ما هو السند الساموراي؟
سند الساموراي هو سند مقوّم بالين الياباني يتم إصداره في طوكيو بواسطة شركة غير يابانية ويخضع للوائح اليابانية.
أنواع أخرى من السندات المقومة بالين تُسمى Euroyens وتُصدر في دول غير اليابان، وعادةً ما تكون في لندن.
النقاط الرئيسية
- يتم إصدار سندات الساموراي في اليابان من قبل شركات أجنبية، وهي مقومة بالين الياباني وتخضع للوائح اليابانية.
- قد تصدر الشركات السندات بالين للاستفادة من انخفاض معدلات الفائدة اليابانية، أو للحصول على تعرض للأسواق والمستثمرين اليابانيين.
- يمكن في كثير من الأحيان التخفيف من المخاطر المرتبطة بجمع رأس المال بالين الياباني باستخدام مقايضات العملات المتقاطعة والعقود الآجلة للعملات.
- سندات Shogun، مثل سندات Samurai، هي سندات تصدر في اليابان من قبل شركات أجنبية، ولكن على عكس سندات Samurai، فهي مقومة بعملات غير الين.
كيف يعمل السند الساموراي
قد تختار الشركة دخول سوق أجنبي إذا كانت تعتقد أنها ستحصل على معدلات فائدة جذابة في هذا السوق أو إذا كانت بحاجة إلى عملة أجنبية. عندما تقرر الشركة الدخول إلى سوق أجنبي، يمكنها القيام بذلك عن طريق إصدار سندات أجنبية، وهي سندات مقومة بعملة السوق المستهدف.
ببساطة، السند الأجنبي هو الذي يُصدر في سوق محلية من قبل مصدر أجنبي بعملة البلد المحلي. تُستخدم السندات الأجنبية بشكل رئيسي لتوفير وصول للشركات أو الجهات السيادية إلى سوق رأس مال أخرى خارج سوقها المحلية لجمع رأس المال.
المُصدر الأجنبي الذي يرغب في الوصول إلى سوق الديون الياباني سيصدر سندًا يُعرف باسم سند الساموراي. تمنح سندات الساموراي المُصدرين القدرة على الوصول إلى رأس المال الاستثماري المتاح في اليابان. يمكن استخدام العائدات من إصدار سندات الساموراي من قبل الشركات غير اليابانية لاختراق السوق الياباني، أو يمكن تحويلها إلى العملة المحلية للشركة المُصدرة لاستخدامها في العمليات الحالية.
قد يقوم المصدرون بتحويل العائدات من الإصدار إلى عملة أخرى في نفس الوقت للاستفادة من التكاليف المنخفضة التي قد تنتج عن تفضيلات المستثمرين التي تختلف عبر الأسواق المجزأة أو من الظروف السوقية المؤقتة التي تؤثر بشكل مختلف على أسواق المقايضات والسندات. يمكن أيضًا استخدام سندات الساموراي للتحوط ضد مخاطر سعر الصرف الأجنبي. قد تختار الشركات المصدرة التي تعمل في اقتصاد محلي غير مستقر إصدار السندات في السوق اليابانية التي تُعرف بشكل كبير باستقرارها.
فائدة سندات الساموراي للمستثمرين في اليابان هي أنهم لا يتعرضون لمخاطر العملة عند شراء السندات بعملة أخرى.
فوائد السندات الساموراي
سندات الساموراي مقومة بالين الياباني. وبالتالي، توفر سندات الساموراي للشركات أو الحكومات فرصة للتوسع في السوق اليابانية دون المخاطر المرتبطة عادةً بالاستثمار الأجنبي، نظرًا لأن السندات تصدر بالين.
تخضع السندات للوائح السندات اليابانية، مما يجذب المستثمرين من اليابان ويوفر رأس المال للمصدرين الأجانب. نظرًا لأن المستثمرين لا يتحملون مخاطر العملة عند الاحتفاظ بهذه السندات، فإن سندات الساموراي تعتبر فرص استثمار جذابة للمستثمرين اليابانيين.
مثال على سندات الساموراي
في عام 2017، لتسريع برنامج تطوير البنية التحتية في إندونيسيا، أصدرت الحكومة الإندونيسية سندات ساموراي لمدة ثلاث وخمس وسبع سنوات بقيمة 40 مليار ين و50 مليار ين و10 مليارات ين على التوالي.
يشكل المصدرون الأميركيون حوالي ثلث المصدرين البارزين لسندات الساموراي، وذلك اعتبارًا من عام 2017. لا يمكن للمصدرين الأميركيين خصم تكاليف الفائدة على السندات الجديدة، ويخضع المستثمرون لضريبة اقتطاع بنسبة 30% على مدفوعات الكوبون الخاصة بهم.
السندات الساموراي مقابل السندات الشوغون
لا ينبغي الخلط بين سند الساموراي وسند الشوغون، الذي يُصدر في اليابان من قبل جهة إصدار غير يابانية ولكنه مقوم بعملة غير الين.