أسهم الأرامل والأيتام: المعنى، الإيجابيات والسلبيات

ما هو سهم الأرامل والأيتام؟

يشير مصطلح "أسهم الأرامل والأيتام" إلى استثمار في الأسهم غالبًا ما يدفع توزيعات أرباح عالية ويعتبر بشكل عام منخفض المخاطر. تميل هذه الأسهم إلى أن تكون في شركات كبيرة وناضجة وقوية في قطاعات الأعمال غير الدورية.

النقاط الرئيسية

• تُعتبر أسهم "الأرامل والأيتام" أسهماً ذات تقلب منخفض ولكنها تدفع أرباحاً عالية.
• تُعتبر هذه الأسهم تقليديًا من أسهم الشركات الكبرى في الصناعات غير الدورية مثل السلع الاستهلاكية الأساسية.
• على الرغم من أن هذا المصطلح لم يعد يُستخدم بشكل شائع اليوم، يميل مستثمرو الأسهم ذات القيمة الكبيرة إلى اختيار الأسهم التي يمكن تصنيفها كأسهم "الأرامل والأيتام".

فهم أسهم الأرامل والأيتام

عادةً ما تُوجد أسهم "الأرامل والأيتام" في القطاعات غير الدورية مثل المرافق والسلع الاستهلاكية الأساسية، والتي تميل إلى الصمود بشكل أفضل خلال فترات الركود الاقتصادي. على سبيل المثال، اعتبر العديد من المستثمرين شركة AT&T قبل تفكيكها من قبل الحكومة في عام 1984 سهمًا من نوع "الأرامل والأيتام"، مما يعني أنهم وجدوا أنها ذات مخاطر أقل ومناسبة حتى لبعض الأعضاء الأكثر ضعفًا في المجتمع.

تُعتبر أسهم الأرامل والأيتام عادةً من الأسهم التي توفر عوائد منخفضة ولكن ثابتة، ويعود ذلك جزئيًا إلى توزيعات الأرباح أو المواقف الاحتكارية التي تتمتع بها. بالمقارنة، فإن أسهم النمو التي تتميز بارتفاع نسبة السعر إلى الأرباح والتي لا تدفع توزيعات أرباح تُعتبر عكس أسهم الأرامل والأيتام.

اعتبارات خاصة

يفكر معظم المستثمرين في المرافق المنظمة على أنها أسهم للأرامل والأيتام لأن العديد من هذه الاستثمارات تميل إلى التداول في نطاقات ضيقة نسبيًا من حيث "متوسط النطاق الحقيقي (average true ranges)"، كما أن لديها تقلبات أقل من القمة إلى القاع على مدار دورة السوق الكاملة مقارنة بالأسهم العادية. علاوة على ذلك، فإن الغالبية العظمى منها غالبًا ما تدفع توزيعات أرباح ثابتة مدعومة بتدفقات نقدية كبيرة. ونتيجة لذلك، فإن بعضها لديه "نسب تغطية (coverages ratios)" مرتفعة نسبيًا. ويرجع ذلك جزئيًا إلى أرباحها المستقرة نسبيًا، التي تحركها طلبات العملاء التي تتغير قليلاً، حتى عندما يكون الاقتصاد ضعيفًا.

الجانب السلبي هو أن المرافق المنظمة لا يمكنها فرض رسوم إضافية على العملاء خلال فترات الطلب المرتفع، حيث تتحكم الحكومة في الأسعار التي تفرضها. يجب الموافقة على جميع زيادات الأسعار. جزئيًا نتيجة لذلك، تميل الأرباح إلى الارتفاع ببطء مع مرور الوقت، ولكن ليس بالسرعة التي تحققها الشركات الناجحة للغاية في الصناعات الدورية غير المنظمة. لهذا السبب، يميل المستثمرون الشباب وأولئك الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى إلى الابتعاد عن الأسهم التي تُعرف بأسهم الأرامل والأيتام، على الرغم من أنها تجذب المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد ثابتة.

إيجابيات وسلبيات أسهم الأرامل والأيتام

قليل من المستثمرين يستخدمون مصطلح "أسهم الأرامل والأيتام" اليوم، ويميلون إلى تسمية العديد من الأسهم في هذه الفئة بالاستثمارات ذات التقلب المنخفض. لكي تتأهل، تحتاج هذه الأسهم عادةً إلى أن يكون لديها بيتا أقل بشكل ملحوظ من 1. بعض مديري الاستثمار يتخصصون في هذه الأنواع من الأسهم ويبنون سجلًا حافلًا بتجاوز مؤشر السوق ذو التقلب المنخفض عن طريق اختيار الأسهم التي لديها إمكانية لنمو أعلى في معدل نمو الأرباح الموزعة، بالإضافة إلى زيادة في السعر.

في بعض الأحيان، هناك فترات زمنية قصيرة نسبيًا حيث تضيف الأسهم الآمنة في القطاعات التي تبدو آمنة إلى تقلبات السوق بدلاً من تحقيق عوائد متوازنة. عندما يحدث ذلك، يمكن أن تؤدي أسهم الأرامل والأيتام أداءً أقل من الأسهم الدورية.

من الجدير بالذكر أيضًا أن أسهم الأرامل والأيتام لا يمكنها تجنب المخاطر المحددة، مثل شركة السلع الاستهلاكية التي تواجه دعوى قضائية كبيرة، أو شركة المرافق التي تواجه حريقًا في محطة يؤدي إلى تعطيل القدرة لفترة زمنية طويلة.

علاوة على ذلك، من الصعب تحديد متى يستخدم التنفيذيون في الشركات المحاسبة الإبداعية لـ تزييف الأرقام، وهي تقنية تستخدمها فرق الإدارة أحيانًا لتحقيق أهداف الربح بشكل احتيالي. لقد تصدرت الشركات العناوين بسبب تزييف الأرقام بشكل أكثر تكرارًا في أواخر التسعينيات، ولكن النقطة هي أن الاحتيال يميل إلى الكشف عنه بمرور الوقت، ولا يوجد قطاع محصن من ذلك.