ما هي مجموعة البيع؟
تتكون مجموعة البيع من جميع المؤسسات المالية المشاركة في بيع أو تسويق، ولكن ليس بالضرورة الاكتتاب، في إصدار جديد أو ثانوي من الديون أو الأسهم.
النقاط الرئيسية
- تشمل مجموعة البيع الوسطاء والتجار والشركات المالية الأخرى المشاركة بشكل جماعي في بيع أو تسويق الأوراق المالية الجديدة أو المعاد إصدارها.
- عادةً ما تشمل المجموعة أعضاء من النقابة الأصلية للاكتتاب وأعضاء ليسوا مكتتبين.
- يقوم المكتتب أو مدير النقابة بشراء الأوراق المالية مباشرة من المُصدر ويبيعها لأعضاء مجموعة البيع.
- يتقاضى المكتتب من الأعضاء رسومًا إضافية على الأوراق المالية مما دفعوه للمصدر، ولكنها تظل أقل من سعر السوق.
- الأعضاء، ومعظمهم من الوسطاء والتجار، يبيعون الأوراق المالية للمستثمرين، ويحققون الربح من الفرق بين السعر الذي دفعوه لمدير النقابة والسعر الذي فرضوه على المستثمرين.
- على عكس الأعضاء، يستفيد المكتتبون من خلال الحصول على أرباح النقابة، ولكن من الجانب السلبي، يكونون مسؤولين أيضًا عن أي أوراق مالية غير مباعة.
فهم مجموعة البيع
تتضمن مجموعة البيع عددًا من المؤسسات المالية، بما في ذلك الوسطاء والتجار، الذين يركزون بشكل حصري على بيع حصة من الأوراق المالية الجديدة أو المعاد إصدارها للجمهور. غالبًا ما تشمل هذه المجموعة أعضاء من النقابة الأصلية للاكتتاب. يقوم المكتتبون، الذين اشتروا الأوراق المالية مباشرة من المصدر، ببيعها بزيادة سعرية لأعضاء آخرين في مجموعة البيع، الذين يشترونها بأقل من السعر المتوقع في السوق.
يحقق أعضاء مجموعة البيع أرباحًا من الصفقة من خلال الفارق بين سعر الشراء الخاص بهم وسعر السوق. أعضاء مجموعة البيع الذين لم يكونوا مكتتبين لا يحصلون على أرباح متبقية من النقابة ولا يتحملون مسؤولية الأوراق المالية غير المباعة.
بدلاً من ذلك، يمكن أن تكون مجموعة البيع ببساطة هي مجموعة الاكتتاب وحدها: أولئك المسؤولون عن الاكتتاب في جزء من الإصدار الجديد. في هذا السيناريو، يكون المكتتبون غير راغبين في الترحيب بمشاركة المنافسين في عملية البيع الذين لا يتحملون أيًا من المخاطر.
اعتبارات خاصة
يمكن أن يختلف حجم مجموعة البيع بشكل يتناسب مع حجم الإصدار. ونتيجة لذلك، يمكن أن تتكون المجموعة أحيانًا من عدة مئات من الوسطاء والتجار. غالبًا ما يكون هناك وسيط أو تاجر رئيسي، ينضم إليه وسطاء وتجار مشاركون بالإضافة إلى موزعين آخرين. يقوم المدير الرئيسي لنقابة الاكتتاب بتعيين مجموعة البيع. تحكم اتفاقية مجموعة البيع، أو اتفاقية التاجر المختار، المجموعة وتحدد شروطًا مثل ما إذا كان الحساب سيكون مقسمًا أو غير مقسم، والمعروف أيضًا باسم الحسابات الغربية أو الشرقية.
تشمل الاتفاقية أيضًا التنازل عن البيع، أو العمولة على المبيعات، وتاريخ الانتهاء، والذي يكون عادةً خلال فترة 30 يومًا.
مثال افتراضي لمجموعة بيع
لنفترض أن Goldman Sachs وMerrill Lynch وWells Fargo Advisors هم أعضاء في النقابة أو شركات الاكتتاب، وأن JP Morgan Chase، الشركة الأصلية، تعمل كمدير رئيسي للنقابة. كجهات اكتتاب، تكون جميع هذه الشركات مسؤولة عن الأوراق المالية غير المباعة، ولكنها أيضًا تحصل على الحصة الأكبر من الأرباح.
جي بي مورجان تشيس، الذي يعمل كمدير للتكتل، يدعو مجموعة أوسع من الوسطاء والتجار التي تشمل شركات استثمارية أصغر من جميع أنحاء العالم، لتشكيل مجموعة البيع. هذه الطريقة تعزز توزيع الأسهم وتزيد من فرص بيعها بسرعة. وبدورهم، يحصل كل عضو في مجموعة البيع على امتياز. هم ليسوا مسؤولين عن مخاطر الأوراق المالية غير المباعة.
الأرباح التي يحققها أعضاء النقابة من بيع أسهم أو سندات المجموعة تُسمى "التخفيض الإضافي"، والذي يُضاف إلى الامتياز للحصول على إجمالي التخفيض.