ما هو السوق المعتمد على التسعير؟
السوق المعتمد على التسعير هو نظام إلكتروني في البورصة حيث يتم تحديد الأسعار من خلال عروض الشراء والبيع التي يقدمها صانعو السوق، أو التجار، أو المتخصصون. في السوق المعتمد على التسعير، والمعروف أيضًا بالسوق المعتمد على الأسعار، يقوم التجار بتنفيذ الأوامر من مخزونهم الخاص أو بمطابقتها مع أوامر أخرى. السوق المعتمد على التسعير هو عكس السوق المعتمد على الأوامر، الذي يعرض أسعار الشراء والبيع للمستثمرين الأفراد وعدد الأسهم التي يرغبون في تداولها.
النقاط الرئيسية
- عندما يُعتبر السوق مدفوعًا بالاقتباسات، يتم تحديد الصفقات من قبل أولئك الذين يصنعون الأسواق، بدلاً من المستثمرين، مع وجود المتعاملين والمتخصصين الذين يسعون لتلبية الطلبات من مخزونهم أو مطابقتها مع طلبات أخرى.
- هذا يختلف عن السوق المدفوع بالأوامر، والذي يعتمد على ما يبحث عنه المستثمرون الأفراد، بما في ذلك أسعار العرض والطلب الخاصة بهم وعدد الأسهم التي يرغبون في تداولها.
- يعمل المتداولون مع البنوك والوسطاء/المتعاملين لتقديم عروض أسعار للأوراق المالية المختلفة، ويمكن للمستثمرين إما التداول من خلالهم بالأسعار المعلنة أو محاولة التفاوض بمساعدة وكلائهم.
- غالبًا ما تكون الأسواق الخاصة بالسندات والعملات والسلع مدفوعة بالاقتباسات، بينما تكون أسواق الأسهم عادةً إما مدفوعة بالأوامر أو مزيجًا من الاثنين.
فهم السوق المعتمد على الأسعار المحددة
توجد الأسواق المعتمدة على الأسعار غالبًا في أسواق السندات والعملات والسلع. تُعرف الأسواق المعتمدة على الأسعار أيضًا باسم سوق المتعاملين لأن جميع الصفقات تُنفذ من خلال المتعاملين. يعمل المتعاملون مع البنوك الاستثمارية والبنوك التجارية والوسطاء-المتعاملين لتقديم أسعار مختلفة للأدوات، ويحتاج جميع العملاء إلى التداول من خلالهم بالأسعار المقتبسة.
قد يشير بعض الأشخاص أيضًا إلى الأسواق المعتمدة على الأسعار على أنها سوق تعتمد على الوكلاء أو الأسعار. فيما يلي بعض النقاط الرئيسية حول السوق المعتمد على الأسعار.
قد يقبل المتداولون الأسعار التي يقتبسها التجار أو يحاولون التفاوض للحصول على أسعار أفضل إما بأنفسهم أو من خلال وسيطهم أو وكيلهم. في سوق يعتمد بالكامل على الاقتباسات، يجب على جميع المتداولين التداول من خلال التجار؛ ومع ذلك، يمكن للتجار أيضًا التداول فيما بينهم من خلال وسطاء بين التجار. في سوق يعتمد على الاقتباسات، يوفر التجار كل السيولة في السوق.
قد يختار المتداولون عدم تنفيذ صفقة لعميل معين. يتم ذلك غالبًا لأن بعض المتداولين يتخصصون في أنواع معينة من العملاء، مثل العملاء الأفراد أو المؤسسات.
الأسواق المدفوعة بالأوامر مقابل الأسواق المدفوعة بالأسعار
لا يتم ضمان تنفيذ الأوامر في سوق يعتمد على الأوامر، ولكن يتم ضمانه في سوق يعتمد على الأسعار المعلنة لأن صانعي السوق ملزمون بتلبية أسعار العرض والطلب التي يقتبسونها. يعتبر السوق المعتمد على الأسعار المعلنة أكثر سيولة من السوق المعتمد على الأوامر ولكنه يفتقر إلى الشفافية. يجمع السوق الهجين بين جوانب كلا السوقين المعتمد على الأسعار المعلنة والمعتمد على الأوامر. يُعتبر كل من بورصة نيويورك وناسداك أسواقًا هجينة.
في سوق يعتمد على الأوامر، تُعرض أوامر كل من المشترين والبائعين، موضحة السعر الذي يرغب كل منهم في شراء أو بيع الأسهم عنده والكمية التي يرغبون في شرائها أو بيعها عند ذلك السعر. يُعتبر السوق المعتمد على الأوامر شفافًا لأنه يُظهر بوضوح جميع أوامر السوق والأسعار التي يرغب الناس في الشراء أو البيع عندها، وهذا ليس الحال في الأسواق المعتمدة على الأسعار. علاوة على ذلك، فإن السوق المعتمد على الأسعار يكون أكثر سيولة بسبب وجود صناع السوق، ولكن هذا ليس الحال في الأسواق المعتمدة على الأوامر.