صانع الأرامل: ما هو، كيف يعمل، أمثلة

ما هو "Widow Maker"؟

في عالم الأسواق المالية، يشير مصطلح "صانع الأرامل" إلى استثمار يؤدي إلى خسائر كبيرة، وربما مدمرة. يمكن أن يشير أيضًا إلى صفقة تؤدي إلى خسارة لكل من يحاولها تقريبًا. في الاستخدام العامي، يشير "صانع الأرامل" إلى أي شيء لديه القدرة على قتل شخص بسرعة. وقد تم استخدام هذه العبارة تاريخيًا في مجالات الغابات والطب.

النقاط الرئيسية

في الأسواق المالية، يشير مصطلح "صانع الأرامل" إلى صفقة تؤدي إلى خسارة كبيرة، بل وحتى كارثية.
يمكن أن يشير مصطلح "صانع الأرامل" أيضًا إلى صفقة يتحدى فيها السوق باستمرار الإجماع العام للسوق وحتى يتحدى الأنماط التاريخية، مما يؤدي إلى خسائر لكل من يحاول القيام بهذه الصفقة.
تم استخدام مصطلح "صانع الأرامل" أيضًا في مجالي الغابات والطب، ويشير إلى إمكانية حدوث وفاة مفاجئة.
يُعتبر تداول العقود الآجلة للغاز الطبيعي من الصفقات الشائعة التي تُعرف باسم "قاتل الأرامل" في الأسواق المالية.
يُعتبر تداول "صانع الأرامل" الأكثر شهرة هو البيع على المكشوف للسندات الحكومية اليابانية (JGBs)، نظرًا لأن الحكومة اليابانية تستمر في خفض معدلات الفائدة.

فهم "Widow Maker"

المتداولون يستخدمون مصطلح "صانع الأرامل" للإشارة إلى الاستثمارات المالية التي تسبب خسائر كارثية أو تكون محفوفة بالمخاطر بما يكفي لتحقيق ذلك. يُستخدم المصطلح في مجال الغابات للإشارة إلى الأغصان المعلقة بشكل غير مستقر والتي قد تسقط فجأة وتقتل شخصًا ما. في الطب، يشير المصطلح إلى شريان مسدود من المحتمل أن يتسبب في وفاة المريض بنوبة قلبية.

غالبًا ما يلعب الإفراط في المخاطرة دورًا حاسمًا في صفقات "صانع الأرامل". كقاعدة عامة، الاستثمارات التي من المحتمل أن تقدم عوائد عالية تحمل أيضًا إمكانية خسائر أكبر. يتخذ العديد من المستثمرين قرارات بشأن استثماراتهم بناءً على مقدار المخاطرة التي هم على استعداد لتحملها لتحقيق مستوى معين من العائد. يُعرف هذا بنسبة المخاطرة/المكافأة.

بعض صفقات "صانع الأرامل"، مع ذلك، تبدو منطقية تمامًا من منظور عقلاني، مما يعني أنها لا تبدو محفوفة بالمخاطر. ولكن في النهاية، يفاجئ السوق التوقعات الجماعية ويتحدى حتى الأنماط التاريخية.

أمثلة من العالم الحقيقي

السندات الحكومية اليابانية

بيع السندات الحكومية اليابانية على المكشوف هو ربما أشهر تجارة "صانعة الأرامل" على الإطلاق. لقد قام المتداولون ببيع السندات الحكومية اليابانية على المكشوف خلال العقدين الماضيين مع تصاعد ديون الحكومة اليابانية بشكل متزايد. عادةً، قد تبدو هذه التجارة منطقية. ولكن البنك المركزي الياباني قام مرارًا وتكرارًا بدفع معدلات الفائدة إلى مستويات غير مسبوقة—حتى أقل من الصفر—وهذا دفع أسعار السندات الحكومية اليابانية إلى مستويات قياسية، مما جعل العديد من المتداولين "أرامل" على مر السنين.

