ما هي الكيان ذو المصلحة المتغيرة (VIE)؟
كيان ذو مصلحة متغيرة (VIE) هو هيكل قانوني يتم فيه تحديد السيطرة من خلال شيء آخر غير حقوق التصويت بالأغلبية. يتم ترتيب السيطرة عبر علاقة تعاقدية بدلاً من الملكية المباشرة. يتم تعريف الهيكل القانوني للكيان ذو المصلحة المتغيرة من قبل مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB).
غالبًا ما يتم إنشاء كيان ذو مصلحة متغيرة (VIE) لحماية الأعمال من الدائنين أو الإجراءات القانونية. قد يتم إنشاؤه أيضًا ككيان محاسبي إذا لم يكن لدى المستثمرين في الأسهم الموارد الكافية لدعم الاحتياجات التشغيلية المستمرة للأعمال.
يجب على الشركة التي تكون المستفيد الأساسي من كيان ذو مصلحة متغيرة (VIE) أن تفصح عن ممتلكات ذلك الكيان كجزء من ميزانيتها العمومية الموحدة. تتضمن بعض الأمثلة على الكيانات ذات المصلحة المتغيرة (VIEs) الصناديق الاستئمانية، والشراكات، والشركات، أو المشاريع المشتركة.
النقاط الرئيسية
- كيان ذو مصلحة متغيرة (VIE) هو هيكل قانوني للأعمال أو كيان قانوني آخر حيث يتم تحديد السيطرة من خلال شيء آخر غير حقوق التصويت.
- يتم ترتيب السيطرة من خلال علاقة تعاقدية بدلاً من الملكية المباشرة.
- لا يشارك المستثمرون في الكيانات ذات الفائدة المتغيرة في المكاسب أو الخسائر المتبقية.
- الكيانات ذات الفائدة المتغيرة غالبًا ما تُنشأ كمركبات ذات غرض خاص (SPVs) للاحتفاظ بالأصول المالية بشكل سلبي أو للقيام بالبحث والتطوير بشكل نشط.
- يجب على الشركات العامة الإفصاح عن علاقاتها مع الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) عند تقديم نماذج 10-K الخاصة بها.
كيف تعمل الكيان ذو الفائدة المتغيرة (VIE)
كيان مصلحة التصويت هو أي كيان ليس كيانًا ذو مصلحة متغيرة (VIE). شهادة السهم تصدق على ملكية جزء من شركة في كيان مصلحة التصويت. يتم إعداد الكيانات ذات المصلحة المتغيرة (VIEs) بهيكل فريد. لا يمتلك المستثمرون حصة ملكية مباشرة في الكيان. بدلاً من ذلك، لديهم عقود خاصة تحدد الشروط والقواعد وتتعهد بنسبة من الأرباح. لا يشارك المستثمر في كيان ذو مصلحة متغيرة في الأرباح أو الخسائر المتبقية التي عادة ما تأتي مع الملكية. كما أن العقود لا تمنح حقوق التصويت.
غالبًا ما يتم إنشاء الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) لغرض محدد. قد يتم إنشاء كيان ذو غرض خاص للاحتفاظ بالأصول المالية بشكل سلبي أو للقيام بنشاطات البحث والتطوير بشكل نشط. قد تقوم الشركة أيضًا بإنشاء كيان ذو غرض خاص لتمويل مشروع دون تعريض المؤسسة بأكملها للخطر.
غالبًا ما يتم إساءة استخدام الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) بسبب نقص الشفافية. تتيح البنية القانونية الفريدة للشركات الاحتفاظ بالأصول المورقة خارج الميزانيات العمومية للشركات. كانت هناك بعض الجهود لإصلاح هذه الممارسة، لكن مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) لم يقم بتقييدها أبدًا.
اكتسبت الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) شهرة خاصة في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين نتيجة لفضيحة إنرون، عندما استخدمت الشركة كيانات ذات أغراض خاصة لإخفاء الخسائر المتزايدة عن مستثمريها.
تنظيم الكيانات ذات الفائدة المتغيرة
بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، يجب على الشركات العامة الإفصاح عن علاقاتها مع الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) عند تقديمها لنماذج 10-K. تفسير مجلس معايير المحاسبة المالية رقم 46 هو تفسير مجلس معايير المحاسبة المالية لـنشرة أبحاث المحاسبة (ARB) 51. يُستخدم لتوضيح القواعد المحاسبية المتعلقة بالكيانات ذات الأغراض الخاصة التي يجب على الشركات اتباعها. تم استبدال هذه الوثائق في عام 2009 عندما اعتمد مجلس معايير المحاسبة المالية (FASB) ترميز معايير المحاسبة (ASC)، الموضوع 810.
