ما هو صندوق الثروة السيادي (SWF)؟
صندوق الثروة السيادي هو صندوق استثماري مملوك للدولة يتكون من الأموال التي تولدها الحكومة، وغالبًا ما تكون مستمدة من الفوائض الاحتياطية للبلاد. توفر صناديق الثروة السيادية فائدة لاقتصاد البلاد ومواطنيها.
النقاط الرئيسية
- صندوق الثروة السيادية هو صندوق استثماري مملوك للدولة.
- يمكن أن تُشتق صناديق الثروة السيادية من مجموعة متنوعة من المصادر وتُستخدم لأغراض متنوعة.
- تختلف الاستثمارات المقبولة في كل صندوق ثروة سيادي (SWF) من صندوق لآخر ومن بلد لآخر.
فهم صناديق الثروة السيادية (SWFs)
يمكن أن يأتي تمويل صندوق الثروة السيادي من مجموعة متنوعة من المصادر. تشمل المصادر الشائعة الفوائض الاحتياطية من إيرادات الموارد الطبيعية المملوكة للدولة، والفوائض التجارية، واحتياطيات البنوك التي قد تتراكم من الفوائض في الميزانية، وعمليات العملات الأجنبية، والأموال من الخصخصة، والمدفوعات التحويلية الحكومية.
بشكل عام، عادةً ما يكون لصناديق الثروة السيادية هدف محدد. بعض الدول لديها صناديق ثروة سيادية يمكن أن تكون مشابهة لرأس المال المغامر في القطاع الخاص.
على غرار أي نوع من صناديق الاستثمار، فإن صناديق الثروة السيادية لديها أهدافها الخاصة، وشروطها، وتحملها للمخاطر، ومطابقتها للالتزامات، واهتماماتها بالسيولة. قد تفضل بعض الصناديق العوائد على السيولة والعكس صحيح. اعتمادًا على الأصول والأهداف، يمكن أن يتراوح إدارة المخاطر لصناديق الثروة السيادية من المحافظة جدًا إلى تحمل عالي للمخاطر.
أنواع صناديق الثروة السيادية (SWFs)
تشمل التصنيفات التقليدية لـ صندوق الثروة السيادي ما يلي:
- صناديق الاستقرار
- صناديق الادخار أو صناديق الأجيال القادمة
- صناديق احتياطي المعاشات ذات المنفعة العامة
- صناديق الاستثمار الاحتياطي
- صناديق الثروة السيادية للتنمية الاستراتيجية (SDSWF)
- الأصول الاحتياطية من العملات الأجنبية. (قد لا تعتبر بعض التصنيفات هذه الأموال كصناديق ثروة سيادية.) تعتبر صناديق الاحتياطي من العملات الأجنبية صناديق قوية يمكن استخدامها لأغراض حكومية محددة و/أو للمساعدة في إدارة قوة تداول العملة على المستوى العالمي.
مصطلحات الاستثمار
عادةً ما يكون المبلغ المالي في صندوق الثروة السيادي (SWF) كبيرًا. تختلف الاستثمارات المقبولة في كل صندوق ثروة سيادي من صندوق لآخر ومن بلد لآخر. يمكن للدول إنشاء أو حل صناديق الثروة السيادية لتلبية احتياجات سكانها. قد تحد الصناديق التي تواجه مشاكل في السيولة من الاستثمارات لتشمل فقط أدوات الدين العامة ذات السيولة العالية. في بعض الحالات، تستثمر صناديق الثروة السيادية مباشرة في الصناعات المحلية. يمكن أن تكون السيولة والديون وتوازن التخصيص من العوامل الرئيسية في شروط الاستثمار.
يمكن أن يكون هناك قلق من أن صناديق الثروة السيادية (SWFs) لها تأثير سياسي. بعض من أهم صناديق الثروة السيادية ليست شفافة تمامًا بشأن استثماراتها وممارسات الحوكمة المؤسسية.
أمثلة على صناديق الثروة السيادية (SWFs)
تشمل أكبر خمسة صناديق ثروة سيادية من حيث الأصول حتى يونيو 2024:
- صندوق التقاعد الحكومي النرويجي العالمي: 1.6 تريليون دولار
- مؤسسة الاستثمار الصينية: 1.35 تريليون دولار
- شركة SAFE للاستثمار: 1.09 تريليون دولار
- جهاز أبوظبي للاستثمار: 993 مليار دولار
- صندوق الاستثمارات العامة السعودي: 925 مليار دولار
- الهيئة العامة للاستثمار الكويتية: 923 مليارًا
صندوق التقاعد الحكومي العالمي النرويجي
صندوق التقاعد الحكومي العالمي في النرويج هو الأكبر في العالم. تم تأسيسه في عام 1990 كصندوق البترول الحكومي، وكان الهدف الأولي منه إنشاء صندوق للاحتفاظ بالفوائض المالية من تجارة النفط في البلاد. في عام 2006، تم تغيير اسمه إلى صندوق التقاعد الحكومي العالمي في النرويج.
