استراتيجية البيع المغطى: ماذا تعني، كيف تعمل، مثال

ما هو انتشار البيع النسبي العكسي؟

استراتيجية "Put Ratio Backspread" هي استراتيجية تداول الخيارات التي تجمع بين عقود البيع القصيرة وعقود البيع الطويلة لإنشاء مركز يعتمد الربح والخسارة فيه على نسبة هذه العقود.

النقاط الرئيسية

• استراتيجية "البيع على المكشوف مع انتشار النسبة" هي استراتيجية تداول الخيارات التي تجمع بين عقود البيع القصيرة وعقود البيع الطويلة لإنشاء مركز يعتمد على نسبة هذه العقود لتحقيق الربح أو الخسارة.
• يتم إنشاء استراتيجية "Put Ratio Spread" لتحقيق ربح غير محدود مع خسارة محدودة، أو ربح محدود مع احتمال خسارة غير محدودة، وذلك اعتمادًا على كيفية هيكلتها.
• نسبة الخيارات البيعية الطويلة إلى القصيرة في استراتيجية "الانتشار العكسي للخيارات البيعية" تكون عادة 2:1، 3:2 أو 3:1.

فهم استراتيجية "Put Ratio Backspread"

يُطلق على استراتيجية "وضع النسبة العكسية" هذا الاسم لأنها تسعى للاستفادة من تقلبات السهم الأساسي، وتجمع بين خيارات البيع القصيرة والطويلة بنسبة معينة وفقًا لتقدير مستثمر الخيارات. يتم بناؤها لتحقيق ربح غير محدود مع خسارة محدودة، أو ربح محدود مع احتمال خسارة غير محدودة، وذلك اعتمادًا على كيفية هيكلتها. تكون نسبة خيارات البيع الطويلة إلى خيارات البيع القصيرة في استراتيجية وضع النسبة العكسية عادة 2:1، 3:2 أو 3:1.

مثال على استراتيجية "Put Ratio Backspread"

يجمع استراتيجية "Put Ratio Backspread" بين بيع خيارات البيع (short puts) وشراء خيارات البيع (long puts) ويهدف إلى تحقيق الربح من تقلبات السهم الأساسي. على سبيل المثال، قد يكون هناك سهم يتداول بسعر 29.50 دولارًا وقد تكون خيارات البيع لشهر واحد تتداول كما يلي:

• عقود الخيارات عند سعر تنفيذ 30 دولارًا تتداول بسعر 1.16 دولار، وعقود الخيارات عند سعر تنفيذ 29 دولارًا تتداول بسعر 62 سنتًا. يمكن للمتداول الذي يتوقع انخفاضًا في السهم الأساسي ويرغب في هيكلة استراتيجية "نسبة البيع العكسي" التي تحقق ربحًا من انخفاض السهم، شراء عقدين من عقود الخيارات عند سعر تنفيذ 29 دولارًا بتكلفة إجمالية قدرها 124 دولارًا وبيع عقد خيار واحد عند سعر تنفيذ 30 دولارًا للحصول على علاوة قدرها 116 دولارًا. (تذكر أن كل عقد خيار يمثل 100 سهم.) وبالتالي، فإن التكلفة الصافية لهذه الاستراتيجية بنسبة 2:1، دون أخذ العمولات في الاعتبار، هي 8 دولارات.
• إذا انخفض السهم إلى 28 دولارًا عند انتهاء الصلاحية، فإن الصفقة تصل إلى نقطة التعادل (مع استبعاد التكلفة الهامشية البالغة 8 دولارات لوضع الصفقة). إذا انخفض السهم إلى 27 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار، فإن الربح الإجمالي يكون 100 دولار؛ وعند 26 دولارًا، يكون الربح الإجمالي 200 دولار، وهكذا.
• إذا ارتفع سعر السهم إلى 30 دولارًا عند انتهاء صلاحية الخيار، فإن الخسارة القصوى تقتصر على تكلفة الصفقة أو 8 دولارات. تظل الخسارة مقيدة بـ 8 دولارات بغض النظر عن مدى ارتفاع سعر السهم عند انتهاء صلاحية الخيار.