ما هو سرعة تداول النقود؟
معدّل دوران المال هو المعدّل الذي يتم فيه تبادل المال في الاقتصاد. يتم قياسه عادةً بعدد المرات التي ينتقل فيها وحدة من العملة من كيان إلى آخر خلال فترة زمنية معينة. ببساطة، هو المعدّل الذي ينفق فيه المستهلكون والشركات في الاقتصاد المال بشكل جماعي.
يتم قياس سرعة تداول النقود عادةً كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إلى عرض النقود M1 أو M2 في بلد ما. تُستخدم كلمة "السرعة" هنا للإشارة إلى سرعة تداول النقود بين الأيدي.
النقاط الرئيسية
- سرعة تداول النقود هي قياس لمعدل تبادل النقود في الاقتصاد.
- عادةً ما يكون معدّل دوران رأس المال (Velocity of Money) أعلى في الاقتصادات المتوسعة وأقل في الاقتصادات المنكمشة.
- لحساب سرعة تداول النقود، يقوم الاقتصاديون بقسمة الناتج المحلي الإجمالي على عرض النقود.
فهم سرعة تداول النقود
تُعتبر سرعة تداول المال مهمة لقياس المعدّل الذي يتم فيه استخدام المال المتداول لشراء السلع والخدمات. تُستخدم هذه السرعة لمساعدة الاقتصاديين والمستثمرين في تقييم صحة وحيوية الاقتصاد. عادةً ما ترتبط سرعة تداول المال العالية باقتصاد صحي ومتوسع. بينما ترتبط سرعة تداول المال المنخفضة عادةً بالركود والانكماشات.
يستخدم الاقتصاديون سرعة تداول النقود لقياس المعدل الذي تُستخدم فيه النقود لشراء السلع والخدمات في الاقتصاد. وعلى الرغم من أنها ليست بالضرورة مؤشرًا اقتصاديًا رئيسيًا، إلا أنه يمكن متابعتها جنبًا إلى جنب مع مؤشرات رئيسية أخرى تساعد في تحديد صحة الاقتصاد مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، والبطالة، والتضخم. الناتج المحلي الإجمالي وعرض النقود هما المكونان الرئيسيان في صيغة سرعة تداول النقود.
الاقتصادات التي تظهر معدّل دوران رأس المال (Velocity of Money) أعلى مقارنة بغيرها تميل إلى أن تكون أكثر تطورًا. ومن المعروف أن معدّل دوران رأس المال يتقلب مع دورات الأعمال. عندما يكون الاقتصاد في حالة توسع، يميل المستهلكون والشركات إلى إنفاق المال بسهولة أكبر مما يؤدي إلى زيادة معدّل دوران رأس المال. وعندما يكون الاقتصاد في حالة انكماش، يكون المستهلكون والشركات عادة أكثر ترددًا في الإنفاق ويكون معدّل دوران رأس المال أقل.
نظرًا لأن سرعة تداول النقود عادةً ما تكون مرتبطة بدورات الأعمال، يمكن أيضًا أن تكون مرتبطة بالمؤشرات الرئيسية. لذلك، فإن سرعة تداول النقود ستزداد عادةً مع الناتج المحلي الإجمالي والتضخم. وعلى العكس، من المتوقع عادةً أن تنخفض عندما تكون المؤشرات الاقتصادية الرئيسية مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم في انخفاض في اقتصاد متقلص.
مثال على سرعة تداول النقود
تخيل اقتصادًا يتكون من فردين، A و B، كل منهما لديه 100 دولار نقدًا. يقوم الفرد A بشراء سيارة من الفرد B مقابل 100 دولار. الآن يمتلك B مبلغ 200 دولار نقدًا. ثم يقوم B بشراء منزل من A مقابل 100 دولار ويستعين B بمساعدة A في إضافة بناء جديد إلى منزله، ويدفع B لـ A مبلغ 100 دولار إضافي مقابل جهوده. الآن يمتلك الفرد A مبلغ 200 دولار نقدًا. ثم يبيع الفرد B سيارة أخرى لـ A مقابل 100 دولار وينتهي الأمر بكلا A و B بامتلاك 100 دولار نقدًا. وهكذا، قام الطرفان في الاقتصاد بإجراء معاملات بقيمة 400 دولار، على الرغم من أن كل منهما كان يمتلك فقط 100 دولار.
في هذه الاقتصاد، سيكون معدّل دوران المال اثنين، ناتج عن تقسيم 400 دولار في المعاملات على 200 دولار في عرض النقود. هذا التضاعف في قيمة السلع والخدمات المتبادلة يصبح ممكنًا من خلال معدّل دوران المال في الاقتصاد.