العديد من هذه اللوائح تم وضعها لتحديد من هو المستفيد الفعلي من الكيان ذو الأغراض الخاصة (VIE) ولتحسين الشفافية والإبلاغ المالي. الشركة المستفيدة ستلبي كلا الشرطين التاليين:
- لديها القدرة على توجيه أنشطة كيان ذو مصلحة متغيرة والتي تؤثر بشكل كبير على الأداء الاقتصادي للكيان.
- يجب أن تمتص الخسائر الخاصة بالكيان التي يمكن أن تكون كبيرة بالنسبة لكيان المصلحة المتغيرة أو الحق في تلقي الفوائد من الكيان التي يمكن أن تكون كبيرة بالنسبة لكيان المصلحة المتغيرة.
يتعين على الشركة المستفيدة أيضًا تقييم ما إذا كان لديها مسؤولية مالية ضمنية لضمان أن الكيان ذو الأغراض الخاصة (VIE) يعمل كما هو مصمم عند تحديد ما إذا كان لديها القدرة على توجيه الأنشطة الخاصة بالكيان ذو الأغراض الخاصة التي تؤثر بشكل كبير على الأداء الاقتصادي للكيان.
اعتبارات خاصة
يجب الإفصاح عن ممتلكات تلك الكيان في الميزانية العمومية الموحدة للشركة إذا كانت تلك الشركة هي المستفيد الرئيسي من هذا الكيان. لديها مصلحة الأغلبية في الكيان ذو الأغراض الخاصة (VIE). ومع ذلك، لا يُطلب الدمج إذا لم تكن الشركة هي المستفيد الرئيسي.
يتعين على الشركات الإفصاح عن المعلومات المتعلقة بالكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) التي لديها فيها مصلحة كبيرة. يشمل هذا الإفصاح كيفية تشغيل الكيان، وكمية ونوع الدعم المالي الذي يتلقاه، والالتزامات التعاقدية، والخسائر المحتملة التي قد يتكبدها الكيان ذو الأغراض الخاصة.
ما هي أمثلة الكيانات ذات الفائدة المتغيرة (VIEs)؟
يمكن أن تأتي الكيانات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) بأشكال عديدة ويتم تنظيمها بناءً على احتياجات الشركة المستفيدة. تتضمن بعض الأمثلة على الكيانات ذات الأغراض الخاصة عقود الإيجار التشغيلية، وترتيبات التعاقد من الباطن، والشركات الخارجية.
كيف تعمل الكيان ذو الفائدة المتغيرة (VIE)؟
الشركات ذات الأغراض الخاصة (VIEs) هي التزامات تعاقدية قانونية بين شركة مستفيدة وطرف ثالث. طبيعة العلاقة بين الكيانين هي تعاقدية، لذا لا تُعتبر شكلاً من أشكال الملكية. هذا يسمح لهيكل الشركات ذات الأغراض الخاصة بتجاوز العديد من القواعد واللوائح المتعلقة بالتقارير والضرائب في بعض الحالات.
ما هي الكيانات ذات الهيكل المتغير (VIEs) الصينية في الولايات المتحدة؟
تُعتبر العديد من الشركات الصينية الكبرى مُنظمة كشركات ذات هيكلية الكيان المتغير (VIEs) في الولايات المتحدة. وتشمل هذه الشركات بعض الأسماء المعروفة، مثل شركة علي بابا. تُمكن هيكلية الكيان المتغير هذه الشركات من الالتفاف حول اللوائح الصينية التي تمنع الاستثمارات الرأسمالية الأجنبية في أنواع معينة من الشركات الصينية، وخاصة تلك التي تعمل في مجالات الاتصالات أو الإعلام.
الخلاصة
الكيان ذو الفائدة المتغيرة هو أي كيان يتم التحكم فيه بوسائل غير ملكية الأسهم. يمكن للمستثمر ممارسة سيطرة على الكيان من خلال علاقة تعاقدية حتى عندما لا يمتلك أغلبية حقوق التصويت. يمكن أن يكون الكيان ذو الفائدة المتغيرة عبارة عن ثقة، أو شراكة، أو شركة، أو مشروع مشترك.
يتم إنشاء كيان ذو مصلحة متغيرة (VIE) في الغالب لحماية الأعمال التجارية من الإجراءات القانونية من قبل دائنيها، لذلك يتم فحص الهيكل القانوني بعناية، على الرغم من أن الدعوات للإصلاح لم تكن ناجحة.