتهاء الصلاحية لهذه الأنواع من المشتقات.

أين يمكنك العثور على أسعار الخيارات وتواريخ انتهاء صلاحيتها؟

يمكن الوصول إلى أسعار الخيارات وتواريخ انتهاء صلاحيتها من خلال منصات الوساطة، والمواقع المالية، وتطبيقات التداول. غالبًا ما تحتوي هذه المصادر على عروض أسعار مفصلة للخيارات على الأسهم والأصول الأساسية الأخرى.

عادةً ما تتضمن التسعيرة سعر أو قسط الخيار، وسعر التنفيذ، وتاريخ الانتهاء، وتفاصيل أخرى مثل "اليونانيات" الخاصة بالخيار. يجب عليك استخدام مصادر موثوقة ومحدثة فقط عند تقييم تداول الخيارات، حيث يمكن أن تتغير الأسعار والخيارات المتاحة بسرعة بسبب ظروف السوق.

هل توجد نماذج تسعير للخيارات؟

تُستخدم عدة نماذج تقييم لحساب القيمة النظرية للخيار، بما في ذلك نموذج بلاك-شولز، ونموذج تسعير الخيارات الثنائي binomial option pricing model، ومحاكاة مونت كارلو، واحتمالية الحياد الخطر. تأخذ هذه النماذج في الاعتبار سعر السهم، وسعر التنفيذ، والوقت حتى انتهاء الصلاحية، والتقلب الضمني، وأسعار الفائدة.

ما هو انتشار التقويم؟

استراتيجية الفارق الزمني هي استراتيجية تداول الخيارات التي تتضمن شراء وبيع خيارات على نفس الأصل الأساسي بنفس سعر التنفيذ ولكن بتواريخ انتهاء صلاحية مختلفة. تُعرف هذه الاستراتيجية أيضًا باسم الفارق الزمني أو الفارق الأفقي. الإعداد النموذجي يتضمن بيع خيار قصير الأجل (الشهر الأمامي) وشراء خيار طويل الأجل (الفترة التالية للانتهاء أو أبعد من ذلك).

الخلاصة

في تداول الخيارات، يعتبر تاريخ الانتهاء محوريًا، حيث يؤثر على القيمة الجوهرية وقيمة الوقت ويؤثر على الأسعار الإجمالية للخيار. تأتي الخيارات في دورات انتهاء متنوعة - شهرية، أسبوعية، يومية، وLEAPS طويلة الأجل - لتناسب أهداف التداول المختلفة وتحمل المخاطر. يتم تصنيف مصير الخيار عند الانتهاء كـ ATM، ITM، أو OTM، ولكل منها نتائج مميزة تتراوح بين الانتهاء بلا قيمة أو أن يتم تنفيذها.

بالإضافة إلى ذلك، تُعتبر المقاييس اليونانية مثل دلتا، وجاما، وثيتا، وفيجا أدوات مهمة لتقييم المخاطر، حيث تساعد في تفسير كيفية توقع تفاعل سعر الخيار مع تغييرات سعر السهم، وتآكل الوقت، والتقلبات. فهم هذه المفاهيم ضروري لاتخاذ قرارات أفضل في تداول الخيارات.