الأمارانث والسلع

مثال آخر شهير على تجارة "صانعة الأرامل" حدث في عقود الغاز الطبيعي الآجلة، والتي يعتبرها المتداولون المحترفون منذ فترة طويلة صانعة للأرامل بسبب تقلبات أسعارها. في عام 2006، قامت شركة التحوط Amaranth Advisors بتجارة ضخمة باستخدام الرافعة المالية على عقود الغاز الطبيعي الآجلة، محاولين تكرار نجاحهم في تجارة مضاربة مماثلة تمت في العام السابق.

سعى قسم الطاقة في شركة Amaranth إلى تحقيق مكافآت أعلى من المتوسط من خلال الدخول في تجارة محفوفة بالمخاطر في سوق معرض لتغيرات سريعة وغير متوقعة في الأسعار. أدى إضافة الرافعة المالية إلى زيادة هذا الخطر بشكل أكبر. وبدلاً من الاستمتاع بتكرار تجارتهم السابقة المربحة، خسرت Amaranth مبلغ 6 مليارات دولار عندما انهار سوق الغاز الطبيعي. هذه الخسارة الضخمة أجبرت صندوق التحوط على تصفية أصوله.

الغاز الطبيعي اليوم

الفارق في العقود الآجلة في سوق الطاقة المعروف باسم "صانع الأرامل" الذي تم مناقشته أعلاه في مثال Amaranth هو الفارق بين عقود الغاز الطبيعي الآجلة لشهر مارس وعقود الغاز الطبيعي الآجلة لشهر أبريل. يمثل شهر مارس النقطة الأدنى لعقود الغاز الطبيعي لأن العقد يتم تداوله بشكل أكثر نشاطًا في الشتاء عندما يكون الغاز الطبيعي مطلوبًا للتدفئة.

عادةً ما يكون شهر مارس هو الشهر الأخير الذي تقوم فيه شركات المرافق بنقل الغاز الطبيعي من التخزين. ويعتبر شهر أبريل هو الشهر الأول الذي تبدأ فيه شركات المرافق بإعادة الغاز الطبيعي إلى التخزين. عندما يكون الفارق واسعًا، فهذا يشير إلى وجود طلب/حاجة عالية للغاز الطبيعي. وعندما يكون الفارق ضيقًا، فهذا يشير إلى وجود طلب/حاجة قليلة للغاز الطبيعي.

في ديسمبر 2021، انخفضت العقود الآجلة للغاز إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر، ووصلت تجارة "الودو ميكر" إلى أدنى مستوى لها في 20 شهرًا، مما أشار إلى أن مخزونات الغاز الطبيعي كانت وفيرة. إذا كان المستثمرون في الجانب الخطأ من التجارة، حيث أخطأوا في تقدير الفارق بسبب خطأ في حساب العرض والطلب، فإن استثماراتهم كانت ستشهد خسائر.

ما هو سهم "Widow Maker"؟

سهم "صانع الأرامل" هو سهم ذو مخاطر عالية وعوائد مرتفعة. هذا السهم لديه القدرة على التسبب في خسارة كبيرة للمستثمر. عادةً، لا يشير مصطلح "صانع الأرامل" إلى سهم معين بل إلى نوع من التداول الذي قد يؤدي إلى خسارة.

لماذا يُطلق على الغاز الطبيعي اسم "صانع الأرامل"؟

يُطلق على الغاز الطبيعي اسم "صانع الأرامل" لأن المستثمرين يسعون للاستفادة من الفارق بين عقود الغاز الطبيعي الآجلة لشهر مارس (عندما يصل التداول إلى أدنى مستوياته بسبب نهاية الشتاء) وعقود الغاز الطبيعي الآجلة لشهر أبريل (عندما تقوم المرافق بإعادة تزويد مخزون الغاز الطبيعي). اعتمادًا على الطلب/الحاجة للغاز الطبيعي طوال فصل الشتاء، إذا كان المستثمرون في الجانب الخطأ من الصفقة وأخطأوا في تقدير الفارق، يمكن أن تُمحى استثماراتهم. تقلب الفارق هو ما يجعلها صفقة "صانع الأرامل".