ما هو نسبة السعر إلى النمو (PEG)؟
نسبة السعر إلى الأرباح إلى النمو (نسبة PEG) هي نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم مقسومة على معدل نمو أرباحه لفترة زمنية محددة.
يُستخدم نسبة السعر إلى الأرباح مع النمو (PEG ratio) لتحديد قيمة السهم مع أخذ نمو الأرباح المتوقع للشركة في الاعتبار، ويُعتقد أنها تقدم صورة أكثر شمولاً من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio) التقليدية.
النقاط الرئيسية
- يعزز نسبة PEG نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) من خلال إضافة نمو الأرباح المتوقع إلى الحساب.
- يُعتبر نسبة PEG مؤشرًا على القيمة الحقيقية للسهم، ومثل نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، قد تشير نسبة PEG الأقل إلى أن السهم مُقَيَّم بأقل من قيمته الحقيقية.
- قد يختلف معدل PEG لشركة معينة بشكل كبير من مصدر تقارير إلى آخر.
- ستعتمد الفروقات على تقدير النمو المستخدم في الحساب، مثل النمو المتوقع لمدة سنة واحدة أو ثلاث سنوات.
- يُعتبر PEG أقل من 1.0 الأفضل، مما يشير إلى أن الشركة مُقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية نسبيًا.
كيفية حساب نسبة السعر إلى النمو (PEG Ratio)
نسبة PEG = السعر/ربحية السهم نمو ربحية السهم حيث: ربحية السهم = الأرباح لكل سهم
نسبة PEG تساوي السعر مقسومًا على ربحية السهم مقسومًا على نمو ربحية السهم
حيث: ربحية السهم هي الأرباح لكل سهم
لحساب نسبة PEG، يحتاج المستثمر أو المحلل إما إلى البحث أو حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للشركة المعنية. يتم حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) بقسمة سعر السهم للشركة على الأرباح لكل سهم (EPS)، أو سعر السهم / EPS.
بمجرد حساب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ابحث عن معدل النمو المتوقع للسهم المعني باستخدام تقديرات المحللين المتاحة على المواقع المالية التي تتابع السهم. أدخل الأرقام في المعادلة، واحسب للحصول على رقم نسبة السعر إلى النمو (PEG).
الدقة
كما هو الحال مع أي نسبة، تعتمد دقة نسبة PEG على المدخلات المستخدمة. عند النظر في نسبة PEG لشركة من مصدر منشور، من المهم معرفة معدل النمو الذي تم استخدامه في الحساب. في مقال من Morgan Stanley Wealth Management، على سبيل المثال، يتم حساب نسبة PEG باستخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) بناءً على بيانات السنة الحالية ومعدل النمو المتوقع لمدة خمس سنوات.
استخدام معدلات النمو التاريخية، على سبيل المثال، قد يوفر نسبة PEG غير دقيقة إذا كان من المتوقع أن تنحرف معدلات النمو المستقبلية عن النمو التاريخي للشركة. يمكن حساب النسبة باستخدام معدلات النمو المتوقعة لمدة سنة واحدة أو ثلاث سنوات أو خمس سنوات، على سبيل المثال.
ماذا يخبرك معدل PEG؟
بينما قد يجعل انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) السهم يبدو كأنه صفقة جيدة، فإن أخذ معدل نمو الشركة في الاعتبار للحصول على نسبة PEG للسهم قد يروي قصة مختلفة. كلما كانت نسبة PEG أقل، قد يكون السهم مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية بالنظر إلى توقعات أرباحه المستقبلية. يساعد إضافة النمو المتوقع للشركة إلى النسبة في تعديل النتيجة للشركات التي قد يكون لديها معدل نمو مرتفع ونسبة P/E مرتفعة.
الدرجة التي يشير فيها ناتج نسبة PEG إلى أن السهم مبالغ في قيمته أو منخفض السعر تختلف حسب الصناعة ونوع الشركة. كقاعدة عامة واسعة، يشعر بعض المستثمرين أن نسبة PEG أقل من واحد تعتبر مرغوبة.