يستثمر الصندوق النرويجي في الأسهم والدخل الثابت والعقارات. في عام 2024، أبلغ عن عائد بنسبة 16.1% مقارنة بالعام السابق. في عام 2023، كان 70.9% من الصندوق مستثمراً في الأسهم، و1.9% في العقارات، و27% في الدخل الثابت، و0.1% في البنية التحتية للطاقة المتجددة غير المدرجة.
شركة الصين للاستثمار
شركة الصين للاستثمار هي صندوق ثروة سيادي بقيمة 1.35 تريليون دولار. يُستخدم هذا الصندوق لإدارة جزء من احتياطيات البلاد من العملات الأجنبية. أنشأت وزارة المالية الصينية شركة الصين للاستثمار في عام 2007 من خلال إصدار سندات خاصة.
المعاشات العامة
صناديق الضمان الاجتماعي في الولايات المتحدة وصندوق استثمار معاشات الحكومة اليابانية هما أكبر صندوقين حكوميين للمعاشات العامة في العالم. لا تشمل مؤسسة SWF هذه الصناديق في تصنيفات صناديق الثروة السيادية البحتة.
صناديق الضمان الاجتماعي في الولايات المتحدة لديها أصول إجمالية تبلغ 2.8 تريليون دولار. بينما يمتلك صندوق استثمار معاشات التقاعد الحكومي في اليابان أصولًا بقيمة 1.6 تريليون دولار. تركز هذه الصناديق على مساعدة السكان المسنين المتزايدين من خلال التمويل من القوى العاملة الحالية.
تستثمر صناديق الضمان الاجتماعي في الولايات المتحدة في أوراق مالية خاصة. أما صندوق الاستثمار الحكومي الياباني (GPIF) فهو أكثر تنوعًا مع تخصيصات للسندات المحلية، والسندات الأجنبية، والأسهم المحلية، والأسهم الأجنبية.
هل تمتلك الولايات المتحدة صندوق ثروة سيادي؟
على الرغم من أن الحكومة الفيدرالية لا تمتلك صندوق ثروة سيادي محدد، إلا أن العديد من الولايات التابعة لها تمتلك مثل هذه الصناديق. وأكبرها هو شركة صندوق ألاسكا الدائم، وهو صندوق استثماري مملوك للدولة بقيمة 67 مليار دولار يدفع توزيعات أرباح سنوية للمقيمين المؤهلين في ألاسكا.
أي دولة تمتلك أكبر صندوق ثروة سيادي؟
أكبر صندوق ثروة سيادي هو صندوق التقاعد الحكومي العالمي في النرويج، الذي يستثمر فائض عائدات النفط في الأصول الدولية لضمان بقاء البلاد مزدهرة بعد نفاد النفط. يمتلك الصندوق أصولًا إجمالية تبلغ 1.6 تريليون دولار، ويستثمر في حوالي 1.5% من جميع الأسهم المدرجة. توفر أرباح الصندوق حوالي 20% من الإيرادات السنوية لحكومة النرويج.
في ماذا يستثمر صندوق الثروة السيادي؟
تستثمر صناديق الثروة السيادية في نفس أنواع الأصول التي تستثمر فيها الصناديق الأخرى، بما في ذلك الأسهم والأوراق المالية المدينية والعقارات واستخراج الموارد وأصول أخرى. وعلى الرغم من أن الهدف الأساسي هو تحقيق عوائد استثمارية، إلا أن صناديق الثروة السيادية قد تسعى أيضًا إلى استثمارات تفيد اقتصاد البلد المضيف، مثل الاستثمار في البنية التحتية أو الشركات المحلية.
الخلاصة
صندوق الثروة السيادي هو مجموعة من الأصول التي تديرها حكومة بلد ما، ويتم استثمارها في أصول لتوليد فوائد اقتصادية للمواطنين. بالنسبة للدول الغنية بالنفط مثل النرويج والكويت والمملكة العربية السعودية، تمثل صناديق الثروة السيادية مصدرًا مهمًا لإيرادات الحكومة وأداة للسياسة الاقتصادية.