صيغة سرعة تداول النقود
بينما يوفر المثال أعلاه توضيحًا مبسطًا لمفهوم سرعة تداول النقود، فإن سرعة تداول النقود تُستخدم على نطاق أوسع كمقياس للنشاط التجاري لعدد سكان بلد بأكمله. بشكل عام، يمكن اعتبار هذا المقياس كمعدّل دوران رأس المال (Turnover) للعرض النقدي لاقتصاد كامل.
بالنسبة لهذا التطبيق، يستخدم الاقتصاديون عادةً الناتج المحلي الإجمالي (GDP) و إما M1 أو M2 لعرض النقود. لذلك، يتم كتابة معادلة سرعة تداول النقود كناتج محلي إجمالي مقسوم على عرض النقود.
سرعة تداول النقود = الناتج المحلي الإجمالي ÷ عرض النقود
سرعة تداول النقود تساوي الناتج المحلي الإجمالي مقسومًا على عرض النقود
سرعة تداول النقود = عرض النقود ÷ الناتج المحلي الإجمالي
عادةً ما يُستخدم الناتج المحلي الإجمالي (GDP) كمقام في صيغة سرعة تداول النقود، على الرغم من أنه يمكن استخدام الناتج القومي الإجمالي (GNP) أيضًا. يمثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إجمالي كمية السلع والخدمات في الاقتصاد المتاحة للشراء. في المقام، يقوم الاقتصاديون عادةً بتحديد سرعة تداول النقود لكل من M1 وM2.
يُعرّف M1 من قبل الاحتياطي الفيدرالي على أنه مجموع جميع العملات التي يحتفظ بها الجمهور والودائع الجارية في المؤسسات الإيداعية. أما M2 فهو مقياس أوسع للعرض النقدي، حيث يضيف الودائع الادخارية، والودائع الزمنية، وصناديق سوق المال الحقيقية. بالإضافة إلى ذلك، يتتبع الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس سرعة دوران المال ربع السنوية باستخدام كل من M1 وM2.
سرعة تداول النقود والاقتصاد
هناك آراء متباينة بين الاقتصاديين حول ما إذا كان معدّل دوران المال مؤشرًا مفيدًا لصحة الاقتصاد أو، بشكل أكثر تحديدًا، للضغوط التضخمية. يجادل "النقديون" الذين يعتنقون نظرية كمية النقود بأن معدّل دوران المال يجب أن يكون مستقرًا في غياب تغيّر التوقعات، ولكن يمكن لتغير في عرض النقود أن يغير التوقعات وبالتالي معدّل دوران المال والتضخم.
على سبيل المثال، يجب أن يؤدي زيادة المعروض النقدي نظريًا إلى زيادة مماثلة في الأسعار لأن هناك المزيد من المال يطارد نفس مستوى السلع والخدمات في الاقتصاد. يجب أن يحدث العكس مع انخفاض المعروض النقدي. من ناحية أخرى، يجادل النقاد بأن في المدى القصير، يكون معدل دوران رأس المال (velocity of money) متغيرًا بشكل كبير، وتكون الأسعار مقاومة للتغيير، مما يؤدي إلى وجود رابط ضعيف وغير مباشر بين المعروض النقدي والتضخم.
تجريبيًا، تشير البيانات إلى أن سرعة تداول النقود متغيرة بالفعل. علاوة على ذلك، فإن العلاقة بين سرعة تداول النقود والتضخم متغيرة أيضًا. على سبيل المثال، من عام 1959 حتى نهاية عام 2007، بلغ متوسط سرعة تداول مخزون النقود M2 حوالي 1.9 مرة، مع حد أقصى بلغ 2.198 مرة في عام 1997 وحد أدنى بلغ 1.653 مرة في عام 1964.
ابتداءً من عام 2007، انخفضت سرعة تداول المال بشكل كبير حيث قام الاحتياطي الفيدرالي بتوسيع ميزانيته العمومية بشكل كبير في محاولة لمكافحة الأزمة المالية العالمية وضغوط الانكماش.
يبدو أن سرعة تداول المال قد وصلت إلى أدنى مستوى لها عند 1.435 في الربع الثاني من عام 2017 وبدأت في الارتفاع تدريجياً حتى تسبب الركود العالمي الناتج عن جائحة كوفيد-19 في تحفيز اقتصادي ضخم من قبل الحكومة الفيدرالية الأمريكية. في نهاية الربع الثاني من عام 2020، كانت سرعة تداول المال (M2V) عند 1.128، وهو أدنى قراءة لسرعة تداول المال (M2) في التاريخ. بعد انخفاض آخر في الربع الثالث من عام 2021، بدأت سرعة تداول المال (M2V) في الزيادة ببطء.