وفقًا للمستثمر المعروف بيتر لينش، يجب أن يكون نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) والنمو المتوقع للشركة متساويين، مما يدل على أن الشركة مقيمة بشكل عادل ويدعم نسبة PEG بقيمة 1.0. عندما تتجاوز نسبة PEG للشركة 1.0، تعتبر الشركة مبالغ في قيمتها، بينما يُعتبر السهم الذي لديه نسبة PEG أقل من 1.0 مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
مثال على كيفية استخدام نسبة السعر إلى النمو (PEG Ratio)
يوفر نسبة PEG معلومات مفيدة لمقارنة الشركات ومعرفة أي سهم قد يكون الخيار الأفضل لاحتياجات المستثمر، كما يلي.
افترض البيانات التالية لشركتين افتراضيتين، الشركة أ والشركة ب:
شركة A:
- سعر السهم = 46 دولارًا
- الأرباح لكل سهم (EPS) هذا العام = 2.09 دولار
- ربحية السهم (EPS) في العام الماضي = 1.74 دولار
شركة ب
- سعر السهم = 80 دولارًا
- الأرباح لكل سهم (EPS) هذا العام = 2.67 دولار
- الأرباح لكل سهم (EPS) في العام الماضي = 1.78 دولار
بناءً على هذه المعلومات، يمكن حساب البيانات التالية لكل شركة:
الشركة أ
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio) = 46 دولار / 2.09 دولار = 22
- معدل نمو الأرباح = (2.09 دولار / 1.74 دولار) - 1 = 20%
- نسبة السعر إلى النمو (PEG) = 22 / 20 = 1.1
شركة B
- نسبة السعر إلى الأرباح (P/E ratio) = 80 دولارًا / 2.67 دولارًا = 30
- معدل نمو الأرباح = (2.67 دولار / 1.78 دولار) - 1 = 50%
- نسبة PEG = 30 / 50 = 0.6
قد يجد العديد من المستثمرين أن الشركة A أكثر جاذبية لأنها تمتلك نسبة P/E أقل بين الشركتين. ولكن بالمقارنة مع الشركة B، فإنها لا تمتلك معدل نمو كافٍ لتبرير نسبة P/E الحالية. الشركة B تتداول بخصم مقارنة بمعدل نموها، والمستثمرون الذين يشترونها يدفعون أقل لكل وحدة من نمو الأرباح. بناءً على نسبة PEG الأقل، قد تكون الشركة B هي الخيار الأفضل نسبيًا.
ما الذي يُعتبر نسبة PEG جيدة؟
بشكل عام، يُعتبر معدّل PEG الجيد هو الذي تكون قيمته أقل من 1.0. تُعتبر معدّلات PEG التي تزيد عن 1.0 غير مفضلة بشكل عام، مما يشير إلى أن السهم مُبالغ في قيمته. في المقابل، تُعتبر معدّلات PEG التي تقل عن 1.0 أفضل، مما يدل على أن السهم مُقلل من قيمته نسبياً.
ما هو الأفضل: نسبة PEG أعلى أم أقل؟
تُعتبر نسب PEG المنخفضة أفضل، خاصةً النسب التي تقل عن 1.0.
ماذا يشير معدل PEG السلبي؟
يمكن أن ينتج عن PEG السلبي إما أرباح سلبية (خسائر)، أو معدل نمو مقدر سلبي. في كلتا الحالتين، يشير ذلك إلى أن الشركة قد تكون في مشكلة.
الخلاصة
في حين أن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تُستخدم بشكل أكثر شيوعًا من قبل المستثمرين، فإن نسبة السعر إلى الأرباح مع النمو (PEG) تحسن من نسبة السعر إلى الأرباح من خلال دمج تقديرات نمو الأرباح. وهذا يوفر صورة أكثر شمولاً عن القيمة النسبية للشركة في السوق. ومع ذلك، نظرًا لأنها تعتمد على تقديرات الأرباح، فإن الحصول على تقديرات جيدة هو أمر أساسي. يمكن أن يؤدي التنبؤ السيئ أو الافتراض الخاطئ، أو الإسقاط الساذج لمعدلات النمو التاريخية في المستقبل، إلى إنتاج نسب PEG غير موثوقة.