الشراء الثانوي (SBO): ما هو وكيف يعمل

ما هو الشراء الثانوي (SBO)؟

يشير مصطلح الشراء الثانوي (SBO) إلى عملية بيع شركة محفظة من قبل راعٍ مالي أو شركة أسهم خاصة إلى أخرى. يشير هذا النوع من الشراء إلى نهاية سيطرة البائع أو مشاركته مع الشركة. تاريخياً، كان يُنظر إلى عمليات الشراء الثانوي على أنها مبيعات في حالة ذعر. وبالتالي، قد يكون من الصعب إتمامها. عمليات الشراء الثانوي ليست هي نفسها عمليات الشراء في السوق الثانوية أو الثانويات، والتي تتضمن عادةً الاستحواذ على محافظ كاملة من الأصول.

النقاط الرئيسية

• الشراء الثانوي هو عملية بيع شركة محفظة من قبل راعٍ مالي أو شركة أسهم خاصة إلى أخرى.
• توفر فرص SBO للشركات البائعة سيولة فورية.
• تكون عمليات الاستحواذ هذه منطقية عندما تحقق الشركة البائعة مكاسب من الاستثمار أو عندما تستطيع الشركة المشترية تقديم مزايا أكبر للكيان الذي يتم بيعه.

كيف تعمل عمليات الشراء الثانوي (SBOs)

الشراء الثانوي هو معاملة مالية تتضمن بيع شركة محفظة - وهي كيان تمتلك فيه شركة استثمارًا. عادةً ما يكون المشتري والبائع راعيًا ماليًا أو شركة أسهم خاصة. يوفر الشراء الثانوي انفصالًا واضحًا بين البائع والمستثمرين الشركاء الآخرين. كانت شركات الأسهم الخاصة التي تسعى للخروج من استثمار لديها خياران آخران متاحان لها - إما أن تقوم بطرح شركات محفظتها للاكتتاب العام أو تبيعها لشركة أخرى نشطة في نفس الصناعة.

جزء من السبب الذي يجعل شركات الأسهم الخاصة تسعى إلى فرص الشراء الثانوي هو أنها توفر سيولة فورية مشابهة للاكتتاب العام الأولي (IPO). على الرغم من أنها قد تكون أصغر في النطاق، إلا أن الشراء الثانوي يسمح للشركة البائعة بتجنب الاضطرار إلى الوفاء بالمتطلبات التنظيمية التي تأتي مع الاكتتاب العام. غالبًا ما يكون الشراء الثانوي منطقيًا عندما تحقق الشركة البائعة بالفعل مكاسب كبيرة من الاستثمار، أو عندما يمكن لشركة الأسهم الخاصة المشترية أن تقدم فوائد أكبر للشركة التي يتم شراؤها وبيعها. تعتبر عمليات الشراء أيضًا مبيعات مضطربة لأنها تتم في أوقات تحتاج فيها الشركات إلى بيع الأصول لتجنب المشاكل المالية. في هذه الحالات، يعتبر معظم المستثمرين الشركاء المحدودين أنها استثمارات غير جذابة.

يمكن للشركة البائعة التخلي عن المتطلبات التنظيمية لطرح الكيان للاكتتاب العام من خلال إجراء عملية شراء ثانوية.

شهدت فترة الألفينيات زيادة في شعبية عمليات الشراء الثانوي. وقد كان هذا التطور مدفوعًا بشكل كبير بزيادة رأس المال المتاح لمثل هذه العمليات. يستمر عدد عمليات الشراء الثانوي في الزيادة - في الواقع، أكثر من 40% من جميع عمليات الخروج من الأسهم الخاصة تأتي عن طريق عمليات الشراء الثانوي. تواصل شركات الأسهم الخاصة السعي وراء عمليات الشراء الثانوي لأسباب متنوعة تشمل:

• قد لا يكون البيع للمشترين الاستراتيجيين أو الطرح العام الأولي (IPO) خيارًا للأعمال المتخصصة أو الصغيرة.
• قد تتمكن عمليات الشراء الثانوية من توليد سيولة أسرع.
• قد تكون الشركات ذات النمو البطيء والتي تتمتع بتدفقات نقدية عالية أكثر جاذبية لشركات الأسهم الخاصة مقارنة بالمستثمرين في الأسهم العامة أو الشركات الأخرى.

اعتبارات خاصة

هناك بعض الأمور التي يمكن للشركة المشترية القيام بها للتأكد من أن عملية الشراء منطقية، بما في ذلك تحديد الإمكانيات للنجاح المستقبلي للكيان من خلال مراجعة نجاحاته السابقة وإجراء اختبارات الضغط وأبحاث أخرى.

تعتبر عمليات الشراء الثانوية ناجحة إذا نضج الاستثمار إلى النقطة التي يصبح فيها من الضروري أو المرغوب بيع الاستثمار بدلاً من الاستمرار في الاحتفاظ به. أو إذا كان الاستثمار قد حقق قيمة كبيرة للشركة البائعة. قد تكون عملية الشراء الثانوية ناجحة أيضًا إذا كان لدى المشتري والبائع مجموعات مهارات تكمل بعضها البعض. في مثل هذا السيناريو، يمكن لعملية الشراء الثانوية أن تحقق عوائد أعلى بكثير وتتفوق على أنواع أخرى من عمليات الشراء على المدى الطويل.