ما هو عقد المدى الآجل؟
عقد المدى الآجل هو عقد آجل بدون تكلفة ينشئ نطاقًا من أسعار التنفيذ من خلال مركزين في سوق المشتقات. يتم بناء عقد المدى الآجل بحيث يوفر حماية ضد التحركات السلبية في سعر الصرف مع الاحتفاظ ببعض الإمكانية للاستفادة من التقلبات الإيجابية في العملات.
شرح عقد النطاق الأمامي
تُستخدم عقود المدى الآجلة بشكل شائع في أسواق العملات للتحوط ضد تقلبات سوق العملات. تُبنى عقود المدى الآجلة لتوفير تسوية للأموال ضمن نطاق من الأسعار. تتطلب هذه العقود وجود مركزين في سوق المشتقات، مما يخلق نطاقًا للتسوية في وقت مستقبلي.
في عقد المدى الأمامي، يجب على المتداول اتخاذ مركز طويل وقصير من خلال عقدين مشتقين. عادةً ما تكون تكاليف الجمع بين المركزين متعادلة إلى الصفر. غالبًا ما تستخدم الشركات الكبرى عقود المدى الأمامي لإدارة مخاطر العملات من العملاء الدوليين.
مخاطر الأعمال الدولية المتعلقة بالعملات
على سبيل المثال، لنفترض أن هناك شركة أمريكية لديها طلب تصدير بقيمة مليون يورو من عميل أوروبي. الشركة قلقة بشأن احتمال حدوث انخفاض مفاجئ في قيمة اليورو (الذي يتم تداوله عند 1.30 مقابل الدولار الأمريكي) خلال الأشهر الثلاثة المقبلة عندما يُتوقع الدفع. يمكن للشركة استخدام العقود المشتقة لـ التحوط من هذا التعرض مع الاحتفاظ ببعض الفوائد المحتملة.
ستقوم الشركة بإعداد عقد نطاق مستقبلي لإدارة مخاطر الدفع من العميل الأوروبي. قد يتطلب ذلك شراء عقد طويل عند الحد الأدنى وبيع عقد قصير عند الحد الأعلى. لنفترض أن الحد الأدنى هو 1.27 يورو والحد الأعلى هو 1.33 يورو. إذا كان سعر الصرف الفوري عند انتهاء العقد هو 1 يورو = 1.31 دولار أمريكي، فإن العقد يُسوى عند سعر الصرف الفوري (لأنه يقع ضمن نطاق 1.27-1.33). إذا كان سعر الصرف خارج النطاق عند انتهاء العقد، يتم استخدام العقود. إذا كان سعر الصرف عند انتهاء العقد هو 1 يورو = 1.25 دولار أمريكي، ستحتاج الشركة إلى ممارسة عقدها الطويل للشراء عند سعر الحد الأدنى 1.27. وعلى العكس، إذا كان سعر الصرف عند انتهاء العقد هو 1 يورو = 1.36 دولار أمريكي، ستحتاج الشركة إلى ممارسة خيارها القصير للبيع عند سعر 1.33.
تعتبر عقود المدى الآجلة مفيدة لأنها تتطلب مركزين لتحقيق الحماية الكاملة من المخاطر. عادةً ما يعادل تكلفة العقد الطويل تكلفة العقد للبيع، مما يجعل عقد المدى الآجل ذو تكلفة صافية صفرية.