العوامل المؤثرة على سرعة تداول النقود
هناك عدة عوامل يمكن أن تؤثر على سرعة تداول النقود في الاقتصاد. وتشمل هذه العوامل:
- عرض النقود: يرتبط معدل دوران النقود عكسياً مع عرض النقود. عندما يقوم البنك المركزي بزيادة عرض النقود، يزداد أيضاً وتيرة المعاملات الاقتصادية. هذا يمكن أن يؤدي إلى التضخم.
- سلوك المستهلك: يتأثر معدل دوران رأس المال (velocity) أيضًا بسلوك الفاعلين الاقتصاديين. عندما يفضل المستهلكون الادخار على الإنفاق، يتباطأ وتيرة المعاملات وينخفض معدل دوران المال. وعندما يفضل المستهلكون الإنفاق، يزداد معدل دوران المال.
- أنظمة الدفع: يتأثر معدل دوران المال أيضًا بخصائص النظام النقدي، مثل توفر الائتمان أو الخدمات المصرفية الإلكترونية. عندما تكون هناك عقبات قليلة أمام المعاملات، يميل معدل دوران المال إلى الزيادة؛ وعندما يكون من الصعب إنفاق المال، فإنه ينخفض.
لماذا يتباطأ معدل دوران المال؟
لقد انخفضت سرعة عرض النقود M1 بشكل مطرد منذ الركود الاقتصادي لعام 2008، وفقًا للأرقام الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.
لقد نُسب الكثير من هذا الانخفاض إلى التغيرات الديموغرافية وتأثيرات الركود الكبير. مع اقتراب جيل الطفرة السكانية من التقاعد وتراجع الثروة الأسرية بشكل كبير، أصبح لدى العديد من المستهلكين حافز أكبر للادخار مقارنة بالسابق.
قد تكون اللوائح الفيدرالية قد لعبت دورًا أيضًا، حيث زاد قانون دود-فرانك من متطلبات الاحتياطي ونسب الرافعة المالية للبنوك. نظرًا لأن هذه المؤسسات كانت مطالبة بالاحتفاظ بجزء أكبر من أصولها بدلاً من إقراضها أو إنفاقها، كان هناك أموال أقل للتحرك في الاقتصاد.
أحد العوامل في تباطؤ سرعة تداول المال ليس لغزًا: جائحة كوفيد-19. فقد انخفضت سرعة تداول المال بشكل حاد في عام 2020، ويرجع ذلك على الأرجح إلى زيادة عدم اليقين الاقتصادي إلى جانب تدفق المدفوعات التحفيزية. ومع ذلك، منذ عام 2021، ارتفعت السرعة قليلاً.
ماذا يقيس معدل دوران النقود؟
تقدّر سرعة تداول المال حركة الأموال في الاقتصاد—بمعنى آخر، عدد المرات التي يتداول فيها الدولار المتوسط خلال سنة واحدة. تشير سرعة تداول المال العالية إلى اقتصاد نشط مع نشاط اقتصادي قوي، بينما تشير السرعة المنخفضة إلى تردد عام في إنفاق المال.
كيف تحسب سرعة تداول النقود؟
يتم حساب سرعة تداول النقود عن طريق قسمة الناتج المحلي الإجمالي للبلد على إجمالي عرض النقود. يمكن أن يستخدم هذا الحساب إما عرض النقود M1، الذي يشمل العملة المادية والودائع القابلة للتحويل وبعض الأرقام الأخرى، أو عرض النقود M2، الذي يشمل أيضًا ودائع التوفير وصناديق سوق المال.
لماذا معدّل دوران رأس المال (Velocity of Money) منخفض جدًا؟
انخفضت سرعة تداول النقود في الولايات المتحدة بشكل حاد خلال الربعين الأول والثاني من عام 2020، وفقًا لحسابات بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس. وعلى الرغم من عدم وجود تفسير قاطع، فمن المحتمل أن يكون الانخفاض ناتجًا عن النشاط المتراجع الذي حدث خلال جائحة كوفيد-19، بالإضافة إلى زيادة في مدخرات المستهلكين بسبب عدم اليقين الاقتصادي. منذ عام 2021، ارتفعت سرعة تداول النقود بشكل طفيف.
الخلاصة
تمثل سرعة تداول المال نبض الاقتصاد. فهي تقيس مدى سرعة انتقال المال من معاملة إلى أخرى. في أوقات الازدهار، تميل سرعة تداول المال إلى أن تكون مرتفعة، مما يشير إلى نشاط مزدهر ومعاملات متكررة. أما في فترات الركود الاقتصادي، فتتباطأ السرعة، مما يدل على أن المستهلكين أقل استعدادًا لإنفاق المال أو إجراء المعاملات.